Événement: la Commission fédérale d'ouverture des marchés (FOMC) des États - Unis a publié sa dernière décision sur les taux d'intérêt jeudi 16 juin à 2 h, heure de Beijing.
Les taux d'intérêt ont été augmentés de 75 points de base et le calendrier de réduction n'a pas changé. Cette série de réunions sur les taux d'intérêt a permis d'augmenter de 75 points de base la fourchette cible du taux d'intérêt des fonds fédéraux à 1,50 - 1,75%, ce qui est conforme aux attentes du marché et constitue la première augmentation de 75 points de base du taux d'intérêt de la Réserve fédérale depuis novembre 1994. En outre, la Réserve fédérale a décidé de maintenir l'Arrangement de réduction du calendrier de la réunion de mai sur les taux d'intérêt, qui consiste à réduire les avoirs en bons du Trésor, en titres de créance institutionnels et en titres adossés à des prêts hypothécaires institutionnels à compter du 1er juin, avec une réduction initiale de 47,5 milliards de dollars par mois et une augmentation de 95 milliards de dollars par mois après trois mois, ce qui est conforme aux attentes du marché. L'augmentation des taux d'intérêt et la réduction des taux d'intérêt augmenteront les coûts de financement de l'entité, ce qui permettra de réduire la demande globale et les anticipations d'inflation. La Fed devrait commencer à réduire les taux d'intérêt d'ici 2024.
La pression inflationniste est restée forte et la Fed a montré sa détermination à lutter contre l'inflation. Selon la réunion de la Réserve fédérale, le conflit russo - ukrainien a causé de graves difficultés humanitaires et économiques, ce qui a entraîné une hausse de l'inflation et une pression sur l'économie mondiale. Selon les données récentes sur les prix aux États - Unis pour mai, l'IPC a augmenté de 8,6% d'une année sur l'autre, en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport à avril, et a dépassé 8% d'une année sur l'autre pendant trois mois consécutifs. En réponse, le Président de la Fed, M. Powell, a déclaré que des mesures rapides étaient prises pour refroidir les prix, que cette hausse rare et importante des taux d'intérêt n'était pas normale et qu'il était possible d'augmenter les taux de 50 points de base ou de 75 points de base lors de la prochaine réunion. L'ajout de l'expression « la Commission s'est fermement engagée à ramener l'inflation à 2% » dans l'énoncé de la résolution confirme la détermination de la Fed à lutter contre l'inflation. Lors d'une conférence de presse après la décision sur les taux d'intérêt, le Président Powell a déclaré qu'il était fermement résolu à faire baisser l'inflation et qu'il avait les outils nécessaires pour rétablir la stabilité des prix; L'inflation doit être réduite pour aider la population active, l'offre et la demande sur le marché du travail devraient être mieux équilibrées et la croissance des salaires ralentie.
La baisse du taux de croissance économique et l'augmentation des anticipations d'inflation ont entraîné une hausse du taux des fonds fédéraux en 2022. La Réserve fédérale a considérablement réduit le taux de croissance économique et augmenté ses prévisions d'inflation pour 2022, le taux de croissance du PIB passant de 2,8%, 2,2%, 2,0% à 1,7%, 1,7% et 1,9% entre 2022 et 2024; L'inflation de base de la PEC est passée de 4,1%, 2,6% et 2,3% à 4,3%, 2,7% et 2,3%, ce qui indique que la Fed estime que l'inflation américaine pourrait rester élevée. De plus, la plupart des membres du FOMC s'attendent à ce que la pression à la baisse s'intensifie au cours du deuxième semestre, ce qui entraînera une hausse du taux de chômage prévu pour les trois prochaines années, qui passera de 3,5% à 3,7% en 2022. La médiane du graphique de la Fed montre que 13 des 18 membres s'attendent à ce que la fourchette des taux des fonds fédéraux atteigne ou dépasse 3,25 à 3,5% d'ici la fin de 2022, ce qui représente une augmentation significative par rapport à la médiane de mars de 1,9%. À l'heure actuelle, il y a environ 175 points de base de plus que la marge médiane du taux de référence à la fin de 2022 et aucune augmentation plus importante des taux d'intérêt n'est prévue par la suite.
Dans l'ensemble, le marché a réagi positivement aux anticipations d'augmentation des taux d'intérêt et la Chine a adopté des politiques libérales ou structurelles. Bien que cette réunion ait augmenté les taux d'intérêt de 75 points de base, ce qui est plus important que la réunion de mai, la réaction du marché a été relativement positive en raison de la Déclaration de la Réserve fédérale d'accélérer le processus d'augmentation des taux d'intérêt à plusieurs reprises avant la réunion, qui a guidé Les attentes du marché, et de la Déclaration de Powell selon laquelle « le rythme d'augmentation des taux d'intérêt dépendra des données futures. La prochaine réunion sera probablement une augmentation des taux d'intérêt de 50 points de base ou 75 points de base, et la mesure d'augmentation des taux d'intérêt de 75 points de base ne devrait pas devenir Plus précisément, avant la tenue de la réunion, les actions américaines ont fait l'objet d'un rappel continu de 5 jours afin de digérer les attentes en matière d'augmentation des taux d'intérêt à l'avance. Le jour de la réunion, les trois principaux indices boursiers des États - Unis ont fortement rebondi, le NASDAQ a mené à une hausse de 2,50%. En outre, l'indice du dollar a dépassé 105 à court terme, se situant à des sommets historiques, et les rendements des obligations des États - Unis ont chuté à des degrés divers. À mesure que la Fed resserrera sa politique, les taux d'intérêt à long terme augmenteront. Pour la Chine, les mesures prises par la Réserve fédérale pour resserrer la politique monétaire limitent dans une certaine mesure l'orientation et l'espace de la politique monétaire chinoise, et on s'attend à ce que la politique d'assouplissement de la Chine prenne la forme d'une politique structurelle. Avec l'amélioration continue de la situation épidémique en Chine et la synergie entre la politique monétaire et la politique budgétaire, les données économiques de la Chine se sont légèrement redressées en mai et devraient continuer à se redresser. Dans le même temps, nous devons continuer à prêter attention à l'impact des mesures de la Fed sur le financement du marché chinois, mais nous devons également prêter attention au développement ultérieur de la situation en Russie et en Ukraine.
L'indice de risque: l'épidémie chinoise a entravé le développement économique à plusieurs reprises, ce qui a encore accru la pression à la baisse sur l'économie; Le conflit russo - ukrainien se poursuit, ce qui entraîne des prix élevés des produits de base, accroît la pression sur les coûts des entreprises et réduit les bénéfices de la fabrication industrielle. La Fed a accéléré le processus d'augmentation et de contraction des taux d'intérêt et a resserré les liquidités du marché chinois.
