Les données sur les bénéfices des entreprises industrielles d’avril montrent que l’économie est encore dans un cycle de reconstitution passive des stocks. Le 23 mai, 33 mesures ont été mises en place lors de la réunion ordinaire de la Chine, et les finances et la monnaie ont été relancées. Le 25 mai, la réunion sur la stabilisation du marché économique a été mise en œuvre avec soin, et la fenêtre de temps a été saisie pour s’assurer que la mise en œuvre des mesures politiques au cours du premier semestre de l’année a été essentiellement achevée. On s’attend à ce qu’à la fin de l’économie en mai, le cycle de plinger passe de la phase 1 à la phase 2, après que la première vague d’aube se soit matérialisée, la deuxième vague d’accumulation de puissance s’est poursuivie. La situation épidémique s’est calmée, le Quatuor a joué un rôle de premier plan dans la stabilisation de la croissance et a saisi les quatre possibilités d’une croissance stable, d’une autonomie contrôlable, d’une reprise de la consommation et de ressources stratégiques.
La politique vise à stabiliser le marché: saisir la fenêtre temporelle et s’efforcer de ramener l’économie sur la bonne voie. Le 23 mai, la réunion ordinaire de la Chine a décidé de mettre en œuvre 33 mesures dans 6 domaines pour stabiliser le marché économique: réduction des impôts, réduction des taxes et augmentation du remboursement de 140 milliards de RMB; La dette spéciale devrait être en place d’ici la fin du mois d’août et le rythme devrait être de nouveau avancé; Réduire progressivement la taxe sur l’achat d’automobiles de 60 milliards de RMB et stimuler la consommation de grandes catégories; La politique monétaire structurelle a repris, le montant et la proportion de l’instrument de soutien au microcrédit inclusif ont doublé cette année, etc. Le 25 mai, la Chine a tenu une téléconférence nationale sur la stabilisation de l’économie et a mis l’accent sur la mise en œuvre afin d’assurer l’achèvement de la mise en œuvre des politiques et des mesures au cours du premier semestre de l’année.
Bénéfices des entreprises: les bénéfices des entreprises industrielles subissent une pression évidente à court terme et la distribution des bénéfices est inclinée vers l’amont. En avril, les bénéfices des entreprises industrielles ont diminué de 8,5% par rapport à l’année précédente; Le taux de croissance cumulé a augmenté de 3,5% d’une année sur l’autre, soit une baisse de 5% par rapport à janvier – mars. La principale raison en est que l’épidémie dans certaines régions de la Chine est fréquente, ce qui a un impact sur la production et l’exploitation des entreprises industrielles. À l’heure actuelle, la distribution des bénéfices de la chaîne industrielle continue de s’incliner vers l’amont. La part des bénéfices de l’industrie minière au cours de l’année écoulée est la plus élevée depuis juin 2013, avec une marge bénéficiaire de 25,23%, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente. En outre, avant l’impact de l’épidémie, les bénéfices des entreprises industrielles ont chuté à un niveau élevé, tandis que les stocks continuent d’augmenter. En raison de l’impact de l’épidémie, en raison de la logistique retardée, cette situation est encore aggravée, l’économie actuelle est toujours dans un cycle passif de reconstitution des stocks.
Outre – mer: la Russie poursuit son offensive en Ukraine, la Fed étant fauchée ou proche du Sommet. 1) Les forces russes concentrent leurs forces sur les villes de lisichansk et de Donetsk – Nord. Le 25 février, le Président ukrainien Vladimir zelanski a exprimé sa volonté de dialoguer directement avec le Président russe Vladimir Poutine, mais a exigé que les troupes russes retournent dans les zones qui ont précédé l’opération militaire spéciale lancée par la partie russe le 24 février. La partie russe a exprimé des doutes quant à la sincérité de l’Ukraine. 2) Le procès – verbal de la réunion du FOMC de mai montre que la Fed reste optimiste quant aux perspectives économiques futures, mais que le niveau élevé actuel de l’inflation est un facteur préoccupant. La Fed pourrait augmenter les taux d’intérêt de 50 points de pourcentage au cours des deux prochaines réunions, plus 125 points de pourcentage, ce qui porterait la médiane de la fourchette cible à 3,13% au milieu de l’année prochaine. À l’heure actuelle, les contrats à terme sur les taux d’intérêt des fonds fédéraux montrent que la probabilité d’une augmentation des taux d’intérêt de 50 BP en juin et juillet est d’environ 90%, et la probabilité d’une augmentation des taux d’intérêt de 25 BP en septembre est de 60%.
Marché: maintenir l’équilibre marginal vers le nord et financer le fond. Après les entrées nettes de plus de 15 milliards de RMB la semaine dernière, les sorties nettes de cette semaine ont atteint près de 10 milliards de RMB. Les entrées nettes mensuelles ont atteint 6,3 milliards de RMB en avril et 4 milliards de RMB de mai à aujourd’hui, ce qui a maintenu l’équilibre marginal depuis avril. Les deux fonds financiers ont continué de s’effondrer, avec des entrées nettes de près de 5 milliards de RMB, et la part des achats de financement est restée à un niveau proche de 7%. Dans la direction de l’industrie, le Nord s’écoule vers le transport, l’équipement électrique, mais la force est faible, les aliments et les boissons, les médicaments et les sorties nettes; L’effet de levier s’est fortement répercuté sur les métaux non ferreux et les sorties nettes ont été plus importantes à court terme pour les voitures. Selon les résultats de la coopération entre les deux principaux organismes de financement, les métaux non ferreux, l’industrie de la défense nationale et l’équipement électrique ont reçu de plus en plus d’entrées, tandis que la nourriture, les boissons et les médicaments ont continué de couler.
Suggestions d’allocation de l’industrie: l’aube se réalisera, la situation épidémique s’apaisera, le Quatuor jouera à la force motrice d’une croissance stable, saisira les quatre possibilités d’une croissance stable, d’un contrôle indépendant, d’une reprise de la consommation et de ressources stratégiques. Croissance stable axée sur les politiques: 1) Construction de bâtiments; Consommation de matériaux de construction; Développement immobilier; Piste autonome contrôlable à long terme: 1) énergie éolienne & photovoltaïque & énergie nucléaire; Matériel et matériaux semi – conducteurs; Industrie militaire; Reprise de la consommation après la vaccination: 1) consommation à domicile; Consommation de scénarios; D. ressources stratégiques: 1) Sécurité alimentaire; 2) Sécurité énergétique; Ressources métalliques.
Conseils sur les risques: le conflit russo – ukrainien a dépassé les attentes, la persistance de l’inflation a dépassé les attentes, le resserrement de la liquidité a dépassé les attentes et l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises.
