Questions:
Le 27 mai, la SASAC du Conseil d’État a formulé et publié le plan de travail sur l’amélioration de la qualité des sociétés cotées contrôlées par des entreprises d’État afin de déployer des efforts pour améliorer la qualité des sociétés cotées contrôlées par des entreprises d’État.
Avis de sécurité:
Depuis le 18e Congrès national du PCC, la réforme des entreprises publiques s’est poursuivie. Les entreprises d’État sont le pilier important et la force de soutien du parti pour gouverner et rajeunir le pays. Depuis le 18ème Congrès national du PCC, la réforme des entreprises publiques a proposé des mesures concrètes de réforme pour approfondir la réforme et normaliser le fonctionnement des sociétés cotées contrôlées par l’État. Le Comité central du parti et le Conseil d’État ont publié une série de politiques et formulé des exigences claires concernant la construction du marché des capitaux. Au cours de cette période, des percées importantes ont été réalisées dans la réforme des entreprises d’État. À la fin de 2021, la réforme du système d’entreprise des entreprises d’État était presque achevée. Mais à l’heure actuelle, les sociétés cotées en bourse contrôlées par des entreprises d’État ont encore quelques faiblesses et sont encore loin de l’objectif d’un développement de haute qualité.
Dans ce contexte, des objectifs et des exigences plus spécifiques ont été proposés pour les sociétés cotées en bourse des entreprises centrales, à savoir « créer un groupe de grandes sociétés cotées phares ayant une forte compétitivité de base et une grande influence sur le marché» et « cultiver un groupe de sociétés cotées spécialisées en pilotage avec des avantages professionnels évidents et une marque de qualité exceptionnelle». Le plan de travail propose 14 mesures de travail spécifiques dans les quatre domaines suivants: promotion de l’optimisation de l’aménagement de la sector – forme d’inscription et de l’exercice de ses fonctions, promotion de l’amélioration de la gouvernance et du fonctionnement normalisé des sociétés cotées, renforcement de la croissance endogène et du développement de l’innovation des sociétés cotées, promotion de l’identité de marché et de la réalisation de la valeur des sociétés cotées, y compris la promotion de l’inscription sur la liste, la gouvernance d’entreprise, les opérations quotidiennes, les opérations de capital, l’innovation scientifique et technologique, la formation La performance du marché et d’autres aspects clés de la réforme et du développement des sociétés cotées.
En ce qui concerne le marché des capitaux, nous pensons que la réforme des entreprises centrales revêt une grande importance sous trois aspects.
Tout d’abord, la réforme des entreprises d’État devrait être axée sur la spécialisation, afin de donner l’exemple de la gestion des principales entreprises et de promouvoir l’inscription d’actifs de meilleure qualité. D’une part, en ce qui concerne les sociétés d’inventaire, le plan de travail indique clairement que, pour les sociétés cotées contrôlées par des entreprises centrales, l’objectif général est de « Renforcer la texture intérieure et l’image extérieure, de s’efforcer d’être l’exemple d’une activité principale exceptionnelle, d’un développement supérieur et fort, d’une gouvernance parfaite et d’une gestion de bonne foi sur le marché des capitaux, afin de permettre aux investisseurs de se rapprocher, de comprendre, de lire clairement et d’avoir confiance ». D’autre part, les ressources non cotées de l’entreprise centrale sont systématiquement triées, la construction de la sector – forme de l’entreprise cotée est promue par classification, le modèle de développement en cascade est formé et le développement intégré de l’exploitation industrielle et de l’exploitation des capitaux est réalisé. Dans le même temps, le plan de travail propose également de promouvoir davantage l’amélioration de la gouvernance et du fonctionnement normalisé des sociétés cotées, l’amélioration du système d’entreprise moderne aux caractéristiques chinoises, l’ajustement et l’optimisation de la structure de propriété et l’amélioration continue de la qualité de la divulgation de l’information.
Selon les statistiques de la SASAC, en fait, depuis la mise en œuvre de la réforme des entreprises d’État au cours des trois dernières années, la capitalisation des entreprises d’État a obtenu de bons résultats. Au total, 86 sociétés cotées contrôlées par l’État ont introduit des actionnaires actifs détenant plus de 5%. Depuis 2020, les entreprises centrales ont injecté 24 actifs de haute qualité dans les sociétés cotées contrôlées, impliquant un montant d’actifs de 265,3 milliards de RMB. En outre, au 27 mai 2022, 99 entreprises du système d’actifs appartenant à l’État étaient cotées en actions a depuis 2020, dont 41 au Conseil principal, 57 au GEM, au Conseil d’innovation scientifique et technologique et à la Bourse de Pékin, et 324,2 milliards de RMB ont été collectés dans le cadre de l’introduction en bourse.
