À la veille du Festival, les trois principaux courtiers en valeurs mobilières ont été collectivement désignés par les autorités de surveillance.
Le 2 juin, la Commission de réglementation des valeurs mobilières a publié trois mesures de surveillance administrative en même temps, qui ont été publiées respectivement au China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) Parmi eux, China International Capital Corporation Limited(601995) et China Securities Co.Ltd(601066) sont des lettres d’avertissement, Huatai Securities Co.Ltd(601688) Toutefois, du point de vue de la cause de l’affaire, les trois sociétés de valeurs mobilières sont toutes impliquées dans des activités illégales d’options de gré à gré.
Les sociétés de valeurs mobilières participent à la négociation d’options de gré à gré pour mettre en oeuvre une gestion hiérarchique, divisée en négociants principaux et en négociants secondaires. Étant donné que l’activité des produits dérivés est une activité financière complexe, les sociétés de valeurs mobilières sont tenues d’avoir une forte force de capital ainsi qu’une forte force de tarification et de vente des risques, la concentration du marché des produits dérivés de gré à gré est également très élevée, qui appartient essentiellement au « jeu » des sociétés de valeurs mobilières de premier plan. Les trois sociétés de valeurs mobilières nommées cette fois sont des négociants principaux. P align = “center”
Les raisons de violation des lettres d’avertissement émises sont légèrement différentes entre China International Capital Corporation Limited(601995) et China Securities Co.Ltd(601066) .
La Commission de réglementation des valeurs mobilières a constaté que China International Capital Corporation Limited(601995) 1 contreparties à des contrats d’options de gré à gré n’étaient pas des investisseurs institutionnels professionnels. Selon les mesures de gestion des options de gré à gré des sociétés de valeurs mobilières, les contreparties des options de gré à gré sur produits de base devraient être des investisseurs institutionnels professionnels conformes aux mesures de gestion de l’adéquation des investisseurs en valeurs mobilières et à terme.
China Securities Co.Ltd(601066) Conformément aux mesures de gestion, la portée de l’objet individuel de l’option de gré à gré exercée par une société de valeurs mobilières ne doit pas dépasser la liste actuelle de l’objet de la marge et des obligations, et l’objet de l’indice des actions ne doit pas dépasser la portée spécifiée par l’Association.
La Commission a indiqué que les problèmes susmentionnés reflétaient une mauvaise gestion de la conformité de la compagnie. Il a finalement été décidé de prendre des mesures administratives de surveillance et de gestion pour émettre des lettres d’avertissement aux deux sociétés. P align = “center” Huatai Securities Co.Ltd(601688) “three crimes”
Par rapport à la CICC, Huatai Securities Co.Ltd(601688)
Premièrement, certains contrats d’options de gré à gré sont liés à des actions qui dépassent la portée actuelle des fonds et des obligations financés;
Deuxièmement, aucun avis écrit de conformité n’a été émis pour certains contrats d’option de gré à gré d’une durée inférieure à 30 jours;
Troisièmement, les systèmes internes liés aux activités d’options de gré à gré ne sont pas parfaits, les processus internes ne sont pas mis en œuvre de manière normalisée et la gestion de l’accès aux produits dérivés n’est pas effectuée conformément aux exigences.
Conformément aux mesures administratives, pour les contrats dont la durée est inférieure à 30 jours et dont le prix d’exercice s’écarte de plus de 20% du prix du marché des actifs sous – jacents, le Service de conformité de la société de valeurs mobilières procède à une évaluation prudente de la conformité de la conception du contrat de produit et émet des avis de conformité écrits.
