Macroscopique: la hausse continue des prix internationaux du pétrole brut la semaine dernière a entraîné une hausse de l’indice des prix des produits industriels chinois. La Réserve fédérale américaine a pris une position plus ferme sur la hausse des taux d’intérêt. Les rendements de la dette américaine ont légèrement rebondi et augmenté. Le taux de change du RMB a oscillé autour de 6,7. L'indice du climat à haute fréquence montre que la dynamique de reprise de la Chine a diminué la semaine dernière par rapport à la fin de mai, mais que le Centre global est toujours en hausse. À la suite de la tenue de la Conférence nationale sur la stabilisation de l'économie, le 1er juin, la réunion ordinaire de la Chine a de nouveau déployé la politique de stabilisation de la croissance et a demandé que l'ensemble des mesures de stabilisation de l'économie entre en vigueur rapidement, avec une augmentation de 140 milliards de RMB du remboursement de la taxe réservée, qui a été remboursée en juillet; En ce qui concerne le soutien financier à la construction d'infrastructures, une ligne de crédit de 800 milliards de RMB pour les banques de politique générale devrait être augmentée. Le 2 juin, la Banque populaire de Chine a déclaré qu'elle renforcerait encore la mise en œuvre d'une politique monétaire prudente. En ce qui concerne l'inflation en mai, la hausse des prix des denrées alimentaires a eu tendance à se modérer, l'IPC ou essentiellement stable, sous l'influence d'une base élevée, l'IPP ou la poursuite de la baisse. À l'heure actuelle, la politique de stabilisation de la croissance a été mise en œuvre intensivement, avec un taux fixe élevé. On s'attend à ce que les données monétaires et financières et les données économiques de mai s'améliorent par rapport à avril, et que le deuxième trimestre devienne la fin de l'année. À mesure que les attentes en matière de reprise économique s'amélioreront, les rendements à long terme des obligations à taux d'intérêt augmenteront.
Actions: la semaine dernière, les principaux indices mondiaux ont augmenté et diminué, les marchés européen et américain ont chuté et les marchés Asie - Pacifique ont augmenté. Le marché chinois a généralement rebondi, avec des gains de 8,67% et 6,19% respectivement pour Sci - tech chuangban 50 et Gem 50; La Bourse de Shanghai a connu une hausse relativement faible de 50%. La semaine dernière, Shanghai et Shenzhen ont enregistré un chiffre d'affaires quotidien moyen de 880,9 milliards de RMB, en hausse de + 4,0% par rapport à la semaine dernière. 26 industries en hausse, 4 en baisse; Les secteurs de l'automobile, de l'électronique, des nouvelles sources d'énergie, des machines et d'autres industries ont connu la plus forte croissance; Le charbon, l'immobilier, la construction et d'autres industries ont chuté. Services Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Les jeux en ligne, la nouvelle urbanisation, la réduction précise de la pauvreté et d'autres concepts ont chuté. Au fur et à mesure que le rythme national de reprise de l'industrie et de la production s'accélère, que la mise en œuvre de politiques économiques stables s'accélère et que l'économie chinoise s'accélère, les données de l'IPM pourraient revenir à la zone d'expansion en juin. Les données sur l'emploi aux États - Unis sont solides et la Fed a augmenté les taux d'intérêt à un rythme ou à un rythme constant. S. le Président Biden a déclaré que la lutte contre l'inflation était sa priorité économique, ajoutant 390000 nouveaux emplois non agricoles en mai, et la Fed pourrait augmenter les taux d'intérêt de 50 points de base en mai et juin. Avec la relance de la politique et de l'économie chinoises, la reprise du marché chinois se poursuit et il est suggéré de se concentrer sur les possibilités de stimulation de la politique dans les domaines de la croissance stable, de la hausse des prix, de la consommation, de la science et de la technologie.
Obligations: le marché obligataire a repris ses gains à la fin de mai et au début de juin, avec une courbe plus raide. Les rendements ont augmenté rapidement au cours de la première moitié de la semaine et ont ralenti au cours de la deuxième moitié. Plus précisément, l'amélioration des conditions à Shanghai et à Pékin au cours du week - end a entraîné des taux d'intérêt volatils à la hausse lundi, tandis que les rendements obligataires ont augmenté rapidement après que les perspectives de reprise économique se soient intensifiées après le communiqué de presse de fin de semaine de Shanghai. Les données PMI de mai publiées mardi ont dépassé les attentes. Le Conseil d'État a publié un avis pour achever l'émission d'obligations spéciales pour toute l'année d'ici la fin du mois de juin. Le Ministère des finances a déployé un certain nombre de politiques et de mesures pour stabiliser la croissance. Les rendements obligataires ont été maintenus à un niveau opérationnel tôt dans la matinée en prévision de la reprise économique et de l'augmentation de l'offre d'obligations. Le Sommet de l'après - midi a été secoué. Les marchés obligataires les plus faibles du nouveau PMI ont légèrement rebondi au début de mercredi, tandis que les marchés obligataires ont de nouveau chuté dans l'après - midi et que les fonds ont diminué en fin d'après - midi. Le marché obligataire a de nouveau légèrement rebondi au début de jeudi, les rendements de l'après - midi augmentant. Les nouvelles de la reprise de l'industrie et de la production avant et après les mois ont dominé les attentes de reprise des opérations sur les grands actifs, les marchés des actions et des produits de base se sont renforcés et les marchés obligataires se sont affaiblis. Le capital converge légèrement et le rendement des certificats de dépôt interbancaires augmente. La logique à court terme du marché obligataire a été dominée par le renforcement des anticipations de reprise et l'augmentation de l'offre, le marché obligataire s'est affaibli récemment et la courbe des rendements est redevenue raide. Les marchés obligataires à court et à moyen terme sont principalement axés sur les liquidités, les rendements devant être volatils ou légèrement à la hausse. Le facteur décisif de l'orientation du marché obligataire à moyen terme reste l'ampleur et le progrès de la reprise économique. Compte tenu de la lenteur de l'amélioration des ventes immobilières, de la faible volonté de crédit du secteur résidentiel et de l'absence relative d'actifs de crédit, le modèle de « pénurie d'actifs » est susceptible de se poursuivre pendant une période de temps, nous pensons que le marché obligataire est plus susceptible de basculer.
Répartition des actifs: actions 25%, obligations 25%, produits de base 25%, reits25%.
Conseils sur les risques: les prévisions des politiques et des données économiques ne sont pas aussi bonnes que prévu, les événements à risque imprévus, etc.; Les portefeuilles de simulation de la répartition des grands actifs ne sont utilisés qu'à des fins de rétroévaluation et les rendements passés ne représentent pas les conditions futures.