Deuxièmement, la R éforme des entreprises d’État s’oriente vers la science et la technologie et améliore la capacité d’innovation indépendante. En principe, l’intensité de la R & D ne doit pas être inférieure à celle de l’industrie en 2024. Le programme de travail propose d’accélérer la création d’une source de technologie originale et de s’efforcer de faire des percées dans les technologies de base clés et les liens « cou coincé »; Prendre l’initiative de mettre en œuvre le projet national de développement stratégique de grappes industrielles émergentes et le projet de stabilisation de la chaîne des principales entreprises, de créer une chaîne industrielle moderne plus longue et de promouvoir l’innovation et le développement coordonné des grandes et moyennes entreprises en amont, en aval et en aval; Mettre l’accent sur l’acquisition de technologies clés, de ressources de base et de marques bien connues, procéder à des fusions et à des réorganisations ordonnées conformément à la loi, introduire des ressources scientifiques et technologiques de pointe et améliorer la force de l’innovation scientifique et technologique. En 2024, l’intensité des investissements scientifiques et technologiques des sociétés cotées contrôlées par des entreprises centrales ne sera pas inférieure au niveau moyen des sociétés cotées comparables sur le marché. Nous intensifierons nos efforts pour explorer la voie de la réforme du système des instituts de recherche scientifique ou de la cotation des actifs, mettre en place et améliorer le mécanisme de transformation des résultats de la recherche scientifique, utiliser les outils du marché des capitaux et la sector – forme des sociétés cotées pour accélérer le passage du « dernier kilomètre » de la transformation des réalisations scientifiques et technologiques en productivité. Compte tenu de l’intensité de la recherche et du développement en 2021, dans les industries manufacturières industrielles où il y a beaucoup d’entreprises d’État, l’informatique, l’industrie de la défense nationale, l’électronique, l’équipement mécanique, l’équipement électrique et l’industrie automobile présentent des différences à des degrés divers, et l’écart entre l’informatique et l’industrie de la défense nationale est relativement important.
Troisièmement, la réforme des entreprises publiques s’oriente vers une faible teneur en carbone, une meilleure mise en œuvre du nouveau concept de développement et l’exploration de la mise en place d’un système ESG solide. Les entreprises centrales et les entreprises publiques locales jouent un rôle important dans la stratégie de neutralisation des émissions de carbone et l’économie à faible intensité de carbone en raison de la relation entre la distribution industrielle. Le système de divulgation de l’ESG peut également constituer une meilleure contrainte pour la transition vers une économie à faible intensité de carbone. Selon le plan de travail, les sociétés du Groupe central d’entreprises devraient promouvoir de manière globale la mise en œuvre complète, précise et globale du nouveau concept de développement par les sociétés cotées, améliorer encore le mécanisme de travail de l’environnement, de la responsabilité sociale et de la gouvernance d’entreprise (ESG), améliorer les performances de l’ESG et jouer un rôle de premier plan sur le marché des capitaux; Sur la base de la situation réelle des entreprises d’État, participer activement à la construction de règles de divulgation de l’information sur l’ESG présentant des caractéristiques chinoises, de notations de performance de l’ESG et de lignes directrices sur l’investissement de l’ESG, afin de contribuer au développement de l’ESG en Chine. Promouvoir l’amélioration continue des capacités de gouvernance professionnelle et de gestion des risques des sociétés cotées en bourse contrôlées par des entreprises centrales; Nous encouragerons davantage de sociétés cotées contrôlées par des entreprises centrales à divulguer des rapports spéciaux ESG et nous nous efforcerons de divulguer une « couverture complète » des rapports spéciaux pertinents d’ici 2023. En outre, les grandes entreprises centrales ajoutent également des investissements dans de nouvelles infrastructures énergétiques dans leurs rapports trimestriels et leurs données d’exploitation mensuelles. Par exemple, China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) Au total, 295 nouveaux projets d’énergie et de sagesse globale ont été signés pour le China Energy Engineering Corporation Limited(601868) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Le montant des nouveaux contrats signés s’élevait à 896,6 milliards de RMB, en hausse de 7,7% par rapport à la même période de l’année précédente.
Dans l’ensemble, nous pensons que la réforme des entreprises d’État s’est approfondie et que les sociétés cotées en bourse des entreprises centrales ont joué un rôle exemplaire.
Tout d’abord, il est suggéré de se concentrer sur les principales entreprises centrales de haute qualité, de devenir plus grandes et plus fortes, tout en espérant accroître encore le rendement des investisseurs.
Deuxièmement, il est suggéré de prêter attention aux entreprises d’État dont le taux de titrisation des actifs devrait encore augmenter. Dans le cadre du programme de travail systématique, le taux de titrisation des entreprises centrales et des entreprises publiques locales devrait augmenter et, sous l’impulsion du système d’enregistrement complet en 2022, davantage d’entreprises de haute qualité devraient être cotées. Par exemple, dans le secteur de l’industrie militaire, la nuit du 26 mai, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) et Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) La SASAC de Shenzhen et la SASAC d’Anhui ont également proposé récemment d’améliorer encore l’objectif de la titrisation des actifs.
Troisièmement, il est suggéré d’accorder une attention particulière à la transformation technologique et à faible intensité de carbone des entreprises publiques, ainsi qu’aux possibilités de chaîne industrielle des industries manufacturières connexes. Dans le cadre du programme de travail, la voie du développement scientifique et technologique et à faible intensité de carbone des entreprises publiques est plus claire. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises centrales des industries manufacturières de pointe dont les intrants scientifiques et technologiques sont inférieurs à la moyenne de l’industrie, telles que l’informatique, l’industrie de la défense nationale, l’électronique, l’équipement mécanique, l’équipement électrique et l’industrie automobile, ainsi que sur les nouvelles orientations en matière de construction d’infrastructures à faible intensité de carbone.
Conseils sur les risques: 1) la propagation de la covid – 19 a dépassé les attentes; La baisse de l’économie chinoise a dépassé les attentes; Le rythme de promotion des politiques n’est pas aussi rapide que prévu; 4) Les fluctuations de l’environnement géopolitique se sont intensifiées.
