Principaux points d’investissement:
En mai, les importations et les exportations du commerce extérieur ont rebondi plus que prévu. Les importations et les exportations totales ont augmenté de 9,6% d’une année sur l’autre, soit 9,5 points de pourcentage de plus que le mois dernier. Les exportations ont augmenté de 15,3% et les importations de 2,8%. Il y a trois raisons principales: premièrement, les facteurs à court terme qui ont perturbé le commerce extérieur en avril se sont considérablement affaiblis. Avec la logistique et le transport connexes, la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle a accéléré la reprise des activités de production des entreprises en amont et en aval, ce qui a conduit à la normalisation des activités d’importation et d’exportation du commerce extérieur, et l’arriéré des commandes en avril a également accéléré l’expédition. Deuxièmement, l’inflation élevée à l’étranger a entraîné une forte augmentation des exportations. Les exportations ont augmenté plus rapidement en mai et les prix ont été un facteur important. À l’heure actuelle, des pays comme l’Europe et les États – Unis connaissent une inflation élevée et les prix des produits de base exportés par la Chine augmentent en conséquence. Troisièmement, la dévaluation du RMB stimule les exportations chinoises. La dépréciation rapide du RMB depuis la fin d’avril a, dans une certaine mesure, accéléré la mise en œuvre des commandes à l’exportation. Les exportations devraient rester stables à mesure que l’économie chinoise se redressera progressivement.
L’inflation est restée modérée et l’IPC est resté inchangé par rapport au mois précédent. L’IPC a augmenté de 2,1% d’une année sur l’autre en mai, soit le même niveau que le mois précédent, passant de 0,4% à 0,2% en glissement annuel. Avec le grand nombre de légumes frais sur le marché, la logistique s’est progressivement ouverte, le prix des légumes frais a diminué, mais la hausse globale est encore relativement élevée, atteignant 11,6%; La collecte et le stockage du porc dans la réserve centrale se sont poursuivis et la baisse des prix du porc a commencé à se réduire progressivement. Les prix mensuels moyens de la viande de porc rayée ont chuté de – 23% d’une année sur l’autre en mai, bien que les prix de la viande de porc rayée soient demeurés stables en juin par rapport à l’année précédente. L’inflation globale devrait afficher une tendance à la hausse modérée. L’IPP a augmenté de 6,4% d’une année sur l’autre en mai et de 0,1% d’une année sur l’autre. Les gains ont continué de baisser. Les prix internationaux du pétrole brut ont continué d’être élevés, mais avec la mise en œuvre de la politique de garantie de l’offre de la Chine, la tendance à la hausse des prix du charbon à moteur a été freinée et a chuté de 5% d’une année sur l’autre en mai. Les ventes sur le marché immobilier ont été modérées, les investissements ont diminué et les prix de l’acier fileté ont chuté de 8% en mai. On s’attend à ce que l’IPP maintienne sa tendance à la baisse.
Les données financières se sont nettement redressées en mai, M2 11,1% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation du financement social plus importante que prévu. En mai, les prêts du RMB ont augmenté de 1,89 billion de RMB, soit 392 milliards de RMB de plus qu’une année sur l’autre. L’échelle du financement social a augmenté de 2,79 billions de yuans, soit 839,9 milliards de yuans de plus que l’année précédente. En mai, M2 a augmenté de 11,1% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet cette année. En ce qui concerne les nouveaux prêts, les prêts aux ménages ont augmenté de 288,8 milliards de RMB, soit 334,4 milliards de RMB de moins que l’année précédente; Les prêts aux entreprises (entreprises) ont augmenté de 1,53 billion de RMB, en hausse de 729,1 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, dont 712,9 milliards de RMB pour le financement par instruments négociables et 555,1 milliards de RMB pour les prêts à moyen et à long terme. Le volume total des données financières s’est nettement amélioré, mais la structure est encore dominée par la croissance du financement par bons à court terme, et l’amélioration des prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises n’est pas évidente.
Conseils en matière d’investissement: la situation du commerce extérieur s’améliore à mesure que les facteurs négatifs diminuent. Les pressions inflationnistes en Chine sont relativement modérées. Le rythme de mise en œuvre des politiques s’est accéléré et le volume total des données financières a considérablement augmenté. Les pressions inflationnistes aux États – Unis sont plus fortes et la monnaie de la Réserve fédérale se resserre ou s’accélère. Le marché chinois reste fort et il est recommandé de se concentrer sur les possibilités de croissance stable, d’augmentation des prix, de consommation et de technologie.
Conseils sur les risques: les données politiques et économiques ne sont pas aussi bonnes que prévu et les événements à risque ont une incidence sur la liquidité du marché.
