Récemment, le signal d'une croissance stable de la Chine est devenu de plus en plus clair. D'une part, la détermination du Gouvernement à une croissance stable a été mise en évidence. Après la réunion du Bureau politique du 29 avril, divers ministères et commissions ont continué de suivre. La tendance actuelle à une croissance stable de La construction d'immobilisations est devenue plus claire, et les attentes en matière d'immobilier se sont également améliorées. Le 15 mai, la Banque centrale et la CBRC ont publié l'avis sur l'ajustement de la politique différenciée de crédit au logement; Le 20 mai, le taux d'intérêt du RPL à cinq ans a été réduit de 15 pb comme prévu; Le 25 mai, le Premier Ministre a souligné la détermination de la Chine à maintenir une croissance stable à l'heure actuelle lors d'une téléconférence nationale. Par la suite, de nombreuses administrations locales ont suivi les politiques de croissance stable à l'entrée et à la sortie de Taiwan, notamment en encourageant la consommation d'automobiles, en élargissant l'échelle du marché de l'électronique grand public, en encourageant la consommation d'appareils ménagers et en déliant le marché immobilier. Les données à haute fréquence se sont également légèrement améliorées en mai. Au niveau intermédiaire, la baisse annuelle de l'utilisation des terres par l'immobilier s'est quelque peu ralentie en avril. Selon notre enquête, la baisse annuelle des ventes d'excavatrices chinoises en mai convergera également. Au niveau micro économique, l'indice de prospérité du trafic de fret routier et l'indice de prospérité du débit des terminaux de fret ont légèrement augmenté, ce qui indique que le blocage de la chaîne d'approvisionnement et de la logistique en Chine s'est amélioré. Au cours de la semaine du 26 mai, l'inventaire total de certains Produits de base, tels que les fils et les fils, a légèrement diminué et la construction en aval s'est améliorée la semaine dernière. Les ventes immobilières se sont également améliorées et les données de surveillance de l'Institut Shell montrent que l'offre de logements d'occasion à court terme augmente de façon positive, mais demeure inférieure à la moyenne pour la même période en 2020 - 2021. L'augmentation de l'offre s'est accompagnée d'une augmentation de la demande d'achat de maisons. Depuis mai, le volume quotidien moyen des ventes de maisons d'occasion dans 50 villes de Shell a augmenté d'environ 10% par rapport au niveau quotidien moyen d'avril, et les données sur les ventes de maisons commerciales dans 30 villes publiées par le Bureau de statistique ont également confirmé cette conclusion. L'amélioration des attentes de la Chine en matière d'investissement et de consommation soutiendra les actifs du renminbi tels que les actions a, les produits industriels à la demande intérieure (produits chimiques, matériaux de construction noirs, etc.).
Dans le même temps, il convient également de noter que le risque de ralentissement de l'économie outre - mer augmente progressivement, que la pression à la baisse de l'économie de l'UE est plus forte, que la valeur initiale de l'IPM de l'industrie manufacturière dans la zone euro en mai est de 54,4, soit un nouveau creux depuis novembre 2020, et que les performances de la consommation et des exportations sont faibles; Le paysage manufacturier et les ventes immobilières aux États - Unis ont légèrement ralenti, mais la consommation est restée très résistante. Par la suite, il convient d'accorder une attention particulière aux effets des risques à la baisse sur les indices boursiers et les produits de base. Les risques à court terme dans les relations entre la Chine et les États - Unis exigent également une attention soutenue. À la suite de la Déclaration dangereuse de Biden sur Taiwan, le Secrétaire d’État Américain Lincoln a déclaré dans son discours de politique générale à la Chine le 26 mai que la Chine devrait faire face à une concurrence féroce pour maintenir ce qu’on appelle l’« ordre mondial existant», mais a également déclaré que les États - Unis ne cherchaient pas une « nouvelle guerre froide» avec la Chine, ce qui n’était pas très nouveau par rapport à la déclaration précédente du Gouvernement Biden.
En ce qui concerne les produits de base de la chaîne de pétrole brut, nous devons prêter une attention particulière au processus de la situation en Russie et en Ukraine, et nous méfier des risques d'ajustement causés par le dumping et le stockage des États - Unis et les négociations nucléaires entre les États - Unis et l'Iran. Compte tenu de la situation actuelle de la Russie et de l'Ukraine dans la guerre du tronçon de scie, le pétrole brut et les produits de base de la chaîne de pétrole brut resteront à court En ce qui concerne les produits de base non ferreux, les stocks dominants mondiaux de métaux non ferreux se situent à des niveaux historiquement bas d'une année sur l'autre et d'une année sur l'autre, mais ils sont également confrontés à des facteurs défavorables tels qu'un indice élevé du dollar américain, une baisse des prix de l'électricité en Europe et une augmentation des stocks de gaz en Europe. Sous l'influence de la situation en Russie et en Ukraine, le prix mondial des engrais chimiques a continué d'augmenter, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Compte tenu de la poursuite de la stagflation à l'étranger et du risque potentiel de récession à l'avenir, de la poursuite du risque de conflit géographique et du fait que les positions mondiales de l'ETF sur les métaux précieux demeurent à des niveaux historiquement élevés, nous maintenons notre point de vue selon lequel les métaux précieux sont à la chasse aux affaires et à la hausse.
