Principaux points d’investissement:
Lire la suite: les données PMI de mai et les indices synchrones à haute fréquence de plinger montrent que la vitalité économique a repris. En mai, la probabilité est élevée pour détecter le fond économique. On s’attend à ce que le fond des bénéfices des actions a se forme dans le rapport intermédiaire, et on s’attend à Ce qu’il rebondisse trimestriellement par la suite. « forte résilience des bénéfices au deuxième trimestre » + « reprise rapide après l’épidémie / grande résilience à la réparation » sont deux indices importants des fondamentaux de la prochaine étape. Q2 rentabilité et ténacité: 1) forte prospérité de l’industrie et faible impact de l’épidémie: équipement photovoltaïque, équipement Lithium – électrique, industrie militaire; Poursuite de l’inflation: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) plantation, charbon, pétrole et gaz; Demande de catalyseurs de l’épidémie: consommation à domicile, détection du covid – 19. La restauration des bénéfices au cours du deuxième semestre de l’année peut prêter attention: 1) l’épidémie a été endommagée, mais l’atmosphère endogène a continué: semi – conducteurs automobiles, intelligence automobile, industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Augmentation de la demande stimulée par la politique de croissance stable: automobile, infrastructure de conservation de l’eau / nouvelle infrastructure énergétique, machines de construction, UHV, matériaux de construction; Reprise du scénario de demande: liqueur / bière / produits halogénés secondaires haut de gamme, cosmétiques et diamants cultivés; Correction et inversion des difficultés avant l’épidémie mais interruption par l’épidémie: livraison express et condiments. Nous avons passé en revue et fait référence à la situation des dommages causés par l’épidémie et à la réparation après l’épidémie en 2020, et nous avons soigneusement démonté et prospecté la situation des dommages causés à chaque grande plaque au cours de l’épidémie et le rythme et l’élasticité de la réparation rentable au cours du deuxième semestre de Cette année.
Matières premières en amont: l’épidémie a entraîné une demande de matériaux de construction « tardive » plutôt que « absente », et la réparation du rendement dans un contexte de croissance stable mérite d’être attendue. On s’attend à ce que les matériaux de construction, suivis de l’acier, continuent d’être les plus touchés par l’épidémie dans le secteur amont au deuxième trimestre, tandis que les dommages aux bénéfices du charbon, du pétrole et de la pétrochimie devraient être relativement faibles. Avec la mise en œuvre de la politique de croissance stable, on s’attend à ce que la performance globale du secteur des matériaux de construction se redresse rapidement au cours du deuxième semestre de l’année, mais la grande probabilité d’élasticité de réparation est inférieure à celle de 2020.
Industrie manufacturière des tronçons moyens: la fabrication haut de gamme avec une prospérité endogène plus élevée et une croissance stable sont les premiers à bénéficier d’une restauration rentable après l’épidémie. On s’attend à ce que les industries les plus touchées par l’épidémie au deuxième trimestre soient la fabrication de semi – conducteurs et les machines de construction, suivies par l’industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Au cours du second semestre de l’année, on s’attend à ce que les semi – conducteurs, les batteries électriques et les industries Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Consommation en aval: la ténacité de la performance de consommation requise et la vitesse de réparation sont meilleures que la consommation optionnelle, et la réparation de la consommation physique sélectionnable est plus rapide que la consommation de service. On s’attend à ce que les industries les plus touchées par l’épidémie au deuxième trimestre soient encore concentrées dans les secteurs de consommation optionnels, y compris l’automobile, l’hôtel, le tourisme et le cinéma, suivies par l’habillement, les cosmétiques, le mobilier et la bière. On s’attend à ce que les industries ayant une forte ténacité des bénéfices soient Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) On s’attend à ce que cette année, la restauration de la consommation obligatoire soit plus rapide que la restauration de la consommation facultative et que la restauration de la consommation physique soit plus rapide que la restauration de la consommation de services, mais le taux global de restauration pourrait être plus lent qu’en 2020. En ce qui concerne la consommation obligatoire, les liqueurs secondaires de haut de gamme, les condiments de haut de gamme de l’extrémité B, les produits marinés et la bière bénéficieront de la reprise de la restauration. Parmi les consommateurs optionnels, l’automobile et les cosmétiques devraient être en tête de la gamme et de la vitesse de rebond, suivis par les appareils ménagers, les meubles, l’or, l’argent et les bijoux, tandis que les voyages, les hôtels et les films devraient se redresser relativement lentement.
Construction de logements financiers: la certitude de la remise en état des infrastructures est plus élevée et la remise en état des biens immobiliers devrait être faible. On s’attend à ce que les industries les plus touchées par l’épidémie au deuxième trimestre soient l’immobilier et la décoration architecturale. En ce qui concerne le rythme de récupération, on s’attend à ce que la construction d’immobilisations soit une direction plus déterministe pour la restauration, et l’immobilier devrait également être faiblement restauré sous la forte stimulation des politiques. La construction d’infrastructures de conservation de l’eau, de nouvelles infrastructures énergétiques et de bâtiments préfabriqués mérite une attention particulière.
Services de soutien: la direction du boom, où les points de blocage ont été ouverts pour la première fois, devrait mener à la reprise. On s’attend à ce que l’impact de l’épidémie au deuxième trimestre de cette année soit plus important, y compris l’aviation, l’express, les grands magasins, l’or et les bijoux, suivi par les ordinateurs, tandis que les services publics et la protection de l’environnement sont relativement moins touchés par l’épidémie. En ce qui concerne 2020, on s’attend à ce que la livraison express et l’intelligence automobile soient réparées rapidement, et le secteur de l’or et de la joaillerie peut prêter attention aux diamants cultivés dont la demande après la maladie devrait être concentrée. On s’attend à ce que les avantages de l’aviation s’améliorent marginalement, mais des réparations importantes doivent encore attendre la libéralisation des routes internationales.
Indice de risque: la situation épidémique en Chine a dépassé les attentes à plusieurs reprises; Le conflit russo – ukrainien a dépassé les attentes; La persistance de l’inflation a dépassé les attentes; La demande à l’étranger a chuté plus que prévu; La politique de croissance stable a été moins vigoureuse que prévu.
