Points saillants
Liquidité: en mai, l’indice BCI a encore diminué pour atteindre son niveau le plus bas depuis 2020. L’indice de l’environnement financier de BCI était de 40,91 en mai 2022, soit – 2,26% par rapport au mois précédent, et la probabilité élevée de points élevés périodiques est apparue à la fin de septembre 2020 (54,02). Selon l’expérience historique, il est défavorable à l’indice GEM à moyen et à long terme; Il existe une forte corrélation positive entre la différence de croissance M1 et m2 et l’indice de Shanghai: la différence de croissance M1 et m2 était de – 5,4 points de pourcentage en avril 2022 et de – 0,40 point de pourcentage en glissement annuel.
Infrastructure et chaîne immobilière: mai indice national des nouvelles commandes d’acier PMI – 1,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Variation des prix cette semaine: fil + 0,84%, indice des prix du ciment – 3,53%, caoutchouc + 1,35%, coke + 0,00%, charbon à coke – 2,85%, minerai de fer + 3,15%; Cette semaine, le taux d’utilisation de la capacité du Haut fourneau, le rapport d’utilisation du ciment, de l’asphalte de pétrole et du pneu d’acier complet dans tout le pays sont respectivement de + 0,64 PCT, + 1,98 PCT, + 0,90 PCT, – 0,04 PCT; L’indice national des nouvelles commandes de PMI sidérurgique était de 32,4% en mai, contre – 1,2 PCT en glissement annuel.
Chaîne d’achèvement de l’immobilier: les bénéfices du dioxyde de titane sont restés faibles pendant trois ans. Le rapport prix / cycle du dioxyde de titane de cette semaine est respectivement de + 0,00%; Le bénéfice de la poudre blanche de titane cette semaine est de 474 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%; Cette semaine, le prix du PVC est de 8 586,00 yuan / tonne, soit – 0,64% par rapport à l’année précédente, avec un taux d’exploitation de 76,30% et – 5,00% par rapport à l’année précédente.
Chaîne des produits industriels: mai PMI nouvel indice des commandes + 5,6 points de pourcentage. Principales performances des prix des produits de base de cette semaine: les prix du laminage à froid, du cuivre et de l’aluminium ont changé de – 0,55%, – 0,03%, – 1,20% d’une année sur l’autre, et les marges brutes correspondantes ont changé de – 171,64%, + 1,79%, – 16,07%; En mai 2022, l’indice national des nouvelles commandes de PMI était de 48,20%, en glissement annuel + 5,6 PCT.
Catégorie de segment: la hausse des prix des électrodes de graphite a entraîné une reprise de 42% du bénéfice global. ÉLECTRODE en graphite: la puissance ultra – élevée est de 27 500 yuan / tonne, le rapport anneau + 5,77%, le bénéfice brut global est de 5 359,7 yuan / tonne, le rapport anneau + 41,57%; Nickel: le prix est de 222700 yuan / tonne, en hausse de 1,11% par rapport à la semaine dernière; Anode précuite: le prix de cette semaine est de 8000 yuan / tonne, rapport anneau + 2,56%; Le prix de l’aluminium électrolytique est de 20 540 yuan / tonne, soit – 1,20% par rapport à l’anneau, et le bénéfice calculé est de 1 880,9 yuan / tonne (hors taxe), soit – 16,07% par rapport à l’anneau; Le bénéfice brut global de l’industrie sidérurgique est de 94 yuan / tonne, contre – 29,35% la semaine dernière; Le prix du concentré de molybdène est de 2 560 yuan / tonne, soit – 1,54% par rapport à l’anneau.
Relation de prix: la différence de prix entre le laminage à froid et le laminage à chaud est réduite à 440 yuan / tonne. Le rapport des prix du fil et du minerai de fer est de 4,88 cette semaine; La différence de prix entre les bobines chaudes et l’acier fileté ce vendredi est de 150 yuan / tonne; Cette semaine, la différence de prix entre l’acier laminé à froid et l’acier laminé à chaud à Shanghai s’élève à 440 yuan / T et à 170 yuan / t. Le rapport de prix du nickel électrolytique laminé à chaud en acier inoxydable est de 0,09; La différence de prix entre le fil machine (principalement utilisé dans l’immobilier) et l’acier fileté (principalement utilisé dans la construction d’immobilisations) a atteint 360 yuan / tonne ce vendredi, soit + 12,50% par rapport à la semaine dernière; La différence de prix de l’acier fileté entre le Xinjiang et Shanghai est de – 80 yuan / tonne ce vendredi.
Chaîne d’exportation: mai PMI nouvelles commandes d’exportation par rapport à + 4,6 PCT. (1) China Export Container Tariff index ccfi Composite Index is 319095 points this week, with a Ratio of + 1.76 per cent; Le taux d’utilisation de la capacité de production d’acier brut aux États – Unis est de 82,40% cette semaine, soit + 0,40% par rapport à l’année précédente; En mai 2022, les nouvelles commandes à l’exportation de PMI en Chine étaient de 46,20%, soit + 4,6 PCT par rapport à l’année précédente.
Score d’évaluation: l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de cette semaine + 2,21%, la meilleure performance du segment cyclique est les camions commerciaux (+ 8,54%), le rapport pb de l’acier ordinaire et des métaux industriels par rapport à celui de Shanghai – Shenzhen (depuis 2013) est respectivement de 31,98% et 68,55%; Le rapport entre pb de la plaque d’acier pu et pb des marchés de Shanghai et de Shenzhen est actuellement de 0,50, le plus élevé depuis 2013 étant de 0,82 (atteint en août 2017).
Suggestions d’investissement: les attentes en matière de contraction de l’offre dans l’industrie sidérurgique devraient être renforcées et les attentes en matière d’amélioration fondamentale de l’industrie sidérurgique devraient être renforcées dans le cadre des attentes en matière de croissance cumulative et stable. Il est recommandé de prêter attention à Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) , Le prix de l’anode précuite continue d’atteindre un nouveau niveau élevé depuis 2017. Il est recommandé de prêter attention à Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Indice de risque: risque de défaillance de la corrélation fondée sur des données historiques; Les risques liés à la réglementation gouvernementale des prix des produits de base; Risque de mauvaise gestion de l’entreprise.
