Vue de la semaine:
De nombreuses données publiées récemment ont montré que l’économie chinoise était activement engagée dans la « restauration post – épidémique », que la marge économique s’était améliorée et que les problèmes structurels demeuraient importants. L’aggravation de la situation épidémique en avril a eu de graves répercussions sur la logistique, la production et la consommation, et l’efficacité de la promotion active de la « reprise de l’industrie et de la production » est apparue progressivement. En mai, l’efficacité logistique de la Chine s’est considérablement améliorée, les données sur le commerce extérieur ont également augmenté plus rapidement que prévu, en particulier le taux de croissance des exportations d’une année sur l’autre a considérablement augmenté, ce qui a fourni un certain soutien à l’économie chinoise. Cependant, l’amélioration de l’environnement économique de la Chine n’est que par rapport au mois d’avril, une partie des données macro économiques « brillantes » proviennent principalement du « remplissage de la fosse » d’avril. Nous devons reconnaître que le problème de l’insuffisance de la dynamique de croissance économique de la Chine demeure important et que la stagflation « structurelle » est une caractéristique importante de l’environnement macro économique actuel. L’approvisionnement en amont de l’énergie traditionnelle et de l’énergie nouvelle est encore serré, de sorte que le « degré de chaleur » des prix en amont et en milieu de cours d’eau est difficile à réduire à court terme. Dans un environnement de hausse modérée de l’IPC, la dévaluation du RMB n’aura pas de graves Répercussions sur la politique monétaire. Le signal politique actuel est clair, et la liquidité sera encore augmentée et assouplie pour aider l’économie à traverser la période de baisse stable jusqu’au point d’inflexion du crédit large. Outre – mer, la BCE a déclaré au cours de la semaine que l’achat d’actifs nets devrait prendre fin officiellement le 1er juillet, comme prévu, et qu’elle annoncerait l’ouverture d’une hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de juillet sur les taux d’intérêt, indiquant qu’elle s’est écartée de l’aigle, ce qui a entraîné une hausse des rendements de la dette européenne. L’IPC des États – Unis a augmenté à nouveau à un taux plus élevé d’une année sur l’autre en mai, ce En outre, la Banque mondiale a réduit ses prévisions de croissance mondiale pour 2022 à 2,9% au cours de la semaine et a mis en garde contre le risque de stagflation. Dans l’ensemble, l’économie mondiale est divisée en cycles, mais elle est actuellement confrontée à la pression de la « stagflation », tandis que la politique chinoise accorde plus d’attention à la « stagflation », que les pays européens et américains accordent plus d’attention à la « stagflation », et que l’accent doit être mis sur les signaux d’inflexion de l’économie chinoise et sur le risque de liquidité dans un environnement de resserrement à l’étranger.
En ce qui concerne le marché, l’indice principal du marché a de nouveau augmenté cette semaine. GEM a augmenté de 4,0% cette semaine pour maintenir sa force. Le style de surévaluation est toujours fort. La tendance générale à la hausse est meilleure. La tendance à la hausse du cycle et du style financier est en tête. Parmi eux, l’exploitation du charbon, l’industrie pétrochimique, l’énergie, les métaux, les matériaux non métalliques et d’autres secteurs en amont et en moyenne ont été bien construits, tandis que les parts de piste telles que Lithium – électricité, photovoltaïque et cro ont également continué à augmenter. En outre, le sentiment du marché s’est nettement amélioré, le volume des transactions sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen sur cinq jours a fortement augmenté en proportion de la valeur marchande de la circulation, les fonds de levier sur le marché ont rebondi, les entrées nettes de capitaux vers le Nord ont continué pendant 10 jours, et les actions a ont été fortement ajoutées. En ce qui concerne l’évaluation, l’évaluation globale des actions a a de nouveau été révisée, mais l’évaluation des petites et moyennes actions est restée à un niveau historiquement bas. À l’avenir, nous pensons que ce cycle de rebond du marché est essentiellement terminé. L’amélioration marginale des fondamentaux et de la surface de négociation ne peut pas soutenir la poursuite de l’inversion à la hausse des actions A. le marché futur déduit le marché structurel dans le choc, en mettant l’accent sur les deux points suivants: Premièrement, l’expansion continue de superposer les industries qui devraient bénéficier de la logique de croissance stable, y compris les industries en amont et en milieu de chaîne d’approvisionnement serrées et les nouvelles infrastructures en plein essor. Deuxièmement, la consommation qui devrait s’améliorer marginalement grâce à la politique de recouvrement de la réparation des retards.
Configuration de l’industrie:
Nous restons optimistes: (1) Les ressources en amont (charbon, pétrole et pétrochimie, métaux industriels, lithium); Consommation physique (aliments et boissons, agriculture, appareils ménagers); Plaque de croissance soutenue par une prospérité élevée (industrie militaire, nouvelle énergie); Ajustement du marché dans la logique de contraction de la micro – offre (immobilier, Internet).