La Commission de réglementation des valeurs mobilières a déclaré que les problèmes susmentionnés reflétaient l’imperfection du contrôle interne de la société et a décidé de prendre des mesures administratives de surveillance et de gestion pour le Huatai Securities Co.Ltd(601688)
Dans l’ensemble, les trois sociétés de valeurs mobilières ont rencontré des problèmes dans les domaines de la gestion des objets et des contrats et de la gestion de l’adéquation des investisseurs, ce qui a permis de franchir le seuil requis par les règlements réglementaires et, en fin de compte, d’encourir des sanctions réglementaires. P align = “center”
Ces dernières années, le marché chinois des produits dérivés de gré à gré s’est développé rapidement. Les produits dérivés de gré à gré sont principalement des swaps de revenus et des options de gré à gré, et de nombreux courtiers en valeurs mobilières y participent. Toutefois, comme les produits dérivés sont des activités financières complexes, les sociétés de valeurs mobilières sont tenues d’avoir une forte force de capital ainsi qu’une forte force de tarification et de vente des risques, la concentration du marché des produits dérivés de gré à gré est également très élevée et appartient essentiellement au « jeu » des sociétés de valeurs mobilières de premier plan.
Bien qu’il y ait eu une « accélération » de la réglementation, les activités non directionnelles représentées par les produits dérivés de gré à gré demeurent l’un des principaux moteurs de la croissance des sociétés de valeurs mobilières.
China Securities Co.Ltd(601066) Promouvoir régulièrement les activités de produits dérivés de gré à gré, y compris les options de gré à gré et les swaps de revenus, explorer activement de nouveaux types d’objets liés et la structure des revenus, afin de répondre aux besoins d’investissement personnalisés des clients. En 2021, l’activité des options de gré à gré a augmenté de 343447 milliards de RMB, en hausse de 39,34% d’une année sur l’autre, et l’activité des swaps de revenus a augmenté de 102961 milliards de RMB, en hausse de 150,83% d’une année sur l’autre.
À la fin de 2021, Huatai Securities Co.Ltd(601688) En 2020, Huatai Securities Co.Ltd(601688) Par comparaison, l’activité des options de gré à gré en 2021 a connu une croissance rapide en termes de volume et d’échelle.
En ce qui concerne la gestion des négociants, les sociétés de valeurs mobilières participent à la négociation d’options de gré à gré pour mettre en œuvre une gestion hiérarchique, qui est divisée en négociants principaux et en négociants secondaires en fonction de la force du capital de la société, des résultats de la classification, du niveau global de gestion des risques, du personnel professionnel et du système technique.
Parmi eux, ceux dont la cote de classification de l’année la plus récente est supérieure à la cote AA de la catégorie A peuvent devenir des négociants principaux après approbation par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. Les sociétés de valeurs mobilières dont la cote de classification au cours de l’année la plus récente est supérieure à la catégorie A ou à la catégorie B BBB et dont l’exploitation continue est normalisée et dont le personnel professionnel, le système technique et la gestion des risques répondent aux conditions correspondantes peuvent devenir des négociants secondaires après avoir été enregistrées par l’Association; Si l’industrie de l’exposition est en bon état pendant un an et qu’il n’y a pas d’événement à risque majeur, elle peut demander à être un négociant principal auprès du superviseur.
Le 26 mai, la China Securities Association a publié l’annonce de la liste des négociants en options de gré à gré (le quinzième lot), ajoutant Western Securities Co.Ltd(002673) comme négociant en écouteurs. Au 26 mai, il n’y avait que huit négociants principaux, soit Gf Securities Co.Ltd(000776) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Citic Securities Company Limited(600030) . C’est – à – dire que les trois sociétés de valeurs mobilières désignées par la réglementation sont des négociants principaux.
Selon le rapport sur la mise en œuvre des activités de gré à gré publié par la China Securities Association, en janvier 2022, la société de valeurs mobilières a augmenté le principal nominal initial de 612449 milliards de RMB pour la négociation de produits financiers dérivés de gré à gré; À la fin de la période, le principal notionnel initial non réglé des produits financiers dérivés de gré à gré s’élevait à 2075678 milliards de RMB.
Comme l’option de gré à gré n’est pas un contrat normalisé, les sociétés de valeurs mobilières sont tenues de fournir des cotations aux investisseurs, des contrats d’option, des options sur le site de roulement, etc., afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière de négociation. Dans l’hypothèse neutre, on estime que le chiffre d’affaires total des opérations sur produits dérivés de capitaux propres à l’extérieur du marché des valeurs mobilières atteindra 30,3 milliards de RMB en 2022 et 821 milliards de RMB en 2032.
