Le 31 mai, le Bureau national de statistique a publié les données de l'IPM pour le mois de mai. L'IPM de l'industrie manufacturière s'est redressée comme prévu, après tout, l'impact de l'épidémie s'est progressivement atténué.
Les PMI de l'industrie manufacturière reflètent le climat économique, avec des lectures ce mois - ci (49,6) légèrement supérieures à celles de mars (49,5). Si l'on considère les lectures visuelles, il semble que l'économie se soit redressée au niveau de mars en mai, ce qui est clairement contraire à la perception microscopique.
Les données à haute fréquence indiquent qu'en mai, l'économie a effectivement subi des réparations après l'épidémie, mais pas autant qu'en mars avant l'épidémie.
Comment évaluer l'ampleur de l'assainissement économique en mai? C'est le défi que l'IPM nous a laissé ce mois - ci.
De plus, en mai, l'élément PMI n'était pas uniformément orienté vers une réparation unilatérale et les signaux des différents éléments étaient différents.
Les sous - éléments de l'indice des nouvelles commandes, de l'indice de production, du temps de livraison des fournisseurs et du volume des achats semblent indiquer une forte reprise économique.
Toutefois, l'indice des employés et les attentes des entreprises en matière de production et d'exploitation montrent que l'amélioration de la production et de l'exploitation des entreprises n'est pas évidente.
En ce qui concerne l'indice des prix départ usine et l'indice des prix d'achat des matières premières, les deux sous - éléments ont chuté, ce qui semble indiquer que la demande en aval pourrait baisser.
Que signifient les signaux PMI apparemment contradictoires? Reprise de l'économie après une épidémie en mai
En raison de l'épidémie, l'économie a été mise en pause en avril. La reprise économique de mai n'a pas été entièrement équilibrée, c'est - à - dire qu'elle n'a pas été typique. Le redémarrage économique de mai présente trois caractéristiques:
Les contraintes de l'offre sont libérées plus rapidement que les nouvelles expressions de la demande. L'indice des nouvelles commandes, l'indice des nouvelles commandes d'exportation, l'indice de production, le temps de livraison des fournisseurs et l'indice du volume des achats ont connu la plus forte augmentation par rapport au mois précédent.
La consommation d'inventaire est plus rapide que la nouvelle production. Les stocks de matières premières n'ont augmenté que de 1,4 point de pourcentage par rapport aux données de mai de l'IPM, tandis que l'indice des commandes à la main et l'indice des stocks de produits finis ont même diminué d'un point de pourcentage. C'est comme si les stocks étaient consommés plus rapidement que la production.
La production et l'exploitation sont plus rapides que l'emploi réel. En ce qui concerne les sous - données de l'IPM de mai, l'indice des employés est resté faible, avec une légère amélioration de 0,4 point de pourcentage par rapport à l'année précédente.
Qu'est - ce que le redémarrage de l'économie en mai signifie pour toute l'année? L'orientation du premier semestre a été définie et l'accent est mis sur le deuxième semestre.
La confirmation d'avril est un point bas de l'économie de cette année et les orientations à court terme pour l'avenir ont été définies.
En mars - avril de cette année, la plus grande incertitude macroscopique en Chine est due à l'épidémie. Si l'épidémie future converge davantage et que la reprise du travail et de la production se poursuit comme prévu, la ligne principale macroscopique sera la réparation de l'épidémie à la fin du deuxième trimestre et même au début du troisième trimestre.
À court terme, la ténacité de la demande extérieure, la reprise de la production et la promotion d'une politique de croissance stable constituent les trois avantages de la restauration économique. On s'attend à ce que le rythme de reprise des travaux soit plus rapide en juin qu'en mai.
L'accent est mis sur la deuxième moitié de l'année. Si l'épidémie n'est pas très perturbée au cours du deuxième semestre de l'année, une attention particulière sera accordée à l'effet d'atterrissage de la politique de croissance stable et à l'énergie cinétique des exportations.
Dans la situation épidémique, l'effet de la politique de croissance stable ne peut pas être pleinement démontré. Au fur et à mesure que l'épidémie s'estompera, l'effet de la politique de croissance stable se fera sentir. L'accent est mis sur les trois principales priorités de la demande, à savoir la construction d'immobilisations, l'immobilier et la consommation, dans le cadre d'une croissance stable. Les exportations constituent une autre variable à surveiller au cours du second semestre. Les exportations de cette année ont été plus élevées et plus faibles qu'elles ne l'ont été d'une année sur l'autre, en se concentrant sur le niveau auquel les exportations chinoises ont finalement converge après la baisse de la demande à l'étranger au deuxième semestre.
Indice de risque: la tendance économique dépasse les attentes; Le développement de l'épidémie a dépassé les attentes; La géopolitique dépasse les attentes.
