Le financement social et financier a continué d'augmenter en mai, principalement en raison de l'augmentation des prêts et de l'émission d'obligations d'État. Le système bancaire parallèle a été stable et a également eu un impact positif sur le financement social total. La croissance du financement social s'est redressée en mai et le ton général de la politique monétaire a continué d'être lâche. De janvier à mai 2022, le taux de croissance cumulé du financement social a augmenté de 12,2%, soit 4,9 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et le taux de croissance des nouveaux prêts a augmenté de - 0,99%, soit 4,4 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Dans l'ensemble, le financement social à la hausse est le prolongement des mesures visant à stabiliser la croissance de la direction. Les institutions financières chinoises s'efforcent d'accroître le crédit d'une année sur l'autre, alors que la demande en aval est faible.
La structure sociale et financière est encore faible 5 l'échelle des nouveaux prêts a augmenté, principalement en raison du crédit bancaire et de l'émission d'obligations d'État, tandis que le financement des mandats, des fiducies, des acceptations bancaires et des obligations d'entreprise a connu une croissance négative. La structure du crédit de la Banque n'est pas excellente, les prêts à court terme et le financement par papier occupent une part excessive. D'après les données financières, les banques commerciales et les finances publiques s'efforcent d'atteindre l'objectif d'une croissance stable, mais la demande en aval demeure faible, ce qui devrait nécessiter un changement continu des politiques et des investissements financiers.
Les prêts à moyen et à long terme ont diminué, tandis que le taux de croissance des nouveaux prêts a diminué, le crédit aux entreprises a augmenté, le crédit aux résidents est resté faible et les prêts aux entreprises à moyen et à court terme ont fortement augmenté. L'épidémie de covid - 19 a eu une incidence sur la demande de biens immobiliers et la demande de consommation des résidents, et le crédit des résidents a continué d'augmenter négativement. En mai, le prêt à long terme des résidents n'était que de 104,7 milliards de RMB, ce qui est relativement faible. La structure des prêts aux entreprises n'est pas idéale, les prêts à court terme des entreprises augmentent rapidement, ce qui indique que: (1) Certaines entreprises ont encore du mal à obtenir des prêts à long terme; La confiance des entreprises dans l'avenir est insuffisante et la demande de fonds à long terme est faible.
Les obligations d'État ont été émises à l'avance et le financement des obligations d'État a atteint 1 060 billions de dollars en mai. Le calendrier des émissions d'obligations d'État a été fixé à un niveau comparable à celui de 2020 et ne ralentira pas en juin.
Le degré d'appariement entre le financement social et m2 montre toujours que l'assouplissement doit se poursuivre M1 montre le degré de tension du capital des entreprises, et le capital des entreprises a diminué en mai. M2 a augmenté lentement, la reprise de m2 a été le résultat de l'augmentation des dépôts des résidents, tandis que l'émission d'obligations d'État a augmenté et que l'achat d'obligations par les institutions financières a stimulé la hausse de m2. En mai, M1 a montré qu'il n'y avait pas de changement significatif dans la situation du capital de l'entreprise, et on s'attend à ce que M1 continue d'augmenter en raison de l'assouplissement du crédit et des remboursements d'impôt retenus. Le crédit large et la monnaie large sont le choix de la politique, l'effet de la combinaison monétaire lâche n'est toujours pas idéal à ce stade. Le ratio de financement social et m2 a continué de baisser, ce qui indique que la finance n'est pas particulièrement lâche par rapport à l'économie réelle à ce stade et qu'une libéralisation plus poussée est nécessaire.
L'assouplissement du crédit s'est poursuivi, la politique monétaire étant dans la période d'observation en mai 2021, les banques commerciales et les finances publiques ont activement achevé les tâches prévues, et cet état s'est poursuivi en juin. La période d'observation suivante de la politique monétaire se poursuit à ce stade. Étant donné que l'épidémie de covid - 19 demeure incertaine et que les données à haute fréquence ne s'améliorent pas rapidement, on s'attend à ce que la politique d'assouplissement se poursuive par la suite. La politique monétaire et budgétaire lâche de la Chine s'est poursuivie au moins jusqu'au troisième trimestre et pourrait se poursuivre jusqu'en octobre en fonction de ses effets. Étant donné que les États - Unis sont actuellement dans un cycle de hausse des taux d'intérêt, la politique monétaire du deuxième trimestre est toujours considérée et sa poursuite prendra du temps, mais compte tenu du ralentissement de l'économie, des politiques plus efficaces que prévu peuvent être observées.
