Aperçu et perspectives du marché des produits de base
L'indice du dollar a grimpé en flèche et l'indice des produits de base a subi des pressions d'ajustement à court terme
Lundi (13 juin), la plupart des marchés chinois des produits de base ont fermé plus bas, les métaux de base ayant chuté de près de 5% à Shanghai nickel, de plus de 3% à Shanghai étain et de près de 3% à Shanghai aluminium. La plupart des séries noires ont chuté, l'acier inoxydable, le ferrosilicium ont chuté de plus de 3%, le manganèse et le silicium de près de 3%; La plupart des produits chimiques énergétiques ont chuté, la colle no 20 et le caoutchouc ont chuté de plus de 3%, le styrène a chuté de près de 3%; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a augmenté de plus de 3% chez les porcs vivants et de plus de 2% chez le tourteau de colza, l'huile de palme Les métaux précieux ont tous augmenté, tandis que l'or de Shanghai a augmenté de plus de 1%. L'urée a chuté de plus de 4%.
Hot Talk: les contrats à terme sur produits de base de la Chine ont principalement chuté après que l'indice du dollar ait grimpé en flèche, ce qui a réduit l'appétit de risque, sous l'effet d'une inflation plus élevée aux États - Unis en mai. À l'avenir, l'indice des produits de base à court terme est confronté à une certaine pression d'ajustement. Premièrement, l'IPC des États - Unis a de nouveau dépassé les attentes en mai, ce qui a encore renforcé les attentes de la Fed en matière de hausse des taux d'intérêt. Le marché à terme des taux d'intérêt a montré une probabilité accrue de hausse des taux d'intérêt de 50 pb en septembre, ce qui a entraîné une forte reprise de l'indice du dollar et a supprimé l'appétit de risque Deuxièmement, la Banque mondiale et le FMI ont de nouveau réduit le taux de croissance de l'économie mondiale cette année, sous la pression du conflit russo - ukrainien, du resserrement des liquidités et de l'inflation élevée, la pression du ralentissement de la croissance économique mondiale a continué d'augmenter, ce qui a réduit les perspectives de la Demande de produits de base; Enfin, malgré les efforts déployés par la Chine pour promouvoir une croissance économique stable, la récurrence de l'épidémie a eu un impact sur l'efficacité des politiques et les perspectives de reprise économique ont été constamment perturbées par l'épidémie. En outre, l'Accord de l'OPEP + sur l'augmentation de la production de pétrole brut, l'Accord de la Russie sur les exportations de céréales de l'Ukraine ou la possibilité d'un compromis politique entre les pays pour lutter pleinement contre l'inflation élevée.
1. Matériaux de construction noirs: la demande en aval est faible et la transmission des prix de la chaîne industrielle est faible.
À l'heure actuelle, la contradiction fondamentale n'est pas grande, la tendance du système noir vers le haut et vers le bas dilemme: d'une part, la demande en aval n'est pas bonne, le prix de l'acier ne se déplace pas librement vers l'aval, ce qui limite l'espace d'augmentation de la charge, la rétroaction positive est difficile à réaliser; D'autre part, les bénéfices des aciéries sont faibles, mais il n'y a pas de réduction de la production à grande échelle, et l'approvisionnement en charge est toujours serré, de sorte que la rétroaction négative est difficile à voir.
À l'avenir, la semaine dernière, la Chine a souvent demandé à toutes les régions de promouvoir des politiques économiques stables avec un sentiment d'urgence qui n'est pas attendu, puis de les affiner et de les mettre en œuvre, afin d'assurer une croissance économique raisonnable au deuxième trimestre et de stabiliser le marché économique. La logique principale d'une croissance stable à moyen terme reste claire (mais il faut voir que l'épidémie est effectivement maîtrisée), si l'épidémie est progressivement maîtrisée, si les régions accélèrent la reprise du travail et de la production, ou si la demande de produits de base s'améliore. En outre, les signes d'une baisse de la production d'acier brut d'une année sur l'autre cette année sont clairs, les nouvelles de la réduction de la production venant de temps à autre de partout. Par conséquent, on s'attend à une amélioration de l'offre et de la demande à moyen terme, et la tendance à moyen terme du système noir est forte.
2. Métaux de base: l'inflation a atteint un nouveau sommet en mai et l'indice du dollar a rebondi pour supprimer les prix des métaux.
L'IPC des États - Unis a atteint un nouveau sommet de 5,6% en mai, ce qui a renforcé les attentes de la Fed d'accélérer la hausse des taux d'intérêt, l'indice du dollar a fortement rebondi, tandis que la BCE a confirmé qu'elle mettrait fin à ses achats d'obligations et commencerait à augmenter les taux d'intérêt en juillet et que le resserrement de la liquidité mondiale s'accélérerait. En outre, la Banque mondiale et l'OCDE ont de nouveau réduit leurs prévisions de croissance économique mondiale, le risque de récession s'est accru et les prix du cuivre ont de nouveau subi des pressions à la baisse. En ce qui concerne les fondamentaux du cuivre, la production de cuivre au Chili a chuté de 9,8% d'une année sur l'autre en avril, ce qui est inférieur au niveau de la même période ces dernières années. La mine de cuivre las bambas au Pérou a été touchée par un incendie la semaine dernière. Actuellement, l'approvisionnement en cuivre est encore serré, mais la fusion mondiale du cuivre s'est améliorée à mesure que la perturbation de l'épidémie s'est affaiblie. En ce qui concerne la demande, après la libération complète de Shanghai, l'amélioration de la logistique a favorisé le rattrapage de la marée de travail, le taux d'exploitation des tiges de cuivre a augmenté de façon significative, mais la demande finale n'a pas augmenté, la demande de biens immobiliers n'a pas augmenté de façon significative. Dans l'ensemble, l'interférence de l'offre et la faiblesse des stocks continuent de soutenir fortement le prix du cuivre, mais il faut se méfier de la répression au niveau macro économique.
