Points saillants
Point de vue stratégique: après le rebond, la défense reste la priorité
La plupart des principaux indices du marché ont augmenté en mai. En mai (jusqu’au 27 mai), la plupart des principaux indices des actions a ont augmenté, tandis que China Securities 1000 et scitech Chuang 50 ont obtenu de meilleurs résultats, en hausse de 8,3% et 4,9%, respectivement, tandis que Shanghai Securities 50 et Shanghai Shenzhen 300 ont obtenu de mauvais résultats, en baisse de 1,5% et 0,4%, respectivement. En ce qui concerne l’industrie, la plupart des industries ont enregistré des gains en mai, dont l’industrie automobile, qui a enregistré les meilleurs résultats, a augmenté de 15,8%, le charbon, le pétrole et la pétrochimie, qui ont également augmenté de 11,7% et 10,4%, respectivement, et l’immobilier, les banques, les aliments et les boissons, qui ont enregistré des résultats médiocres, ont chuté de 4,5%, 3,3% et 2,8%, respectivement.
Le soutien politique s’est accompagné d’une amélioration de la situation épidémique et d’un rebond du marché. Depuis la réunion du Politburo du 29 avril, des politiques telles que la réunion ordinaire de l’État, la réunion exécutive du Politburo et la réunion nationale sur la stabilisation de l’économie ont été mises en œuvre successivement, mettant l’accent sur la stabilisation de l’économie, la protection des principaux acteurs du marché, la réduction des taux d’intérêt et la réduction des taux d’intérêt hypothécaires. L’appétit de risque du marché s’est amélioré et les craintes ont été atténuées efficacement grâce à la poursuite des politiques. Dans le même temps, la situation épidémique de la Chine s’est nettement améliorée en mai, Shanghai a réalisé le nettoyage social, le processus de reprise de la production des entreprises progresse progressivement, la restauration marginale de la situation épidémique a également stimulé la confiance des investisseurs et conduit le marché à la restauration.
L’économie est revenue sur la bonne voie, mais il faudra du temps pour que les effets des politiques se répercutent. À court terme, Shanghai, qui a été gravement touchée par l’épidémie, se remet progressivement, et l’économie à court terme devrait revenir progressivement sur la bonne voie. D’une part, d’après l’expérience acquise en 2020, il faudra du temps pour que l’économie se rétablisse après l’impact de l’épidémie, et il faudra également du temps pour que les politiques de soutien se propagent à l’économie; D’autre part, même en l’absence de l’impact de l’épidémie, la structure économique de la Chine continue d’être fortement sous pression, y compris les exportations. Par conséquent, après le cycle actuel de l’épidémie, les données économiques seront sensiblement corrigées, mais dans l’ensemble ou encore faibles.
Il est possible que la croissance future des bénéfices continue de baisser. Dans l’ensemble, les résultats des actions a ont été bons au premier trimestre, mais le premier trimestre pourrait également être le point culminant de la croissance des résultats cette année. Les résultats des actions a au deuxième trimestre pourraient être touchés par la perturbation de l’épidémie depuis mars. Selon nos prévisions descendantes, le taux de croissance du bénéfice net non financier pour l’ensemble de l’année pourrait tomber à une croissance négative, ce qui représente une baisse significative par rapport au niveau de croissance élevé de l’année dernière.
Après un rebond à court terme du marché, la défense reste la priorité. Après la chute de l’indice composite de Shanghai à 2864 à la fin d’avril, le marché a connu un rebond remarquable en mai. Cependant, en reprenant le bas historique des actions a, nous pouvons constater que les fondamentaux deviennent la force motrice la plus solide pour sortir du bas du marché. La liquidité macroscopique, les politiques macroscopiques et les politiques du marché ont un effet relativement faible sur le marché sortant du Bas, de sorte que le marché sortant du bas de ce cycle ou a également besoin d’un signal plus fort au niveau des fondamentaux. Mais à court terme, les bénéfices des actions a sont encore soumis à une certaine pression, de sorte que le marché à court terme ou sera principalement agité, l’investissement doit encore être principalement défensif. L’orientation de la configuration suggère de se concentrer sur la croissance stable, la consommation et l’indice Hang Seng de la science et de la technologie avec un climat relativement élevé.
Ligne principale 1: direction stable de la croissance. Dans le contexte d’une croissance stable et d’un dynamisme budgétaire, la direction d’une croissance stable peut être l’une des lignes principales les plus importantes du marché des capitaux, tandis que dans l’histoire, la croissance des investissements en immobilisations a augmenté à un rythme record, et les secteurs liés à la « croissance stable » se sont tous bien comportés. Il est suggéré de prêter attention à la construction, aux matériaux de construction, aux banques, à l’immobilier et à d’autres industries dans la direction traditionnelle de la construction d’immobilisations, ainsi qu’à l’énergie éolienne, à l’énergie photovoltaïque et à d’autres industries dans la nouvelle direction de la construction d’immobilisations.
Ligne principale 2: direction de la consommation. Historiquement, l’écart entre les ciseaux de l’inflation s’est considérablement réduit au cours des périodes où le secteur de la consommation s’est bien comporté. Dans le même temps, l’avantage comparatif du secteur de la consommation sur 22 ans pourrait être plus prononcé. Attention recommandée: 1) alcool et médecine à haute certitude. 2) appareils électroménagers et biens de consommation de masse bénéficiant d’une politique de subvention. Les industries de consommation hors ligne, y compris l’aviation, les aéroports, le tourisme et d’autres industries, qui ont bénéficié du recul de l’épidémie.
Stratégie Everbright juin 2022 portefeuille d’actions d’or: Juewei Food Co.Ltd(603517) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Giantec Semiconductor Corporation(688123) , China Mobile, Longhua Technology Group(Luoyang)Co.Ltd(300263) , Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) .
Indice de risque: croissance économique inférieure aux prévisions; Perturbation de l’épidémie de covid – 19; Les risques géopolitiques se sont multipliés.
