Les données sur le crédit en Chine ont rebondi plus que prévu en mai
L'inflation américaine a augmenté plus que prévu en mai
La BCE ouvre la porte à une hausse de 50 points de base des taux d'intérêt en septembre
Nouvelles perspectives: 1) Réunion de la BCE: le Conseil des gouverneurs de la BCE décide de mettre fin aux achats nets d 'actifs dans le cadre du Programme d' achat d 'actifs (APP) à compter du 1er juillet 2022. Le Conseil des gouverneurs a l 'intention d' augmenter le taux directeur de la BCE de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire en juillet. En outre, une nouvelle hausse des taux directeurs est prévue en septembre. Si les perspectives d'inflation à moyen terme se maintiennent ou se détériorent davantage, il conviendrait d'augmenter les taux d'intérêt lors de la réunion de septembre. Le Conseil s'attend également à ce qu'une nouvelle hausse progressive mais soutenue des taux d'intérêt soit appropriée après septembre. La BCE a révisé à la hausse ses prévisions relatives à l 'indice harmonisé des prix à la consommation (ipch) pour 2022 / 2023 / 2024 à 6,8% / 3,5% / 2,1%, contre 5,1% / 2,1% / 1,9% en mars. Politique fiscale de la Chine: le 7 juin, l'administration fiscale du Ministère des finances a annoncé qu'elle étendrait la politique de remboursement intégral de la TVA retenue à la source aux secteurs du commerce de gros et de détail, de l'agriculture, de la foresterie, de l'élevage et de la pêche, de l'hébergement et de la restauration, des services aux résidents, de la réparation et d'autres services, de l'éducation, de la santé et du travail social, ainsi que de la culture, des sports et des loisirs. Les entreprises admissibles peuvent demander un remboursement unique de la retenue d'impôt sur les stocks et un remboursement de la retenue d'impôt différentielle à compter de juillet 2022.
Données macroéconomiques: Chine: 1) Les exportations ont augmenté de 16,9% d'une année sur l'autre en mai, soit beaucoup plus que prévu (8,0%) (avril: 3,9%); Les importations ont augmenté de 4,1% d'une année sur l'autre, soit plus que prévu de 2,5% (avril: 0,0%); L'excédent commercial s'est établi à 78,76 milliards de dollars, contre 57,3 milliards prévus (51,12 milliards en avril). L'IPC a augmenté de 2,1% d'une année sur l'autre en mai, soit 2,2% de moins que prévu (avril: 2,1%); L'IPP a augmenté de 6,4% d'une année sur l'autre, en baisse par rapport aux 6,5% prévus (avril: 8,0%). M2 a augmenté de 11,1% d'une année sur l'autre en mai, dépassant les prévisions de 10,3% (avril: 10,5%); L'échelle du financement social a augmenté de 2,79 billions de RMB, soit 2 billions de RMB de plus que prévu (910,2 milliards de RMB en avril); Les nouveaux prêts de 1,89 billion de RMB ont dépassé les prévisions de 1,2 billion de RMB (645,4 milliards de RMB en avril). États - Unis: 1) le compte commercial s'est établi à - 87,1 milliards de dollars en avril, soit un déficit inférieur aux prévisions (prévisions du marché: - 89,5 milliards de dollars; mars: - 107,7 milliards de dollars). L'IPC / IPC de base a augmenté de 1,0% / 0,6% en mai, soit 0,7% / 0,5% de plus que prévu (avril: 0,3% / 0,6%); L'IPC / IPC de base a augmenté de 8,6% / 6,0% d'une année sur l'autre, ce qui est également supérieur aux prévisions du marché de 8,3% / 5,9% d'une année sur l'autre (avril: 8,3% / 6,2% d'une année sur l'autre). L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan était initialement de 50,2 en juin, bien en deçà des 58,3 prévus par le marché (mai: 58,4).
Aperçu du marché boursier: les indices Hang Seng, MSCI China et Shanghai Shenzhen 300 ont augmenté respectivement de 3,4%, 6,1% et 3,7% au cours de la semaine écoulée. MSCI China Index: les secteurs de la consommation optionnelle (12,5%) et des services de communication (9,6%) ont surpassé les grands marchés, tandis que les secteurs de l'immobilier (- 2,7%) et de l'industrie (- 1,5%) ont affiché de faibles résultats. L'indice Hang Seng / MSCI China / CSI 300 a été évalué à 10,9 X / 12,1 X / 13,0 x P / e prospectif (médiane des trois dernières années: 11,1 X / 12,7 x / 13,0 x). À court terme, le marché peut osciller au fond pendant un certain temps, avec une amplitude accrue. L'évaluation actuelle des actions de Hong Kong n'est pas élevée; Nous nous attendons à ce que le marché des actions de Hong Kong augmente au cours du deuxième semestre à mesure que les fondamentaux économiques s'amélioreront. Principaux risques: 1) épidémie mondiale; La situation en Russie et en Ukraine s'est encore détériorée et les sanctions imposées par les pays occidentaux ont dépassé les attentes; L'accélération de l'augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine pourrait entraîner un repli des actions américaines et rendre difficile pour le marché boursier de Hong Kong d'agir seul; La reprise économique de la Chine est faible, mais la Force des politiques n'est pas aussi forte que prévu; Les relations entre la Chine et les États - Unis restent tendues, voire se détériorent.
