Événement: en mai, la Chine a ajouté 2,79 billions de yuans au financement social, contre 0,91 billion de yuans auparavant. En mai, 1,89 billion de RMB de nouveaux prêts ont été accordés, soit 1,23 billion de RMB, contre 0,65 billion de RMB. M2 a augmenté de 11,1% d'une année sur l'autre et devrait atteindre 10,4%, contre 10,5% auparavant.
Le stock de financement social s'est redressé d'une année sur l'autre, la dette publique étant la principale contribution. En mai, le nouveau financement social s'élevait à 279 billions de yuans, soit une augmentation de 837,8 milliards de yuans par rapport à l'année précédente. Avec le ralentissement de la situation épidémique et l'accent mis par la direction sur l'augmentation de l'offre de crédit, l'offre de crédit s'est accélérée et le stock de financement social a augmenté de 0,3 point de pourcentage à 10,5% d'une année sur l'autre en mai par rapport au mois précédent. En mai, le financement des obligations d'État a augmenté de 389,9 milliards de RMB d'une année sur l'autre et de 668,8 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui est devenu le principal facteur de soutien au financement social. Le taux de compression du financement non standard a continué de ralentir en mai, augmentant de 81 milliards de RMB d'une année sur l'autre.
Les nouveaux prêts en renminbi sont meilleurs que prévu, mais la structure du crédit est faible. La situation épidémique s'est ralentie, l'économie réelle s'est quelque peu redressée et le boom de la production et de l'exploitation des entreprises s'est légèrement redressé, ce qui a entraîné une légère augmentation de la demande de financement. En mai, les nouveaux prêts au renminbi se sont élevés à 1,89 billion de yuans, soit 390 milliards de yuans de plus que prévu. Du point de vue de la structure, du côté de l'entreprise, les prêts à moyen et à long terme de l'entreprise ont augmenté de 97,7 milliards de RMB d'une année sur l'autre, bien qu'ils se soient considérablement rétrécis par rapport à avril, mais ils ont encore augmenté d'une année sur l'autre, ce qui indique que la volonté de financement de l'entité a augmenté, mais est encore faible. Les prêts à court terme ont augmenté de 328,6 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui indique que les entreprises ont encore une forte demande de liquidités à court terme en raison de l'impact de l'épidémie. En ce qui concerne les résidents, les prêts aux ménages ont augmenté de 288,8 milliards de RMB, soit 334,4 milliards de RMB de moins que l'année précédente. Parmi eux, les prêts à court terme ont augmenté de 184 milliards de RMB, en hausse de 3,4 milliards de RMB par rapport à l'année précédente, les prêts à moyen et à long terme ont augmenté de 104,7 milliards de RMB, en baisse de 337,9 milliards de RMB par rapport à l'année précédente. L'impact de l'épidémie sur la consommation des résidents s'est progressivement atténué, la politique de stimulation de la consommation lancée par les autorités locales et les vacances du 1er mai ont stimulé la consommation des résidents, et les prêts à court terme des résidents ont augmenté. En outre, bien que les prêts à moyen et à long terme des résidents reviennent à un niveau positif, ils augmentent encore moins d'une année sur l'autre, ce qui indique que le taux de réparation des prêts au logement est encore lent, que la volonté des résidents d'acheter une maison est encore faible et que le boom immobilier est encore faible.
Le taux de croissance de m2 a fortement augmenté et le taux de croissance de M1 a diminué. Ou M1 a augmenté de 4,6% d'une année sur l'autre en mai, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente, en raison de facteurs tels que la baisse du climat de l'immobilier, le ralentissement de la vitesse des investissements dans la construction d'immobilisations et la faiblesse des attentes des entreprises à l'égard de l'avenir. Ou sous l'influence de la remise des bénéfices par la Banque centrale et de la vigueur positive des finances publiques, le taux de croissance de m2 a augmenté de 11,1% d'une année sur l'autre en mai, augmentant de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, le plus élevé des cinq dernières années. Alors que l'écart de ciseaux m2 - M1 continue de s'élargir, ce qui indique que les ventes de biens immobiliers sont faibles et que la volonté d'épargne des résidents augmente à plusieurs reprises en raison de l'épidémie, les entreprises sont prudentes quant aux attentes futures et procéderont à la régularisation des dépôts à vue.
Dans l'ensemble, les données sur le crédit de mai ont dépassé les attentes, mais la structure du crédit doit encore être améliorée. Avec l'affaiblissement progressif de l'impact économique de l'épidémie, les données sur le crédit et l'échelle du financement social se sont nettement redressées en mai, mais la structure reste faible. Le taux de réparation des prêts des résidents est plus lent, la volonté d'acheter une maison est faible et la tendance à l'épargne préventive augmente. Bien que les prêts à moyen et à long terme des entreprises aient manifestement été réparés, ils sont encore faibles, ce qui indique que les entreprises sont encore prudentes quant aux attentes futures. Toutefois, à mesure que l'ordre économique se rétablira progressivement en juin, la consommation des résidents et la demande de financement des entreprises devraient augmenter. Récemment, le Ministère des finances a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'émission de nouvelles obligations spéciales soit presque terminée d'ici la fin du mois de juin et qu'il s'efforcerait d'achever l'utilisation de base d'ici la fin du mois d'août, ce qui pourrait augmenter les lectures du financement social. Entre - temps, les données sur le crédit devraient continuer d'augmenter, bien que la structure doive encore être améliorée.
Conseil de risque: la politique monétaire stricte de la Fed limite l'espace opérationnel de la politique monétaire chinoise; L'épidémie chinoise a entravé le développement économique à plusieurs reprises et a encore accru la pression à la baisse sur l'économie.
