La ténacité à la sortie est toujours présente. Les exportations ont augmenté de 16,9% d'une année sur l'autre en mai, dépassant largement les attentes du marché. Cette année, le marché est généralement très pessimiste à l'égard des exportations, mais nous avons mentionné dans « ne sous - estimez pas la ténacité des exportations - Examen des données sur les importations et les exportations en mars » et « pression à court terme sur les exportations sous l'épidémie - Examen des données sur les importations et les exportations en avril » que, bien que les exportations sous l'influence de l'épidémie aient diminué à court terme, la ténacité des exportations tout au long de l'année est encore forte et qu'il n'est pas facile d'avoir une forte baisse La forte reprise des exportations en mai a confirmé la résilience des exportations chinoises. Bien que l'impact économique de l'épidémie de mai soit encore important, la chaîne d'approvisionnement du delta de la rivière Pearl s'est fondamentalement rétablie et la production du delta de la rivière Yangtze s'est améliorée par rapport à avril. L'arriéré de la demande d'exportation d'avril a été libéré en mai, ce qui a donné de bons résultats à l'exportation en mai. Les exportations de mai ont été caractérisées par les caractéristiques suivantes: premièrement, une reprise significative a été observée dans les catégories les plus touchées par l'épidémie. Par exemple, dans le delta du fleuve Yangtze, où les exportations de produits de base de circuits intégrés sont plus denses, le taux de croissance annuel est passé de 1,13% en avril à 17,58% en mai. Deuxièmement, les exportations de produits à forte intensité de main - d'oeuvre sont très fortes, en particulier dans les catégories liées aux voyages. Les exportations de vêtements, de bagages, de chaussures, de bottes et de jouets ont augmenté à un rythme élevé, ce qui reflète la faible demande des consommateurs étrangers, en particulier la demande de voyages et de socialisation, qui a stimulé les exportations chinoises de marchandises pertinentes. Troisièmement, les exportations de biens immobiliers après le cycle sont restées faibles. Les exportations de meubles, d'appareils ménagers et d'appareils d'éclairage sont faibles, ce qui indique que la pression à l'exportation des biens immobiliers après le cycle provient de la baisse cyclique de l'immobilier à l'étranger plutôt que de l'impact de l'épidémie. Quatrièmement, les exportations d'engrais ont considérablement diminué. La Russie et la Chine sont les deux pays qui exportent le plus d'engrais au monde. Les exportations chinoises d'engrais chimiques ont également fortement chuté, ce qui aura un impact négatif sur la production agricole mondiale et augmentera la pression alimentaire mondiale. Cinquièmement, la part du commerce entre la Chine et l'ANASE a encore augmenté. Il reflète l'effet de l'accord du rcep et la tendance générale des partenaires commerciaux de la Chine à s'orienter vers l'Asie.
Les importations sont restées faibles, mais elles se sont légèrement améliorées. Les importations ont augmenté de 4,1% d'une année sur l'autre en mai, ce qui est supérieur aux prévisions du marché et reste faible par rapport aux exportations, bien qu'il y ait eu une amélioration structurelle marginale. Les importations de mai ont les caractéristiques suivantes: premièrement, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Derrière cela se cache l'aggravation du problème alimentaire mondial et l'augmentation anticipée des réserves de la Chine. Deuxièmement, l'augmentation des importations de matières premières industrielles reflète une amélioration marginale de la demande intérieure. Les importations de pétrole brut, de minerai de fer et de cuivre ont toutes maintenu une croissance positive. Troisièmement, l'épidémie a entraîné une augmentation de la demande d'importations de produits pharmaceutiques.
Il n'y a pas de soucis à l'exportation. À l'heure actuelle, les exportations demeurent un élément important pour stimuler l'économie et stabiliser l'emploi. En particulier, les exportations de produits de base à forte intensité de main - d'œuvre sont actuellement très fortes, ce qui contribue à absorber l'emploi et à stabiliser la situation sociale générale. L'économie d'outre - mer est en train de passer de la surchauffe à la stagflation et n'est pas encore en récession. Les importations à l'étranger n'ont pas tendance à baisser rapidement au cours de cette période. En règle empirique, la période de stagflation des pays développés dans les années 1970 a été la période où le taux de croissance des importations a été le plus élevé de l'histoire. Étant donné que la stagflation est due à l'insuffisance de l'offre, il est nécessaire de maintenir l'intensité des importations en cas d'insuffisance de l'offre. Et une forte hausse de l'inflation pourrait entraîner une hausse des importations nominales. Mais avec l'augmentation progressive de la probabilité de récession aux États - Unis et l'augmentation progressive de la capacité de consommation des résidents, le niveau d'inflation et la capacité d'importation des pays développés diminueront progressivement à long terme, ce qui correspond à la croissance des exportations chinoises. La Force des exportations à court terme peut atténuer la pression sur l'emploi en Chine, ce qui offre une fenêtre précieuse sur le pouvoir politique. La vigueur de la politique ne devrait pas être affaiblie par de meilleures exportations, mais plutôt par une relance de la demande intérieure le plus rapidement possible avant que les exportations ne baissent afin de stabiliser le marché de l'emploi.
Conseil de risque: l'épidémie chinoise a rebondi.
