Principaux points d’investissement
Charbon: amélioration continue attendue, plaque catalytique ascendante. Prix du charbon: les prix du charbon à moteur ont été fermes et les prix du coke de houille ont baissé. En ce qui concerne le charbon électrique, les prix du port ont été stables cette semaine et les prix des têtes de puits ont été solides. Du côté de l’offre, l’approvisionnement dans les principales zones de production a été légèrement resserré, le manque de billets a augmenté, l’inventaire des têtes de puits a diminué et l’approvisionnement en charbon sur le marché a été plus serré dans le cas de l’approvisionnement prioritaire, l’approvisionnement en aval a été bon et les prix ont été plus élevés. En ce qui concerne les ports, les coûts d’expédition sont élevés, les achats en aval sont courants, les transactions sont réglées à froid, les stocks sont élevés et les prix sont stables; Les prix internationaux du charbon et les frais de transport ont chuté. Du côté de la demande, la production d’eau et d’électricité, la consommation quotidienne de la centrale électrique diminue et la demande globale reste faible. La contraction de l’offre a soutenu la vigueur des prix, tandis que la surveillance des prix et de l’encaissement des contrats à long terme a continué d’être renforcée. Par la suite, l’accent a été mis sur la mise en œuvre des politiques et la demande en été. Les prix du charbon à coke et du coke ont chuté. Du côté de l’approvisionnement, l’approvisionnement a été resserré en raison de l’arrêt de la production en raison de facteurs tels que l’inspection de la protection de l’environnement; En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, cette semaine, le port de maodu à ganqi a été dédouané 4 jours, 433 véhicules ont été dédouanés en moyenne par jour, 58 véhicules ont été ajoutés par rapport à la semaine précédente, l’inventaire portuaire a augmenté, le port de Zeke a été dédouané officiellement le 25, 96 véhicules ont été dédouanés en deux jours, l’offre de charbon mongol a augmenté et le prix du charbon a continué de baisser; Du côté de la demande, le quatrième cycle de réduction des prix du coke a été essentiellement mis en œuvre, les pertes des cokeries ont augmenté et la production limitée a augmenté, tandis que la baisse des prix a également entraîné l’achat de bas de gamme par certains négociants, la production de fer fondu a continué d’augmenter et Les aciéries continuent d’acheter principalement du fer fondu. On s’attend à ce que les propriétés en aval soient légèrement assouplies et qu’elles continuent de se concentrer sur la demande finale. Conseils en matière d’investissement: amélioration continue prévue, secteur catalytique en hausse. Avec l’arrivée de l’été et la reprise de la production, la détermination de la croissance stable est forte, et l’amélioration continue en aval est fortement attendue. En ce qui concerne les politiques, bien que la mise en œuvre de l’accord à long terme sur le charbon et la surveillance des prix soient devenues plus strictes, l’espace de prix était plus élevé que prévu et il y avait encore des avantages; Le charbon à coke doit encore observer l’impact réel de l’assouplissement de la propriété. Dans l’ensemble, la structure de l’offre et de la demande de charbon reste tendue et le climat de l’industrie restera élevé. Les résultats trimestriels des entreprises charbonnières ont généralement augmenté plus rapidement que prévu, et l’amélioration des résultats trimestriels devrait continuer à dépasser les attentes; Les dividendes élevés des sociétés cotées ont atteint un nouveau sommet depuis leur inscription sur la liste, ce qui a stimulé le sentiment du marché et a continué d’être optimiste quant aux conditions futures du marché. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) .
