L’économie a commencé à montrer des signes de redressement en mai, après une épidémie extrêmement déprimante en avril. Parallèlement, les données économiques se sont améliorées en mai par rapport à avril et les exportations n’ont pas fait exception. Il n’est pas surprenant que les exportations aient rebondi d’une année sur l’autre en mai, mais elles ont rebondi plus que prévu.
L’économie s’est redressée après une épidémie en mai, mais les exportations ont fortement rebondi en mai.
En mai, l’économie était encore en période de perturbation de l’épidémie, la logistique de production nationale était encore confrontée à de grandes contraintes. L’indice à haute fréquence a montré que la production logistique en mai était significativement plus faible qu’avant l’épidémie. Intuitivement, les données économiques de mai se sont améliorées par rapport à celles d’avril, mais les taux demeurent probablement inférieurs à la normale avant l’éclosion.
Les exportations ont augmenté de 16,9% en mai par rapport à avril (3,9%). Cette tendance à la reprise n’est pas surprenante. Étonnamment, cependant, les exportations ont dépassé les résultats d’avant l’éclosion d’une année sur l’autre en mai (15,8% d’une année sur l’autre au premier trimestre).
Ce qui est plus déroutant, c’est qu’en mai, l’économie du delta du fleuve Yangtze a été la plus fortement limitée par la logistique et que l’économie du delta du fleuve Yangtze a été gravement touchée par l’épidémie. Cependant, en mai, les exportations ont été au contraire les plus élevées dans le delta du fleuve Yangtze.
Les exportations de circuits intégrés et de pièces d’automobiles ont fortement augmenté en mai, atteignant respectivement 17,6% et 13,1% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur aux chiffres de mars (15,7% et 7,2%). Les zones de production de circuits intégrés et de pièces automobiles sont principalement concentrées dans le delta du fleuve Yangtze.
Nous savons que la logistique et l’activité économique dans le delta du fleuve Yangtze n’ont pas repris avant l’épidémie. En mai, l’indice logistique routier du delta du fleuve Yangtze était de – 80%, de – 20% et de – 7% par rapport à l’année précédente, ce qui était inférieur aux lectures de mars (respectivement – 7%, 2% et – 2%).
Trois raisons techniques de la forte reprise des exportations en mai.
La production et la logistique n’ont pas repris en mai par rapport à la même période l’an dernier, mais les exportations ont dépassé les niveaux d’avant l’épidémie en mai. Derrière ce super rebond, nous pouvons trouver trois explications techniques.
Premièrement, le transfert de capacité portuaire.
Le phénomène du transfert de capacité portuaire a été constaté dans la performance à l’exportation en avril, c’est – à – dire que la capacité portuaire de Shanghai était insuffisante en raison de la lutte contre l’épidémie et que les ports voisins ( Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) Mai nouveau transfert de capacité entre Shanghai et d’autres ports.
Deuxièmement, la consommation des stocks.
En mai, malgré le retard relatif dans le démarrage de la fabrication et de la production, l’entreprise est toujours « disponible » en mai en raison de l’abondance des stocks.
Dans les sous – données PMI de mai, plusieurs sous – indicateurs ont augmenté, mais l’indice des commandes à la main et l’indice des stocks de produits finis ont diminué. Cela indique qu’en mai, les entreprises manufacturières ont utilisé les stocks pour répondre aux commandes plutôt que pour la production courante. Troisièmement, les prix des produits de base ont augmenté.
Les principales hausses de prix en mai ont été l’acier et les circuits intégrés. Il ne faut pas oublier que l’acier simple et les circuits intégrés ont entraîné des exportations de près de 2,5% en mai par rapport à l’année précédente.
Jugement de la tendance des exportations subséquentes.
Les perturbations de l’épidémie se sont progressivement atténuées et les exportations à court terme ont continué de rebondir. L’énergie cinétique des exportations en juin s’est encore améliorée par rapport à mai et les exportations en juillet n’ont pas nécessairement été mauvaises. L’énergie cinétique à long terme des exportations est axée sur la demande extérieure et sur la durabilité de la demande de biens d’équipement et de biens intermédiaires résultant de la remise en état de la production à l’étranger.
Selon la structure des exportations en mai (forte dynamique des exportations de biens d’équipement et de biens intermédiaires), les exportations chinoises ont montré une certaine ténacité au cours du deuxième semestre de cette année, et la baisse des exportations a été limitée ou limitée d’une année sur l’autre.
Indice de risque: la tendance économique dépasse les attentes; Le développement de l’épidémie a dépassé les attentes; La géopolitique à l’étranger a dépassé les attentes.