En ce qui concerne les métaux précieux, l'IPC des États - Unis a atteint 8,6% en mai, les anticipations d'une hausse plus rapide des taux d'intérêt de la Réserve fédérale sous la forte pression de l'inflation se sont à nouveau réchauffées et l'indice du dollar a fortement rebondi pour freiner la tendance de l'or, Mais les anticipations d'inflation demeurent fortes et continuent de soutenir les prix de l'or à des niveaux élevés.
3. Energy and Chemical Industry: The Short Line Adjustment of Crude Oil will not change the strong Pattern.
L'IPC des États - Unis a encore augmenté à 8,6% en mai, les anticipations d'une hausse plus rapide des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont repris, l'indice du dollar a grimpé en flèche pour réduire l'appétit pour le risque et le pétrole brut s'est ajusté à court terme. Toutefois, les prix actuels du pétrole brut continuent d'être fortement soutenus, principalement en raison du fait que la tendance mondiale au resserrement de l'approvisionnement en pétrole brut n'a pas été inversée par l'embargo sur l'énergie imposé par l'UE à la Russie; Deuxièmement, avec l'arrivée du pic estival, le pétrole brut est confronté à une saison de forte demande; Troisièmement, l'épidémie s'est nettement améliorée en Chine, Shanghai a accéléré la reprise de la production et la demande a augmenté de façon significative.
À long terme, l'inflation élevée est devenue une priorité insupportable pour les pays occidentaux. Sous la pression de toutes les parties, 0pec + a accepté d'accélérer l'augmentation de la production et de prêter attention à la libération des capacités inutilisées à l'avenir, sans exclure l'entrée de pétrole brut russe sur le marché international par l'intermédiaire de Parties non sanctionnées, ce qui pourrait améliorer la situation de l'offre et de la demande qui reste tendue. Il est recommandé de continuer à prêter attention à l'influence de facteurs tels que la situation en Russie et en Ukraine, la politique de production pétrolière de l'OPEP + et la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine.
4 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Haricots américains: l'amélioration des conditions météorologiques aux États - Unis, conjuguée à l'accélération des taux de plantation de haricots américains, a renforcé les prévisions d'une augmentation de la production de haricots américains. Entre - temps, l'Institut d'économie agricole de l'État du Mato Grosso prévoit une augmentation de 2,9% de la superficie cultivée en soja dans l'État du Mato Grosso en 2022 / 23. La vigueur de l'indice du dollar américain s'ajoute à la tendance à court terme prévue ou à la baisse de la production mondiale de soja.
Huile de soja: selon la surveillance, le 30 mai, les stocks d'huile de soja des principales usines pétrolières du pays s'élevaient à 920000 tonnes, soit une augmentation de 10 000 tonnes par rapport à la même période la semaine dernière, une augmentation de 60 000 tonnes par rapport à l'année précédente, une augmentation de 170000 tonnes par rapport à l'année précédente et une diminution de 130000 tonnes par rapport à la valeur moyenne de la même période au cours des trois dernières années. À court terme, le volume d'arrivée du soja reste important, le volume de broyage restera élevé, la demande d'huile de soja est faible et les stocks d'huile de soja devraient continuer d'augmenter. Mais la situation épidémique en Chine s'est améliorée, ce qui est favorable à la reprise de la demande d'huile et de graisse.
Huile de palme: le rapport mpob indique que la production d'huile de palme brute en Malaisie a diminué de 0,07% et les stocks de 7,37% en mai, ce qui est largement conforme aux attentes. Les données sppoma montrent que la production de palmiers à cheval a augmenté de 205451% par rapport au mois précédent du 1er au 5 juin (en raison des vacances en Malaisie en mai, le taux de croissance a été plus élevé par rapport à l'année précédente), puis avec la reprise de la main - d'œuvre, la production ou la reprise continue. Selon les données du SGS, les exportations de palmiers à cheval ont augmenté de 9,9% par rapport au mois précédent du 1er au 10 juin, ce qui indique que la demande d'exportation continue de s'améliorer. En outre, l'Indonésie a annoncé une augmentation de son contingent d'exportation d'huile de palme de 1 million de tonnes à 2,25 millions de tonnes.
L'annonce par le Ministre indonésien du commerce d'une augmentation des quotas d'exportation d'huile de palme a maintenu la ligne courte de l'huile de palme faible, ce qui a entraîné une baisse de l'huile de soja. Le rapport du mpob est neutre, les préoccupations du marché étant axées sur l'impact de la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, de la reprise de la main - d'oeuvre maraîchère, de l'ajustement de la politique d'exportation de l'Indonésie et de la faiblesse ou du maintien des prix des matières grasses sous pression.
