Principaux points de vue
2009 – 2012 reprise de l’industrie: croissance, consommation, surproduction et recherche de rendements élevés dans les petites et moyennes capitalisation boursière.
Dans notre cadre cyclique, le cycle intermédiaire (cycle immobilier, cycle des produits de base) est imbriqué de quatre cycles courts (cycle Kitchen). Par conséquent, l’étude de la tendance de 2009 à 2012 nous aidera à comprendre la déduction du marché de 2023 à 2025.
En 2009 – 2012, l’indice de Shanghai a augmenté de 14%, avec un rendement modeste et une hausse de 53% pour l’ensemble de la catégorie A, ce qui indique que les actions pondérées n’ont pas toujours gagné en popularité parmi les taureaux lents, mais qu’il n’y a pas eu de pénurie d’actions individuelles. La petite capitalisation boursière (cs1000) a rapporté 99%, l’indice de base large le plus brillant de l’époque.
En ce qui concerne le secteur, la croissance et la consommation ont été excellentes, avec des gains de 89% et 94% sur l’ensemble du cycle, dépassant largement les entreprises cycliques, financières et stables. Si l’on tient compte des résultats de la période d’expansion, la croissance a été meilleure, avec une augmentation cumulée de 236%. En outre, le secteur des métaux non ferreux, qui a enregistré la plus forte baisse en 2008 (- 85%), a également enregistré d’excellents résultats après 2009.
Par conséquent, ce qui convient le mieux à un moment donné dépend de la question de savoir si la participation couvre l’ensemble du cycle. Si ce n’est pas le cas, l’accent devrait être mis sur la consommation et la croissance tout au long du cycle; Si l’on considère le cycle économique, investir dans la croissance, la consommation, le cycle pendant la période d’expansion et choisir la finance, la consommation ou la stabilité pendant la période de contraction.
Éclaircissement du stock de croissance: au – delà du marché de 5 à 8% cagr, voie de croissance claire, acquisition solide, comparaison mondiale.
Nous nous sommes concentrés sur la performance des 100 entreprises les plus performantes sur 1500 à l’époque. Leurs gains se résument à trois scénarios: 4 billions de dollars (stimulation des politiques), croissance personnelle et prêts hypothécaires. Étant donné qu’il est peu probable que les prêts hypothécaires deviennent la ligne principale de l’avenir dans le contexte du système d’enregistrement et qu’il est peu probable que les 4 billions de yuans se reproduisent, nous nous concentrerons sur nos propres entreprises en croissance.
Ils ont des points communs évidents: le taux de croissance des bénéfices sur trois ans dépasse la moyenne de 5 à 8 points de pourcentage; Avoir une logique de croissance relativement claire (p. ex., augmentation des prix des produits, expansion de la gamme de produits, de la région à l’ensemble du pays, motivation des employés, acquisition d’entreprises solides et de haute qualité, etc.); Il existe des entreprises de référence claires à l’échelle mondiale. En outre, la plupart des actions en croissance ont obtenu de bons résultats en 2008, ce qui indique que les entreprises qui peuvent maintenir une croissance plus rapide en période de contraction ont tendance à être plus performantes en période d’expansion.
Achetez le moins cher possible, surtout si vous rencontrez une épidémie centenaire au milieu de la Décennie.
Dans un contexte de cycle intermédiaire de 10 ans, d’épidémie de 100 ans et de resserrement après le super relâchement de la Fed, la tendance russo – ukrainienne apporte beaucoup d’incertitude aux perspectives mondiales d’ouverture et de coopération, essayez d’acheter moins cher. Au niveau d’évaluation actuel, le circuit de croissance n’est pas plus avantageux que les évaluations des creux de plusieurs cycles historiques: tous les indices de base larges ont un PE / G supérieur à 1. Et l’industrie de l’automobile, des services aux consommateurs, de l’alimentation et des boissons est évaluée au – dessus du bas de n’importe quel cycle.
Conseils sur les risques: incertitude quant à l’évolution de l’épidémie, risque de ralentissement du cycle économique, incertitude quant à l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine, risque d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed.