Non ferreux: le ralentissement économique à l’étranger est de plus en plus évident, la Chine accélère la reprise de la production. Les pressions à la baisse sur l’économie américaine augmentent, soutenant les prix des métaux précieux. Au cours de la semaine, la Réserve fédérale a publié le procès – verbal de la réunion de politique monétaire de mai, dont le contenu et les plans futurs d’augmentation des taux d’intérêt étaient conformes aux attentes du marché, les tensions du marché se sont progressivement apaisées, mais de nombreux indicateurs économiques ont prédit une baisse de l’économie américaine. Au cours de la semaine, l’indice du dollar a continué de baisser et de osciller entre 101; Les risques futurs du marché demeurent et les pressions à la baisse sur l’économie américaine augmentent, ce qui devrait soutenir l’évolution future des prix des métaux précieux. Comex Gold a fermé 1 851,30 $l’once au 27 mai, en hausse de 0,50% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 22 096 $/ OZ, en hausse de 1,95% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 402,14 yuan / G, en hausse de 1,25% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 4 836 yuans / kg, en hausse de 1,28% par rapport à l’année précédente. Le jeu multi – espace se poursuit. Au cours de la semaine, le procès – verbal de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en mai a été conforme aux attentes du marché et le marché a progressivement digéré la politique agressive d’augmentation des taux d’intérêt, mais les indicateurs économiques ont suggéré que l’économie américaine subirait des pressions à la baisse et que le marché des métaux de base resterait vide ou persistant; En Chine, l’épidémie s’est quelque peu atténuée et les entreprises ont repris progressivement la production pour assurer l’approvisionnement, mais la demande en aval a continué de s’affaiblir et la pression à la baisse sur l’économie globale a augmenté. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué de – 0,4%, – 3,5%, – 1,6%, 0,8%, – 2,0%, – 3,2% cette semaine, les prix ayant chuté globalement par rapport à la semaine dernière.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre est choisie pour le degré de prospérité et de rendement; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; De plus, nous croyons que la continuité de la prospérité dans le domaine des petits et moyens filaments est plus élevée et que la structure de l’offre et de la demande de filaments de base sera meilleure que celle de la fibre de carbone. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’affaiblit, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne, l’automobile, l’exportation, etc., apportent un fort soutien à la demande), le bas du prix du tissu électronique est déjà en place et devrait continuer à se réchauffer, la marge de sécurité actuelle est élevée. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation apparaît au 21q4. Nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22h1. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le bas du prix du verre photovoltaïque est encore élastique à la hausse. Le prix a continué d’augmenter cette semaine. Les principales entreprises devraient être optimistes quant à l’expansion contre – tendance et à la compétitivité des coûts, et l’accent devrait être mis sur la recommandation de l’élasticité des bénéfices et de la croissance à long terme apportée par l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; Les prix du verre flotté se sont redressés à un niveau bas, puis se sont stabilisés à mesure que la demande augmentait.
1. Saisir les possibilités d’investissement dans le nouveau cycle du pétrole brut:
Dans le contexte de la neutralité mondiale du carbone, le jeu de l’offre et de la demande amène le pétrole brut dans un nouveau cycle. Du côté de l’approvisionnement, l’épidémie et le mauvais temps ont gravement endommagé l’huile de schiste aux États – Unis. Compte tenu de l’incertitude de la transition énergétique mondiale et d’autres facteurs, les producteurs américains de schiste n’ont pas augmenté leurs dépenses en capital, ont davantage utilisé la réduction de la dette, les dividendes et l’augmentation limitée de l’huile de schiste à court terme. Dans ce contexte, le pouvoir mondial de fixation des prix du pétrole brut revient à l’Alliance de réduction de la production de l’OPEP + dirigée par l’Arabie saoudite et la Russie. Du côté de la demande, la reprise progressive de l’épidémie a entraîné une forte demande, tandis que la demande dans les principaux domaines d’application en aval du pétrole brut, tels que l’industrie des transports et l’industrie, a rapidement rebondi et devrait dépasser complètement le niveau d’avant l’épidémie au cours des prochaines années. Les prix internationaux du pétrole ont rebondi rapidement et ont continué de grimper après avoir atteint leur niveau le plus bas en mai 2020. Nous nous attendons à ce qu’un nouveau cycle de pétrole brut commence.
Les trois “attributs” du pétrole brut dansent ensemble. Du point de vue des caractéristiques des produits de base, le pétrole brut a encore des conditions de choc élevé à court terme.
Dans le contexte d’une demande plus rigide et d’une croissance plus claire, d’une offre plus élastique mais légèrement insuffisante, de facteurs à court terme ou d’augmentations probables de l’offre en provenance de l’Iran et de la Russie; Du point de vue financier, les attentes du marché et l’appétit pour le risque influeront sur l’investissement dans le pétrole brut, puis sur le prix du pétrole brut. En tant qu’incarnation du jeu de capital, le ratio de position à long terme reflète le sentiment du marché. Sur le marché à terme, le prix des contrats à terme continus sur le pétrole brut Brent est inférieur au prix au comptant et l’écart de prix s’élargit, ce qui reflète le risque élevé de prix du pétrole brut attendu sur le marché à terme. D’un point de vue politique, en contrôlant le pétrole brut pour contrôler le pays, la guerre a entraîné une forte perturbation des prix du pétrole brut à court terme. Les relations internationales, les guerres géographiques et d’autres facteurs perturbent la production et l’approvisionnement en pétrole, les prix à court terme du pétrole brut et l’interaction politique.
