Macro – économie: soutenue par une amélioration marginale de la situation épidémique et un assouplissement des politiques, le marché a connu un rebond significatif. La durabilité de la reprise dépend de la poursuite de ces deux conditions et de la formation d’un ralentissement de la dette américaine. Il est recommandé de suivre et d’observer la situation et de réagir avec souplesse sur la base d’un optimisme prudent.
Analyse de l’industrie de l’informatique: le rappel de la plaque d’ordinateur a été effectué il y a près de deux ans. Actuellement, dans la section inférieure, selon le résumé de la reprise historique, les politiques sont souvent les éléments clés qui conduisent à l’inversion de la plaque d’ordinateur. En général, les politiques correspondantes doivent répondre à des conditions telles que de nouveaux contenus, une large gamme, une échelle d’investissement claire et des objectifs d’achèvement. Selon le rapport de travail du Gouvernement et le plan de développement de l’économie numérique du 14e plan quinquennal, nous estimons que le logiciel industriel est susceptible de devenir un nouveau pionnier dans la prochaine série de secteurs.
Transport: la baisse de la logistique des produits industriels est évidente et la ténacité de la logistique des biens de consommation est toujours là. De janvier à avril, le montant total de la logistique sociale dans tout le pays s’élevait à 106,2 billions de RMB, en hausse de 3,6% par rapport à l’année précédente. La demande de logistique a une forte ténacité, et les résultats de travail pour assurer l’accès et la fluidité sont évidents. L’ensemble de l’industrie continue de croître. Toutefois, l’impact négatif de l’épidémie persiste, la logistique sociale totale a diminué de 3,0% d’une année sur l’autre en avril et le taux de croissance cumulé a diminué de 2,6 points de pourcentage par rapport à la période précédente (janvier – mars). Du point de vue de l’industrie, la logistique des produits industriels a considérablement diminué. En avril, la logistique totale des produits industriels a diminué de 2,9% d’une année sur l’autre. Plus de la moitié de la demande logistique des produits industriels a diminué d’une année sur l’autre, ce qui représente la première baisse d’une année sur l’autre depuis mars 2020. La logistique des biens de consommation a maintenu une croissance positive. De janvier à avril, la logistique totale des biens de l’unit é et des résidents a augmenté de 2,7% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a chuté de 4% par rapport au premier trimestre. Parmi eux, le volume des services Express nationaux a augmenté de 4,2% d’une année sur l’autre, ce qui est devenu un soutien important à la demande logistique des consommateurs pour les moyens de subsistance. En fin de compte, les pertes des compagnies aériennes devraient s’améliorer considérablement. Le Ministère des finances et l’administration de l’aviation civile ont publié l’avis sur la mise en oeuvre progressive de la subvention financière pour l’exploitation des vols de passagers en Chine, qui fournit un soutien politique aux compagnies aériennes de transport de passagers chinoises admissibles du 21 mai au 20 juillet. L’avis a fait valoir qu’en principe, lorsque le volume quotidien moyen de vols de passagers de la Chine par semaine est inférieur ou égal à 4 500 vols (le nombre minimal de vols pour assurer la sécurité de l’exploitation), une subvention financière est mise en place pour subventionner le montant de la perte après déduction des coûts variables des revenus réels des vols de passagers de la Chine, et la limite supérieure de la norme de subvention pour le montant maximal de la perte est fixée à 24 000 yuans par heure. Nous croyons qu’après une perte importante d’un mois, les compagnies aériennes ont l’occasion d’améliorer leurs performances et peuvent maintenir l’exploitation de la compagnie en fonction de leurs propres parts. Sur la base de la politique « tout en bas», le degré de perte devrait être considérablement contrôlé, en particulier pour les petites et moyennes compagnies aériennes, afin de maintenir la survie durable de la compagnie et de garder l’espoir pour l’ère post – épidémique.
Industrie des matériaux de construction: les prix du verre continuent de baisser et sont maintenant à la ligne des coûts. La principale raison de l’aggravation de l’épidémie nationale ou de la baisse des prix du verre est que l’achèvement de l’immobilier a été entravé à plusieurs reprises et que la logistique a également augmenté la pression sur les stocks des entreprises. Le coût des matières premières est élevé et le coût du verre produit au gaz naturel est proche de 1850 yuan / tonne. Actuellement, l’entreprise est au bord du gain ou de la perte. Du point de vue de l’offre, une partie de la ligne de production sera mise en service en juin, et la pression de l’offre restera importante à court terme. Du point de vue de la demande, l’achèvement des rejets centralisés ou quelque peu retardés, et doit d’abord digérer les stocks actuels des fabricants et des négociants. Le marché du verre n’est toujours pas optimiste au second semestre.
