Maintenir une attitude prudente et optimiste. La base du risque de marche à pied est que l’espace – temps à la baisse n’est pas grand, mais l’impact du Centre d’évaluation se déplace vers le haut. Par rapport à l’évaluation précédente du marché des ours, l’évaluation actuelle a sauté de la plage inférieure. L’évaluation de divers indices à large base et de la piste de course publique est revenue à la position de 40% – 50%. Compte tenu de la baisse de la performance de Q2, le risque à la hausse et à la baisse de l’évaluation actuelle est presque stable Les capitaux étrangers détiennent le pouvoir de tarification marginal actuel et les augmentations subséquentes peuvent provenir de fonds à long terme à rendement absolu à faible position. Les risques potentiels à la hausse proviennent des exportations, de la reprise de l’industrie manufacturière et de la prévention et du contrôle des épidémies, tandis que les risques à la baisse peuvent être des pressions à la hausse sur les prix en Chine et des frictions géopolitiques à l’étranger.
1. Éliminer le Centre de risque et d’évaluation. La base du risque de marche à pied est que l’espace – temps vers le bas n’est pas grand, mais le Centre d’évaluation se déplace vers le haut et l’impact de cette base. Par rapport aux marchés d’ours précédents, l’évaluation de l’indice de base large après le rebond de ce cycle a sauté de L’intervalle de base, se tenant dans la position de 40 – 50% au cours des cinq dernières années. À la fin du mois d’avril, l’indice composite de Shanghai a augmenté de 15% et de 50% depuis 2864, ce qui fait référence à la forte reprise du premier cycle du marché historique des ours. Peut – on considérer que le marché est déjà dans la zone d’inversion, le principal moteur est la tendance à la reprise de l’économie et des résultats de la Chine, l’atténuation de la pression géopolitique à l’étranger, bien sûr, le principal moteur est la stratégie de prévention et de contrôle de l’épidémie, la politique de suivi intensif de la résolution du Comité permanent du Bureau politique sur la prévention et le contrôle de l’épidémie.
Deuxièmement, du point de vue du capital des investisseurs institutionnels et des stocks de position lourde, les caractéristiques de la reprise. Différencier l’avantage des investisseurs institutionnels de la position lourde, ce qui est utile pour le style de reprise et les bénéfices du capital: la consommation publique et l’électronique; Les banques d’assurance et les biens immobiliers; Fabrication haut de gamme financée par des fonds étrangers. En mars, le conflit russo – ukrainien s’est intensifié, les investissements étrangers ont fortement chuté et la fabrication haut de gamme a chuté en premier lieu. En avril, l’épidémie de Shanghai s’est propagée et les circuits de collecte de fonds publics ont chuté encore plus. En mai, l’épidémie de prix a repris, les investissements étrangers se sont transformés en entrées nettes et la reprise de la fabrication haut de gamme a été la plus forte. Au début du mois de juin, les entrées de capitaux étrangers se sont poursuivies, le sentiment du marché s’est renforcé et l’industrie manufacturière étrangère a pris la tête de la course publique. Depuis mai, les entrées nettes cumulées de capitaux étrangers se sont élevées à 58,1 milliards de RMB, maîtrisant le pouvoir de tarification marginal actuel et achetant principalement dianxin et Baijiu, les trois premières actions Longji, Maotai, Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) L’offre publique est déprimée, le style est dominé par le jeu des stocks, et la croissance est équilibrée à court terme. Le Fonds de revenu absolu diminue la position au premier trimestre, et l’augmentation subséquente peut provenir du Fonds de revenu absolu à long terme à faible position.
Le noyau de juin à juillet est la vérification: pas de lapins, pas d’aigles. Risques à la hausse possibles: exportation, fabrication, prévention et contrôle des épidémies. En mai, les exportations ont dépassé les attentes du marché de 16,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la demande mondiale favorable, et en juin, on s’attend à ce qu’elles soient encore réparées avec l’aide de la politique, en mettant l’accent sur le suivi de l’atterrissage de la politique et de l’amélioration de l’efficacité du dédouanement dans le cadre de la réparation logistique. En ce qui concerne l’industrie manufacturière, la reprise du crédit en mai a été principalement tirée par le financement par bons du Trésor et la dette publique, et les prêts à moyen et à long terme des entreprises doivent encore suivre l’évolution des intentions d’investissement. Le risque de liaison montante le plus critique découle de l’évolution de la politique de prévention des épidémies, en mettant l’accent sur le suivi des réunions du Comité permanent du Politburo. L’assouplissement des conditions ou de la Feuille de route sera un soutien important aux attentes fondamentales du marché et à la reprise émotionnelle. Risques potentiels à la baisse: prix, frictions géopolitiques. Dans le contexte de la crise alimentaire mondiale, nous devons nous méfier de la pression inflationniste importée. Les prix des denrées alimentaires en Chine sont sujets à la hausse et difficiles à baisser. Le maïs et le tourteau de soja augmentent le coût de l’élevage porcin en tant qu’aliments pour animaux, ce qui a une incidence sur les prix du porc. La hausse des prix des engrais a une incidence sur les prix des légumes et des fruits. Le taux de croissance annuel de l’IPC pourrait être inférieur à 3% et supérieur à 2,5% tout au long de l’année. Sur le plan géopolitique, lors de la réunion du 10 juin avec le Secrétaire à la défense des États – Unis Austin, le Ministre chinois de la défense Wei fenghe a exprimé une position ferme sur les ventes d’armes américaines à Taiwan. Les relations entre la Chine et les États – Unis devraient être allégées, de sorte qu’il est nécessaire de suivre s’il y a une réunion au Sommet.
Allocation: stagflation Products Supported by performance, Early Small and Medium – sized Growth, and Ten Times shares at the bottom of Bear market. Les variétés de stagflation soutenues par la performance ont un espace de réapprovisionnement ultérieur: transport, matériaux de construction, médicaments, textiles et vêtements; Stratégie de croissance précoce: après un style de regroupement extrême, il est plus facile d’exploiter les bénéfices excédentaires pour les petites et moyennes capitalisation boursière et de sélectionner 13 pools d’actions les plus récents, y compris 6 industries telles que les machines et le matériel électrique, principalement liées à l’automatisation, au matériel Lithium / photovoltaïque, aux semi – conducteurs, au cro et à d’autres chaînes industrielles. Dix fois plus d’actions sortent du bas du marché des ours: New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Accorder une attention particulière à l’agriculture, à la construction d’immobilisations et à l’industrie militaire dans le cadre de la sécurité nationale à moyen terme. Note: Cette année fait référence à 2022 et l’année dernière à 2021.
Indice de risque: risque de propagation de l’épidémie mondiale, efficacité du vaccin; La croissance macroéconomique a été inférieure aux prévisions; L’expérience historique ne représente pas l’avenir.