L’épidémie a eu des répercussions répétées sur les fluctuations de la reprise de la demande à court terme. Nous considérons la reprise de la demande comme une tendance générale, mais le taux de croissance peut fluctuer, et nous nous attendons à ce que la demande soit stable au deuxième trimestre de 2022 par rapport au premier trimestre et à ce que la demande augmente de 1,5 MB / j au troisième trimestre. L’offre russe est limitée, les États – Unis ont pris la tête de la libération du SPR, l’OPEP + a légèrement augmenté la production: le conflit russo – ukrainien a limité les exportations de pétrole brut russe, avec un déficit d’approvisionnement de 2 à 3 millions de barils de pétrole brut par jour. Entre – temps, les États – Unis ont pris la tête de l’AIE pour annoncer la libération des réserves de pétrole. L’OPEP + a été peu enthousiaste à l’égard de l’augmentation de la production et a annoncé une légère augmentation de la Nous pensons qu’en 2022, l’offre mondiale de pétrole est sous pression, que l’offre est en pénurie, que la demande peut avoir un écart d’environ 500000 à 1,5 million de barils par jour et que les prix du pétrole brut devraient continuer d’augmenter.
Conseils d’investissement: tenir fermement « huile, vêtements, remplacement ». Se concentrer sur le chef de file du pétrole et du gaz en mer, le développement du pétrole et du gaz en mer soutient la croissance continue du CNOOC; Leader de la production et des ventes de pétrole et de gaz en Chine, l’une des plus grandes compagnies pétrolières du monde Petrochina Company Limited(601857) ; Pionnier de la réforme nationale du pétrole et du gaz, le développement de l’ensemble de la chaîne industrielle de l’exploration, de la production et de la vente de pétrole Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) Les principales entreprises de l’industrie chimique du charbon en Chine ont fait de grands progrès vers la nouvelle industrie chimique du charbon. L’industrie C3 / C2 se développe de manière coordonnée, avec l’intégration des hydrocarbures légers comme noyau pour construire la chimie par satellite de la chaîne industrielle des nouveaux matériaux chimiques à faible teneur en carbone.
2. Mettre l’accent sur la poursuite des possibilités d’investissement dans l’industrie des engrais
Les prix mondiaux des denrées alimentaires ont continué d’augmenter, ce qui a entraîné un boom des engrais. Depuis le deuxième semestre de 2020, la forte reprise de la demande mondiale Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En 2022, après le conflit russo – ukrainien, les exportations ont été interdites successivement Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) et les voies de transport ont été bloquées, la pénurie mondiale de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) s’est encore aggravée. Jusqu’au 9 mai, le prix contractuel CBOT millet / maïs / soja a augmenté de plus de 100% d’une année sur l’autre. Le Département américain de l’agriculture a de nouveau augmenté la production / consommation mondiale de blé Stimuler le boom des engrais. À long terme, l’espace de croissance des terres cultivées dans le monde est limité. Avec l’augmentation continue de la population mondiale, l’augmentation de la production céréalière dépend de l’apport continu de ressources agricoles, et la demande d’engrais chimiques augmente à long terme avec l’augmentation progressive de la consommation d’engrais par Unit é dans Le monde.
Potasse: l’inadéquation à long terme des ressources mondiales et les conflits géographiques aggravent l’écart entre l’offre et la demande. Depuis juin 2021, les États – Unis et l’Europe ont annoncé des sanctions à l’encontre de l’industrie de la potasse en Biélorussie. En janvier 2022, le Gouvernement lituanien a annoncé la suspension de l’Accord de transport de potasse entre le chemin de fer d’État et la Russie blanche, ce qui a limité les exportations de potasse de la Russie blanche. Après le conflit russo – ukrainien, en mars 2022, le Ministère russe de l’industrie a déclaré qu’il suspendrait les exportations d’engrais vers certains pays et régions. En avril 2022, Poutine a ordonné que les restrictions à l’exportation d’engrais russes soient prolongées jusqu’au 31 août. Ensemble, les deux pays contrôlent 40% des exportations mondiales de potasse. En cas de pénurie d’approvisionnement, les prix internationaux de la potasse resteront élevés à court terme. En avril, le Groupe Salt Lake a terminé la tâche d’assurance de l’approvisionnement. En mai, le prix départ usine de 60% de poudre cristalline du produit de référence a été augmenté de 480 yuan / t à 3980 yuan / t, et le prix départ usine a été augmenté de 4380 yuan / t; Le prix de transaction du marché des négociants est d’environ 4600 – 4900 yuan / tonne, et il y a encore une tendance à la hausse des prix à court terme. Sujets connexes: Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545)