Industrie des médias: la numérisation culturelle est inscrite dans la stratégie nationale et les objectifs connexes en bénéficient. Il est recommandé de prêter attention à People.Cn Co.Ltd(603000)
Industrie mécanique: selon les données publiées par l’administration nationale de l’énergie, de janvier à avril 2022, l’installation photovoltaïque a augmenté de 16,88gw, soit + 138% d’une année sur l’autre, dont 3,67gw, soit + 110% d’une année sur l’autre, en avril. Dans le contexte de la transition énergétique, la capacité photovoltaïque installée a maintenu une forte croissance. Le quatorzième plan quinquennal pour un système énergétique moderne a été publié récemment et propose de promouvoir la construction d’une grande base d’énergie éolienne photovoltaïque d’une capacité totale de 450 millions de kW et d’accélérer le développement de nouvelles sources d’énergie distribuées. Avec l’introduction de la conception de haut niveau, l’augmentation de la capacité installée de production d’énergie photovoltaïque entrera dans une période de croissance stable, ce qui entraînera une augmentation à long terme de la demande d’équipement photovoltaïque. La demande d’équipement supplémentaire superposée à l’itération de la technologie photovoltaïque, l’équipement photovoltaïque sera toujours en croissance à l’avenir.
Industrie militaire: le 26 mai, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Les actions a de la société sont suspendues à compter de l’ouverture du marché le 27 mai et la durée prévue de la suspension ne dépasse pas 10 jours de négociation. Cela a entraîné l’approfondissement de la réforme des entreprises d’État de l’industrie militaire, l’intégration des actifs et l’accélération de l’injection d’actifs de haute qualité. Les cours des actions de Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901)
Industrie pharmaceutique: l’industrie des sciences de la vie est en plein essor dans le monde entier, les principales entreprises mondiales en amont de l’industrie ont connu une croissance rapide en 2021, et la croissance de 2022q1 a été ralentie par la baisse de la demande liée au covid – 19. Les entreprises locales en amont ont obtenu de bons résultats au cours des dernières années. De nombreux facteurs, tels que la situation épidémique, la chaîne d’approvisionnement contrôlable, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, accélèrent le processus de remplacement national. En outre, de nombreuses entreprises ont commencé ou accéléré le processus de production en mer. Nous nous attendons à ce que l’industrie des sciences de la vie se développe rapidement à l’échelle mondiale. Entre – temps, les entreprises chinoises s’attendent à une croissance rapide grâce à la double logique de l’internationalisation de la superposition de substitution nationale. Le côté R & D suggère de prêter attention aux entreprises d’outils en amont des sciences de la vie Acrobiosystems Co.Ltd(301080) Il est également recommandé de prêter attention au robinet auxiliaire PEG Jenkem Technology Co.Ltd(688356)
Métaux non ferreux: 1) métaux industriels: Cette semaine, la politique de pesage lourd et les réunions sont fréquentes, la politique de croissance stable a été encore renforcée, 33 mesures dans 6 domaines ont été déployées lors de la réunion ordinaire de la Chine pour stabiliser l’économie, et la téléconférence pour stabiliser le grand marché économique a également présenté des exigences pour la croissance économique. Avec la reprise du transport logistique et la reprise de la demande des industries et des entreprises en aval, on s’attend à ce que la situation de l’offre et de la demande de métaux industriels soit atténuée. Énergie métal: le prix de vente aux enchères du cinquième concentré de lithium de Pilbara a atteint 5 955 USD / tonne, et le coût de l’équivalent d’une tonne de carbonate de lithium a dépassé 400000 RMB, en hausse de 5,4% par rapport au prix précédent, ce qui est encore plus élevé. L’élasticité – prix du sel de lithium ne peut être négligée à mesure que le Centre de gravité des coûts augmente et que la demande augmente. En outre, les bénéfices de la chaîne industrielle devraient être transférés en amont, ce qui profiterait aux entreprises dotées d’excellentes ressources. Métaux précieux: les données sur l’immobilier aux États – Unis en avril et l’IPM de markit Manufacturing en mai ont diminué cette semaine, ce qui est inférieur aux prévisions; À court terme, on s’attend à ce que les prix de l’or augmentent sous la pression économique. À moyen et à long terme, les prix de l’or continueront de fluctuer en raison de l’inflation élevée, de la géopolitique et de la hausse des taux d’intérêt.
Industrie électronique: 1q22 stockage sous pression, 3dnand et ddr5 le développement continuera d’augmenter les bénéfices de NAND et DRAM.
La valeur totale de la production de dram2022q1 a diminué de 4%. Depuis le deuxième semestre de l’année, nandflash montre des signes de faiblesse. Cependant, la concurrence entre les principaux fabricants sur l’empilement des couches de NAND devient de plus en plus chaude. En 2023, on s’attend à ce que 72,5% du marché soit occupé par 3dnand. À l’avenir, DRAM augmentera la marge bénéficiaire avec ddr5, et les revenus augmenteront progressivement avec le taux de pénétration.
