Macro - événement:
L'inflation de l'IPC a augmenté plus que prévu, en hausse de 8,6% d'une année sur l'autre, son plus haut niveau depuis décembre 1981, en hausse par rapport au mois précédent et aux prévisions de 8,3%. L'inflation affecte les moyens de subsistance de la population ou augmente la pression politique sur la Fed pour réduire l'inflation. Mais nous devrions nous concentrer davantage sur l'inflation de base, qui est le facteur déterminant de la politique monétaire. L'inflation de base de l'IPC a continué de baisser, augmentant de 6% d'une année sur l'autre en mai et de 0,2% par rapport à 6,2% en avril. Les anticipations d'inflation ont également légèrement diminué.
Commentaires sur l'événement
Le point d'inflexion reste inchangé et l'IPC de base continue de baisser
L'IPC a dépassé les attentes en mai, mais nous devrions nous concentrer davantage sur l'inflation de base, qui est le facteur qui influe sur la politique monétaire. L'inflation de base de l'IPC a continué de baisser, augmentant de 6% d'une année sur l'autre en mai. Les coûts de l'énergie ont dominé la flambée de l'IPC global, et la politique monétaire n'a guère pu y réagir.
La résilience à l'inflation de base est principalement axée sur les services
Les prix des produits de base ont augmenté de 8,5% d'une année sur l'autre en mai, en baisse de 1,2% par rapport au mois précédent (9,7%). Les prix des services ont augmenté de 5,2% d'une année sur l'autre en mai, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent (4,9%). Comme on peut le voir, en juillet 2021, les prix des sous - produits de base de l'IPC de base ont augmenté plus de trois fois plus que les prix des services, et ce chiffre est tombé à 1,6 fois en mai 2022. Avant que les prix des services de base ne baissent sensiblement, l'IPC de base pourrait encore faire preuve d'une résilience considérable.
L'incidence de l'épidémie a entraîné une hausse de l'inflation à court terme, ce qui indique une baisse de l'inflation à long terme.
Les billets d'avion ont continué d'augmenter de 37,8% d'une année sur l'autre en mai; Les voitures d'occasion et les hôtels ont chuté d'une année sur l'autre. La flambée des prix des billets d'avion, bien qu'elle ne soit pas une bonne nouvelle pour l'inflation, reflète la forte demande de voyages après la déréglementation de l'épidémie. La baisse des prix des voitures d'occasion contribue à la baisse des prix et reflète également l'atténuation des goulets d'étranglement de l'offre. Charles L., Président de la Réserve fédérale de Chicago. Les trois sous - catégories proposées par Evans, les voitures neuves et d'occasion, les appareils ménagers et le mobilier, et les hôtels, qui représentent environ 15% de l'IPC de base, ont contribué à près de la moitié de la croissance de l'inflation de l'IPC de base et ont chuté en mai.
La demande diminue et la politique monétaire et budgétaire se retire
Du côté de la demande, la relance de la politique monétaire et budgétaire s'est nettement ralentie. Le côté de la demande n'a pas continué de faire grimper sensiblement l'inflation. Les risques d'inflation à la hausse sont principalement liés à l'impact répété de l'épidémie sur la chaîne d'approvisionnement et à l'impact des conflits géographiques sur l'énergie.
Indice de risque: l'épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises et le risque géopolitique a dépassé les attentes.
