Événements:
Selon les données publiées par la Banque populaire de Chine le 10 juin 2022, l'échelle du financement social a augmenté de 2,79 billions de RMB en mai, les prêts RMB ont augmenté de 1,89 billion de RMB et les dépôts RMB ont augmenté de 3,04 billions de RMB. À la fin du mois de mai, l'encours du financement social s'élevait à 329,19 billions de RMB, en hausse de 10,5% par rapport à l'année précédente, et le solde de la monnaie large (m2) s'élevait à 252,7 billions de RMB, en hausse de 11,1% par rapport à l'année précédente.
Points saillants des données:
Le financement social a considérablement augmenté d'une année sur l'autre, les obligations d'État et les prêts RMB étant les principaux contributeurs.
En mai, le financement social a augmenté de 2,79 billions de yuans, dépassant les attentes, soit 839,9 milliards de yuans de plus que l'année précédente. À la fin du mois de mai, l'ampleur du financement social s'élevait à 329,19 billions de yuans, en hausse de 10,5% par rapport à l'année précédente et de 0,3% par rapport au mois précédent.
En outre, du point de vue de la structure, les prêts RMB ont augmenté de 390,6 milliards de RMB et les obligations d'État de 389,9 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui a été le principal facteur de croissance du financement social en mai. En mai, le financement par actions a augmenté de 42,5 milliards de RMB d'une année sur l'autre, tandis que les prêts en devises dans le financement indirect ont diminué de 24,7 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une légère couverture. Le financement hors bilan a augmenté de 81 milliards de RMB d'une année sur l'autre. En mai 2022, l'émission d'obligations d'État a atteint son niveau le plus élevé depuis le début de l'année. La politique de stabilisation de la croissance a été mise en œuvre de manière intensive et soutenue, et l'émission accélérée d'obligations spéciales a été ajoutée cette année, ce qui a fortement garanti la reprise économique. L'ampleur des nouvelles obligations spéciales devrait rester élevée au deuxième trimestre.
La demande de financement des résidents reste faible et la demande de nouveaux prêts des entreprises augmente.
En mai, les nouveaux prêts de 1,89 billion de RMB accordés par les institutions financières ont augmenté de 390 milliards de RMB par rapport à l'année précédente. Parmi eux, 288,8 milliards de RMB ont été ajoutés aux prêts du secteur résidentiel, soit 334,4 milliards de RMB de moins que l'année précédente; Le secteur des entreprises a augmenté de 1,53 billion de RMB, soit 724,3 milliards de RMB de plus qu'une année sur l'autre; Les institutions financières non bancaires ont ajouté 71,2 milliards de dollars, soit le même niveau d'une année sur l'autre.
Du point de vue du Ministère, les prêts du secteur résidentiel se sont améliorés par rapport au mois dernier, les prêts à court terme ont augmenté de 3,4 milliards de RMB d'une année sur l'autre, et l'épidémie a encore eu un certain impact sur la consommation à court terme. En ce qui concerne le crédit immobilier, certaines villes ont mis en place des politiques de limitation des achats et des prêts visant à améliorer la demande d'achat de logements, à stabiliser les attentes, la demande de crédit immobilier a augmenté par rapport au mois dernier, mais reste faible. Les nouveaux prêts à moyen et à long terme des résidents se sont élevés à 104,7 milliards de RMB, soit 337,9 milliards de RMB de moins que l'année précédente.
Au fur et à mesure que l'épidémie s'est progressivement maîtrisée et que l'activité économique s'est réchauffée, la demande de nouveaux prêts dans le secteur des entreprises s'est accrue en raison de la politique budgétaire et monétaire active récente, qui a conduit les institutions financières à accroître le soutien au financement de l'économie réelle. Parmi eux, le financement par billets a augmenté de 712,9 milliards de RMB, soit 559,1 milliards de RMB de plus que l'année précédente, et les prêts à court terme de 264,2 milliards de RMB, soit 328,6 milliards de RMB de plus que l'année précédente. Les prêts à moyen et à long terme des entreprises ont augmenté de 97,7 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui reflète que le financement des entreprises est principalement axé sur l'atténuation de la pression sur la liquidité et qu'il y a encore place à l'amélioration des prêts à moyen et à long terme. En raison de l'impact de l'épidémie, les prêts à moyen et à long terme des entreprises de janvier à mai 2022 ont totalisé 4,77 billions de RMB, soit 1,01 billion de moins que les 5,78 billions de RMB de la même période en 2021.
En mai, le taux de croissance de M1 a diminué et le taux de croissance de m2 a continué d'augmenter.
En mai, les dépôts de renminbi ont augmenté de 3,04 billions de RMB, soit 480 milliards de plus que l'année précédente. Parmi eux, les dépôts du secteur résidentiel ont augmenté de 739,3 milliards de RMB, soit 632,1 milliards de RMB de plus que l'année précédente; Les dépôts des entreprises non financières ont augmenté de 1,1 billion de RMB, soit une augmentation de 1,22 billion de RMB d'une année sur l'autre, tandis que ceux des institutions financières non bancaires, des institutions et des finances ont diminué d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le taux de croissance des dépôts, le solde des dépôts des institutions financières a encore augmenté à 10,5% d'une année sur l'autre.
À la fin du mois de mai, le solde de m2 était de 252700 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 11,1%, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport à avril, ce qui a entraîné une augmentation du taux de croissance. L'augmentation du taux de croissance de m2 est principalement due à l'augmentation évidente du taux de croissance des dépôts à terme et des dépôts d'épargne, qui est passé de 12,5% en avril à 13,5% en mai; Le taux de croissance actuel unitaire est passé de 4,0% à 3,2%, ce qui a légèrement diminué. En outre, M1 a augmenté de 4,6% d'une année sur l'autre, le taux de croissance a diminué de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et la différence avec m2 a encore augmenté. M2 a augmenté de 5,4% par rapport à M1 en avril à 6,5% en mai, ce qui indique que La consommation des résidents et la vitalité des entreprises doivent encore être améliorées.
L'impulsion politique est évidente et les indicateurs économiques de suivi devraient encore s'améliorer.
Au début, la Banque centrale a proposé d'orienter les institutions financières vers l'augmentation des prêts, l'intensification des efforts de soutien politique et la libération de signaux de large crédit. Au début du mois de juin, l'épidémie de Shanghai a été efficacement maîtrisée, la production a repris et les fondamentaux économiques ont montré une faible reprise. En ce qui concerne l'avenir, les données de juin sur le financement des coopératives de crédit devraient encore s'améliorer. En ce qui concerne le marché obligataire, les rendements des obligations à taux d'intérêt ont maintenu une faible volatilité à court terme et le risque de correction des taux d'intérêt augmentera encore à long terme.
Conseils sur les risques:
L'industrie immobilière continue de souffrir;
La propagation de l'épidémie en Chine s'est intensifiée;
L'assouplissement des politiques accroît les attentes.