Vêtements textiles pour l’industrie légère: thème de cette semaine: la capacité de production des canaux de meubles personnalisés est entièrement cardée, les avantages des principales entreprises sont de plus en plus épais. Cette semaine, nous avons passé en revue les dernières tendances des entreprises de meubles sur mesure en ce qui concerne la distribution des canaux et des capacités, et nous avons constaté que les principales entreprises ont un avantage de plus en plus important dans le nombre de magasins terminaux, l’exploitation complète des canaux et la distribution des capacités. Par la suite, la reprise de la demande devrait être la première à bénéficier de l’amélioration marginale de l’épidémie. Il est recommandé de Oppein Home Group Inc(603833) et Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572)
Industrie des appareils ménagers: 1) en avril, sous l’impact de la situation épidémique à court terme, la production et les ventes de réfrigérateurs, de machines à laver et de machines à fumer ont diminué. En avril, la logistique et le transport des matières premières, des pièces de rechange et d’autres matières premières ont été bloqués en raison de l’impact de la fermeture et du contrôle de l’épidémie dans les grandes villes du pays, et certaines entreprises ont été suspendues pendant une partie du temps en raison de l’état d’arrêt de La production, ce qui a entraîné une mauvaise performance de la production d’appareils ménagers; Sous l’influence de l’épidémie, la volonté de consommation d’appareils ménagers des résidents chinois a diminué, la pression inflationniste dans certains pays d’outre – mer a continué d’augmenter et les prix ont augmenté, ce qui a entraîné une baisse de la volonté de consommation d’appareils ménagers des résidents d’outre – mer, et l’insuffisance de la demande extérieure a également eu un certain impact sur les exportations. La mise en œuvre de la politique de promotion de la consommation de Shenzhen devrait faciliter la libération de la demande d’appareils ménagers. Cette fois – ci, la ville de Shenzhen a publié une politique de promotion de la consommation, nous pensons que l’un est le signal positif de la politique, l’autre est de continuer à améliorer la demande de renouvellement des appareils ménagers, la force de la marque, la proportion élevée de produits normalisés, le prix avec les gens de haute qualité cible de premier plan devrait bénéficier en priorité.
Industrie immobilière: les taux d’intérêt des prêts immobiliers de la Banque centrale ont été abaissés et les taux d’intérêt locaux ont également été abaissés. Dans le même temps, l’assouplissement des politiques restrictives s’est intensifié dans toutes les régions, en particulier dans certaines régions et certains groupes de population, afin d’assouplir les restrictions à l’achat et à la vente, d’accroître les qualifications en matière d’achat de logements et d’accroître la liquidité du marché. Mais nous pensons que l’intensité actuelle de la politique et l’ampleur de la baisse des taux d’intérêt laissent encore beaucoup de place à l’assouplissement par rapport à la fin des cycles de 2008 et 2015. En outre, la période de ce cycle est plus longue et les perturbations de l’épidémie sont superposées, de sorte que la difficulté et le temps de réparation des fondamentaux de l’industrie seront plus longs que ceux des deux cycles précédents. La baisse récente des taux d’intérêt du côté financier et l’assouplissement continu des politiques de réglementation du côté administratif devraient améliorer les attentes du marché et stimuler l’amélioration marginale de la demande d’achat de logements. Nous pensons qu’une stabilisation de la baisse dans les villes de deuxième niveau sera essentielle à la reprise de l’ensemble du marché. On s’attend à ce qu’un plus grand nombre de villes de haut niveau suivent les politiques pertinentes par la suite, car dans le cadre de la mise en œuvre des politiques urbaines, les politiques seront accélérées et l’assouplissement devrait être amélioré progressivement. À l’heure actuelle, nous préférons recommander: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui Holdings Group. Recommandation continue: China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Overseas Development. Catégorie de propriété: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Industrie chimique: les pales d’énergie éolienne civile sont le principal moteur de la croissance de la demande de fibres de carbone, tandis que la croissance de la demande de pales d’énergie éolienne augmente l’espace de développement des filaments et des fibres de carbone. Il est recommandé de se concentrer sur la vallée du carbone de Jilin et de prêter attention à Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) .
Services publics: un mois après la mise en œuvre du document 303, toutes sortes de « solutions de rechange» ont été fondamentalement contrôlées et contrôlées par des politiques spécifiques une par une, et la mise en œuvre coordonnée par le Directeur de l’électricité et du charbon entrera dans une phase substantielle de « clôture». Avec l’exécution progressive des contrats à moyen et à long terme, le secteur de l’énergie thermique est à l’envers. Nous maintenons la cote d’investissement « optimiste » de l’industrie et continuons d’être optimistes à l’égard des trois principales lignes d’investissement de Big Hydro, Landscape operator et Clean Energy transformation. Il est recommandé de prêter attention aux opérateurs d’électricité qui ont de bons flux de trésorerie. Il est recommandé de Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Huaneng Power International Inc(600011)
Industrie automobile: les politiques centrales et locales sont fréquentes, ce qui contribue au réchauffement du marché automobile. Au niveau central, la taxe d’achat a été réduite pour la première fois depuis 2018; Local: accélérer le lancement de la politique de promotion de la consommation automobile. Les politiques locales de promotion de la consommation automobile ont été accélérées. Les véhicules alimentés au carburant sont soutenus par des politiques. Nous pensons qu’avec un soutien politique important, le marché automobile devrait être stimulé efficacement à mesure que l’épidémie s’atténuera. Il est recommandé de prêter attention à Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Byd Company Limited(002594) Les Parties recommandent de prêter attention aux Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689)
