Résumé de la Stratégie
Contrats à terme sur produits de base: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Le pétrole brut et ses chaînes de coûts, les métaux non ferreux neutres;
Contrats à terme sur indices boursiers: trop prudents.
Principaux points de vue
Analyse du marché
Mardi 7 juin, le dollar s’est rallié pour la troisième session consécutive par rapport au yen, atteignant 133 points de passage au cours de la journée, continuant de se rapprocher de son sommet de 20 ans. À l’heure actuelle, l’écart de taux d’intérêt entre les États – Unis et le Japon a continué d’augmenter, d’une part, à mesure que la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt du 16 juin approchait, le taux d’intérêt des obligations à 10 ans des États – Unis a de nouveau dépassé 3%, d’autre part, le Japon a maintenu une politique monétaire lâche. Le 7 juin, le Président de la Banque centrale du Japon, M. Noda Kuroda, a réaffirmé que « la Banque du Japon maintiendra des taux d’intérêt très bas pour soutenir l’économie qui échappe encore à la douleur de l’épidémie ». Par la suite, il faudra se demander si la dépréciation continue du yen nuira aux marchés de l’Asie et du Pacifique.
Récemment, le signal d’une croissance stable de la Chine est devenu de plus en plus clair, d’une part, la détermination du Gouvernement à une croissance stable a été mise en évidence, après la réunion du Bureau politique du 29 avril a publié un signal positif; Le 20 mai, le taux d’intérêt du RPL à cinq ans a été réduit de 15 pb comme prévu; Le 25 mai, le Premier Ministre a souligné la détermination de la Chine à maintenir une croissance stable à l’heure actuelle lors d’une téléconférence nationale. Par la suite, de nombreuses administrations locales ont suivi les politiques de croissance stable à l’entrée et à la sortie de Taiwan, y compris des politiques visant à encourager la consommation d’automobiles, à accroître la consommation, à promouvoir la consommation d’appareils ménagers et à libéraliser le marché immobilier. Les données à haute fréquence se sont également légèrement améliorées en mai. Au niveau intermédiaire, la baisse annuelle de l’utilisation des terres par l’immobilier s’est quelque peu ralentie en avril. Selon notre enquête, la baisse annuelle des ventes d’excavatrices chinoises en mai convergera également. Au niveau micro économique, l’indice de prospérité du trafic de fret routier et l’indice de prospérité du débit des terminaux de fret ont légèrement augmenté, ce qui indique que le blocage de la chaîne d’approvisionnement et de la logistique en Chine s’est amélioré. Au cours de la semaine du 2 juin, les stocks totaux de certains Produits de base, tels que les fils et les fils, ont légèrement diminué, la construction en aval s’est améliorée au cours de la semaine dernière, et la dette spéciale pour la construction d’immobilisations a augmenté ou dépassé des billions de RMB en juin. Dans l’ensemble, la construction d’immobilisations est évidente et l’immobilier reste bas. L’amélioration des attentes de la Chine en matière d’investissement et de consommation soutiendra les actifs du renminbi tels que les actions a, les produits industriels à la demande intérieure (produits chimiques, matériaux de construction noirs, etc.).
Les produits de base de la chaîne du pétrole brut doivent suivre de près l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine et être vigilants face aux risques d’ajustement découlant du rejet des stocks par les États – Unis et des négociations nucléaires entre les États – Unis et l’Iran. Les sanctions de l’UE à court terme contre La Russie et l’ajout de pétrole brut au pétrole brut fourniront un soutien à l’ensemble des produits de base de la chaîne de l’énergie, et le pétrole brut et les produits de base de la chaîne du pétrole brut maintiendront En ce qui concerne les produits de base non ferreux, les stocks dominants mondiaux de métaux non ferreux ont atteint des niveaux historiquement bas d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, mais ils ont également vu des facteurs négatifs tels que la baisse des prix de l’électricité en Europe et l’augmentation des stocks de gaz en Europe. Sous l’influence de la situation en Russie et en Ukraine, le prix mondial des engrais chimiques a continué d’augmenter, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Compte tenu de la poursuite de la stagflation à l’étranger et du risque potentiel de récession à l’avenir, de la poursuite du risque de conflit géographique et du fait que les positions mondiales de l’ETF sur les métaux précieux demeurent à des niveaux historiquement élevés, nous maintenons notre point de vue selon lequel les métaux précieux sont à la chasse aux affaires et à la hausse.