Engrais azotés: la structure de l’offre et de la demande est continuellement optimisée et les prix sont soutenus par des coûts élevés. En ce qui concerne l’offre, la production devrait être mise en service à 1,4 million de tonnes en 2022, avec un taux de croissance de la capacité de 1,8%. La capacité prévue d’ici 2024 est de 6,67 millions de tonnes, avec cagr = 3%. La plupart des nouvelles capacités sont le remplacement de la capacité. Dans le cadre de la politique nationale de contrôle de l’énergie et de double carbone, les petites entreprises devraient accélérer l’élimination, et l’offre industrielle devrait rester stable. En ce qui concerne la demande, 70% de la demande d’urée en aval provient de l’agriculture, et on s’attend à ce que la superficie ensemencée en céréales augmente encore d’ici 2022, ce qui devrait se stabiliser entre 1,76 et 1,78 milliard de mu, ce qui stimulera davantage la demande d’urée d’environ 2%; En ce qui concerne la demande industrielle, le taux de croissance de la capacité de production de mélamine en aval est maintenu à plus de 10% par an. À l’heure actuelle, les attentes en matière de déréglementation immobilière sont relativement fortes et le cycle d’achèvement de l’immobilier devrait se poursuivre, ou la demande de panneaux à base de bois continuera d’être stimulée. L’urée utilisée pour les véhicules en vertu des six politiques étrangères continue de contribuer à l’augmentation. En ce qui concerne le coût, 70% des matières premières mondiales d’urée sont du gaz naturel, et le coût du gaz naturel représente plus de 70%. Sous l’influence de l’incident russo – ukrainien, le prix international du gaz continue d’augmenter. Comme la situation actuelle n’est pas claire, les stocks européens de gaz naturel superposés restent faibles, et les prix du gaz naturel continueront d’augmenter à l’avenir. À l’heure actuelle, la courbe des coûts mondiaux de l’urée a été remodelée, les coûts de l’Inde et de l’Europe ont été plus élevés que ceux de la Chine, dont les coûts de l’Europe occidentale et de la Lituanie sont plus élevés que ceux de la Chine, et la compétitivité des entreprises chinoises de tête de charbon et de tête de gaz de l’urée a été mise en évidence. Objet connexe: Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Sichuan Lutianhua Company Limited(000912) , Yangmei Chemical Co.Ltd(600691) , North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731)
Engrais phosphatés: la nouvelle capacité de production de l’industrie est limitée et les exportations devraient apporter de la flexibilité. Du côté de l’offre, selon l’IFA, la production mondiale d’engrais phosphatés a dépassé son pic de production et la capacité mondiale d’engrais phosphatés ne devrait augmenter que de 3,6 millions de tonnes au cours des cinq prochaines années. Selon Baichuan, en mars 2022, la capacité de production effective d’ammonium et de diammonium en Chine était respectivement de 18,93 et 22,5 millions de tonnes / an, en baisse de 28,1% et 15,2% par rapport à 2017. Selon l’objectif de développement de l’industrie des engrais phosphatés du quatorzième plan quinquennal, la capacité de production d’engrais phosphatés ne dépassera pas 20 millions de tonnes par an d’ici 2025, et la nouvelle capacité de production des industries du Monoammonium et du Diammonium sera d’environ 300000 tonnes au cours des cinq prochaines années, ce qui entraînera une contraction globale de l’offre. Du côté des exportations, la Chine se classe au premier rang mondial avec 63% et 30% des capacités de production d’ammonium et de diammonium. Mais en octobre 2021, l’administration générale des douanes a annoncé qu’elle procéderait à l’inspection des produits d’exportation d’engrais phosphatés, ce qui a entraîné une forte baisse des exportations. À l’heure actuelle, l’écart de prix entre le phosphate d’ammonium au pays et à l’étranger dépasse 3 000 RMB / T. nous pensons qu’avec la libéralisation progressive des exportations d’engrais phosphatés de la Chine, les principales entreprises, en fonction de leurs avantages d’intégration et de leur échelle de capacité, devraient d’abord obtenir Les quotas d’exportation correspondants et profiter pleinement des dividendes des prix internationaux. Objet connexe: Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505)
3. Cycle de traversée du robinet chimique
Les principales entreprises élargissent leurs avantages tout en étant nettement sous – évaluées ou en réalisant des cycles de transition. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) Nouveaux matériaux: les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206)
Acier: Cette semaine, l’atmosphère d’échange est froide et claire, les ventes d’acier ne sont pas lisses. Du point de vue du volume, le volume des échanges de matériaux de construction et la consommation apparente ont diminué cette semaine, et les stocks ont été éliminés lentement. En termes de prix, les aciéries ont considérablement réduit leurs prix et les prix de l’acier ont continué de baisser. À l’approche de juin, la libération de Shanghai et la reprise de la demande en aval nécessitent une attention particulière. En ce qui concerne les matières premières, les prix du minerai de fer ont augmenté au début de la semaine, stimulés par les nouvelles d’une hausse des droits de douane à l’exportation sur le minerai de fer au cours du week – end dernier, mais ils sont entrés dans une période de volatilité à mesure que le marché s’est rendu compte qu’ils avaient en fait un impact limité sur l’offre globale. Après quatre cycles de levage et de chute du coke, le bénéfice moyen des entreprises de coke est actuellement en perte.
