Principaux points de vue
L’épidémie s’est progressivement atténuée en mai, l’économie chinoise s’est réchauffée et les réparations ont été accélérées en juin. Du côté de la production, avec le recul progressif de l’épidémie, la production industrielle et la production de services de la Chine ont augmenté d’année en année en mai. Parmi eux, la production industrielle a été réparée rapidement et a connu une croissance positive d’une année sur l’autre. Toutefois, la réparation de la production dans l’industrie des services a été lente et la croissance a été négative d’une année sur l’autre.
Du côté de la demande, le taux de croissance annuel des investissements en immobilisations de la Chine en mai s’est nettement redressé, mais le taux de croissance annuel est encore nettement inférieur au niveau de la même période en 2017 – 2018 avant l’épidémie, ce qui indique que les investissements en immobilisations ont été réparés en mai, mais que le taux de réparation est encore lent, ce qui est principalement causé par les investissements dans le développement immobilier et d’autres investissements. Étant donné que les ventes immobilières et les investissements dans le secteur des services sont étroitement liés au développement du secteur des services, l’investissement dans le développement immobilier et d’autres investissements est faible ou principalement lié à la lenteur de la remise en état du secteur des services en mai. En mai, le taux de croissance annuel des ventes au détail de biens de consommation s’est nettement redressé, mais il est resté négatif. La consommation s’est quelque peu redressée en mai, mais elle est encore nettement inférieure à ce qu’elle était avant l’impact de l’épidémie, de sorte qu’il reste encore beaucoup de place pour une réparation ultérieure à la hausse. Étant donné que le secteur tertiaire représente actuellement près de 50% de la population active, le taux de restauration de la consommation chinoise ultérieure est également étroitement lié au secteur des services.
Avec la restauration de la chaîne d’approvisionnement de la Chine en mai, la croissance des exportations s’est nettement redressée. Dans le contexte d’une inflation élevée à l’étranger, la demande de produits de base à l’étranger a continué d’augmenter. Par la suite, le taux de croissance des exportations de la Chine devrait rester relativement élevé d’une année sur l’autre.
Selon la relation quantitative entre les indicateurs économiques mensuels et le PIB que nous avons résumée (voir le rapport Guosen Securities Co.Ltd(002736)
Si l’on considère le rythme de la remise en état de l’économie chinoise après l’épidémie au début de 2020, la remise en état de la production de l’industrie des services sera lente au cours du premier mois, mais la remise en état de la production de l’industrie des services sera accélérée au cours du deuxième mois, ce qui signifie que le taux de remise en état de l’investissement dans le développement immobilier et d’autres investissements dans l’investissement en immobilisations sera accéléré au cours du deuxième mois, et le taux de remise en état de la consommation sera également accéléré. On s’attend à ce que le taux de croissance économique de la Chine
Conseils sur les risques: l’ajustement des politiques accuse un retard et le taux de croissance économique diminue.
