Mise à jour de cette semaine:
Les données sur le financement social ont été sensiblement corrigées et la certitude d’un boom élevé de la construction d’immobilisations a été renforcée: en mai, le financement social a augmenté de 2,79 billions de RMB, soit 837,8 milliards de RMB de plus que prévu d’une année sur l’autre. Parmi eux, les obligations d’État ont été fortement stimulées, principalement en raison de l’avance financière et de l’émission accélérée d’obligations spéciales. On peut voir que la politique budgétaire et monétaire est en cours et que les sources de financement des infrastructures devraient être davantage garanties. En outre, l’importance des Reit publics pour la construction d’infrastructures, qui sont mentionnés ou soulignés dans de nombreux documents, sera un point de départ important pour revitaliser les actifs existants et atténuer les problèmes de la dette locale.
Le Conseil d’État publie et publie le plan de rénovation et de reconstruction, et les pipelines municipaux ou le Sommet de la rénovation: le Bureau général du Conseil d’État publie et publie le plan de mise en œuvre de la rénovation et de la reconstruction du vieillissement des gazoducs urbains (2022 – 2025), qui exige la rénovation et la reconstruction des gazoducs urbains vieillissants et des installations dont les matériaux sont en retard, dont la durée de vie est longue, dont l’environnement d’exploitation présente des risques potentiels pour la sécurité et qui ne sont pas conformes aux normes et spécifications pertinentes. Dans le cadre du quatorzième plan quinquennal des administrations locales de plusieurs provinces et villes, la reconstruction du réseau de canalisations souterraines urbaines et les plans connexes sont également explicitement impliqués. Le point saillant de ce document est que les coûts de transformation peuvent être partagés en partie avec les utilisateurs ou qu’ils devraient accélérer la transformation des projets connexes.
Les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué d’une année sur l’autre, et on s’attend à ce que la politique soit encore renforcée: en mai, les prêts à moyen et à long terme des résidents ont augmenté de 104,7 milliards de RMB, soit 337,9 milliards de RMB de moins qu’en avril, Mais ils ont été supérieurs à 523,2 milliards de RMB de moins qu’en avril. En mai, les dépôts des ménages ont augmenté de 739,3 milliards de RMB, soit 632,1 milliards de RMB de plus que l’année précédente. Dans l’ensemble, la confiance des résidents à l’égard de l’achat de maisons doit encore être rétablie et il est préférable de « désendetter » activement. Cependant, nous avons également constaté qu’avec l’efficacité de la politique immobilière précédente, le début des transactions immobilières d’occasion à la mi – mai et à la fin de mai s’est amélioré. Dans le contexte de la faible base de 21h2, nous maintenons notre jugement selon lequel les ventes immobilières de 22h2 ont touché le fond.
Performance du marché et suivi des données à haute fréquence cette semaine:
Performance du marché: l’indice des matériaux de construction de CITIC a enregistré cette semaine – 0,09%, les autres secteurs des matériaux de construction ayant enregistré les gains les plus importants (+ 5,51%) et le ciment les plus importants (- 1,19%); L’indice de construction de CITIC a augmenté de + 0,97% cette semaine, avec la plus forte augmentation (+ 2,55%) dans les secteurs de l’ingénierie spécialisée et autres, et la plus forte baisse (- 0,37%) dans le secteur de la conception architecturale et des services II; Cette semaine, le secteur des FPI de capital – investissement a enregistré une baisse moyenne de + 3,29% (moyenne arithmétique), les FPI de Yangang ayant enregistré la plus forte augmentation (+ 5,77%) et les FPI de Shougang ayant enregistré la plus faible augmentation (+ 1,12%).
Données à haute fréquence (6.4-6.10): ciment: le prix moyen du ciment po42.5 cette semaine est de 475 yuan / tonne, rapport anneau – 2,86%; Le rapport de capacité de stockage du ciment de cette semaine est de 74,69%, et le rapport d’anneau est de + 2,69 PCTs. Verre: le stock de verre de cette semaine était de 77 866600 EVP, avec un rapport anneau + 3,08%. Le prix moyen du verre photovoltaïque de 3,2 mm est de 28,5 yuan / m2, et le rapport annulaire est stable; Le prix moyen du verre photovoltaïque de 2 mm est de 22,00 yuan / m2, et le rapport annulaire est stable; Fibre de verre: le prix du fil direct enroulé cette semaine est de 6250 yuan / tonne, le rapport d’anneau est plat; Le prix du fil électronique g75 est de 9 550 yuan / tonne, rapport anneau + 8,52 PCTs. Fibre de carbone: le prix moyen du marché de la fibre de carbone cette semaine est de 185,75 yuan / kg, rapport d’anneau – 0,27%; Le prix moyen des gros faisceaux de fils en Chine est de 145 yuan / kg, tandis que celui des petits faisceaux de fils en Chine est de 225 yuan / kg, avec un rapport annuel moyen égal.
Conseils en matière d’investissement:
Observation hebdomadaire du marché: Cette semaine, le secteur des matériaux de construction a fonctionné de façon stable et la chaîne industrielle du quartz a atteint un nouveau sommet ( Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ). L’appétit pour le risque de marché a continué d’augmenter cette semaine en raison d’une meilleure liquidité. Au fur et à mesure que les marchés périphériques se refroidissent (les données sur l’inflation aux États – Unis sont plus élevées que prévu, etc.), on pourrait envisager d’accroître la répartition des actions de valeur.
Combinaison privilégiée de matériaux de construction: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Note: toutes les estimations sont des prévisions de 22 ans de l’équipe des matériaux de construction de Everbright.
Analyse des risques: les investissements dans les infrastructures sont inférieurs aux attentes; Les investissements immobiliers ont fortement chuté; La hausse des prix des matières premières; L’épidémie a été répétée.
