Quatre facteurs marginaux d’amélioration des entreprises exportatrices à forte consommation d’énergie
Bien que l’économie mondiale dans son ensemble ait été déprimée en raison de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, du conflit russo – ukrainien et de l’épidémie, et que l’effet de substitution des exportations ait diminué en raison de l’amélioration de l’épidémie à l’étranger, les exportations ont continué d’être fortes et ont maintenu une croissance à deux chiffres. À notre avis, les exportations subséquentes, en particulier celles de certaines industries à forte consommation d’énergie, devraient rester relativement résilientes, principalement pour les raisons suivantes:
La dépréciation progressive du RMB profite aux entreprises exportatrices;
Les prix de l’énergie à l’étranger, en particulier en Europe, ont fortement augmenté, ce qui a mis en évidence l’avantage de la Chine en matière de prix des produits à forte consommation d’énergie ou devrait avoir un effet de substitution partiel sur les produits à l’étranger;
(3) La récente baisse soutenue des prix du transport maritime, ou une augmentation partielle des exportations;
La gestion et le contrôle des épidémies à l’étranger ont été assouplis et la demande d’exportation devrait augmenter.
Segmentation des industries et sélection des sujets
Les entreprises chinoises à forte consommation d’énergie sont attirées par les quatre facteurs d’amélioration marginaux susmentionnés. Conformément aux lignes directrices pour la mise en œuvre de la transformation et de la mise à niveau des économies d’énergie et de la réduction du carbone dans les principaux domaines de l’industrie à forte consommation d’énergie (version 2022) et à la consommation d’énergie dans les industries divisées, nous avons sélectionné les quatre secteurs pétrochimiques et chimiques, les métaux non ferreux, l’acier, les matériaux de construction et les industries connexes.
Les 12 sous – catégories typiques qui ont le plus bénéficié à l’industrie pétrochimique et chimique sont les suivantes:
Dans l’industrie du polyester Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) dans l’industrie des matériaux céramiques et Xinxiang Chemical Fibre Co.Ltd(000949) dans l’industrie du spandex.
Les actions bénéficiaires sélectionnées par l’industrie des métaux non ferreux qui représentent plus de 20% des activités à l’étranger sont principalement Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) , Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) et China Nonferrous Metal Industry’S Foreign Engineering And Construction Co.Ltd(000758) .
Les actions bénéficiaires dont les activités à l’étranger représentent plus de 20% de l’industrie sidérurgique sont Jiangsu Changbao Steeltube Co.Ltd(002478) et Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) .
Les trois catégories de verre, de fibre de verre et d’autres matériaux de construction sont sélectionnées parmi les matériaux de construction et les industries connexes, y compris Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) dans l’industrie du verre, China Jushi Co.Ltd(600176)
Indice de risque: risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Risque d’introduction d’une taxe frontalière sur le carbone; Le risque de hausse des prix du transport maritime; Le risque d’appréciation du RMB; Le risque d’une forte baisse des prix de l’énergie à l’étranger.
