Principaux points d’investissement:
Rétrospective du marché, au cours des cinq derniers jours de négociation (20 – 26 mai), les indices importants ont augmenté et diminué de façon variable; L’indice composite de Shanghai a augmenté de 0,84% et l’indice GEM a chuté de 2,36%. Sur le plan stylistique, les petites et moyennes entreprises ont continué de surpasser les grandes entreprises, avec Shanghai et Shenzhen 300 en baisse de 0,16%, tandis que China Securities 500 en hausse de 1,25% et China Securities 1000 en hausse de 0,76%. Le volume des échanges a augmenté de 445,6 milliards de RMB, avec un chiffre d’affaires de 4,35 billions de RMB dans la zone statistique des deux villes; Parmi eux, les capitaux du Nord ont montré une tendance à l’entrée à petite échelle, avec un apport net de 755 millions de RMB au cours des cinq derniers jours de négociation. En ce qui concerne l’industrie, l’industrie du charbon, des médias, des transports et des communications a connu une croissance plus forte que celle de l’industrie du charbon. Et l’immobilier, la décoration architecturale, la plaque électronique a un certain rappel.
En ce qui concerne les politiques, après que le premier ministre Li Keqiang a souligné la semaine dernière « agir de manière décisive, renforcer l’ajustement des politiques macro économiques » et « exploiter le potentiel politique de tous les départements régionaux, utiliser pleinement les nouvelles mesures et les utiliser pleinement en mai », la réunion ordinaire de la Chine de cette semaine a publié 33 mesures supplémentaires pour stabiliser l’économie sous six aspects, et la politique progressive a été progressivement lancée. La politique budgétaire et la politique monétaire devraient être renforcées. En ce qui concerne la demande intérieure, les consommateurs se sont concentrés sur l’automobile et l’immobilier. Premièrement, les restrictions à l’achat d’automobiles ont été assouplies et la taxe d’achat a été réduite de 60 milliards de RMB; Deuxièmement, parce que la politique urbaine soutient la demande de logements rigides et améliorés, son effet doit être basé sur la stabilisation de l’emploi et l’amélioration des attentes en matière de revenu des résidents. Du côté de l’investissement, un nouveau lot de projets de conservation de l’eau et un nouveau cycle de reconstruction des routes rurales ont été lancés, et l’investissement dans la construction d’immobilisations devrait être accéléré en raison de l’émission accélérée d’obligations spéciales du côté financier. En outre, la réunion a également porté sur la stabilisation de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle et la sécurité énergétique. Dans l’ensemble, la réunion ordinaire du Conseil d’État s’inscrit dans le prolongement de l’appel lancé la semaine dernière à tous les départements régionaux pour qu’ils exploitent le potentiel des politiques, puis le Conseil d’État a convoqué la téléconférence nationale sur la stabilisation de l’économie le 26 mai, soulignant à nouveau la mise en œuvre d’un ensemble de politiques, d’une part, révélant la forte pression à la baisse actuelle sur l’économie et l’urgence accrue des politiques; D’autre part, la réalisation de l’objectif de toute l’année impose également des exigences plus élevées pour l’efficacité des politiques ultérieures. Cette semaine, la politique de croissance stable a été progressivement renforcée et affinée afin de fournir une base claire pour la mise en œuvre de chaque département dans chaque région, ce qui devrait permettre d’ouvrir de larges canaux de crédit et de stabiliser les attentes des acteurs du marché.
En ce qui concerne la stratégie, à ce stade, le niveau d’évaluation des indices importants est inférieur au quintile de 50% au cours des cinq dernières années, dans lequel l’indice composite de Shanghai et le CSSE 500 sont proches du niveau du quintile au début de 2019, et le CSTC est également proche de la valeur extrême Historique, de sorte que le rapport qualité – prix du côté de l’évaluation est important. Alors que les fondamentaux sont dans une phase où la pression économique continue d’augmenter, la couverture des politiques continue d’augmenter et le crédit large n’a pas encore été efficace, nous continuons d’être optimistes à moyen et à long terme sur l’indice. À court terme, la volatilité de l’indice demeure, la résistance à la hausse a augmenté, le marché à court terme ou dans une volatilité faible. À court terme, avec une attitude claire de la direction, les résultats économiques ont été relativement clairs. Si le marché peut faire de nouvelles percées à l’avenir, des politiques détaillées doivent être mises en œuvre et, en fin de compte, les attentes économiques doivent être inversées. À ce moment – là, l’espace à la hausse de l’indice sera encore ouvert. En ce qui concerne l’industrie: (1) sur la base d’une politique de croissance stable plus détaillée et d’un accent mis sur la mise en œuvre, on s’attend à ce que la croissance stable continue d’être catalysée et qu’une attention particulière soit accordée au secteur de la construction; Dans le conflit russo – ukrainien, l’offre et la demande sont étroitement équilibrées et les stocks de superposition se situent dans la logique de la phase inférieure de la plaque pétrolière; Les possibilités d’allocation à moyen et à long terme du secteur des appareils ménagers dans le cadre de la logique de la politique de consommation stable et de la superposition des performances.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation du marché d’outre – mer, progrès inattendu des politiques et développement inattendu de l’épidémie
