L'indice des prix à la consommation des États - Unis devrait connaître une forte baisse sous l'effet de base élevé au cours du deuxième semestre de l'année; Le taux d'intérêt des obligations du Trésor 2y est suffisamment élevé pour évaluer les anticipations d'augmentation des taux d'intérêt. Le taux d'intérêt probable des obligations des États - Unis (principalement le taux d'intérêt réel) a atteint un sommet l'année prochaine et devrait diminuer progressivement à mesure que les anticipations d'augmentation des taux d'intérêt seront satisfaites. Le taux approximatif des produits de base a continué de se différencier, montrant une tendance générale à la volatilité et à la hausse pour les variétés à faible niveau d'inventaire.
Principaux points de vue
Analyse du marché
En mai, l'IPC était de 8,6% d'une année sur l'autre, dépassant de 8,3% les prévisions du marché et atteignant un nouveau sommet depuis décembre 1981. La forte hausse des prix de l'énergie a été le principal facteur qui a maintenu l'inflation américaine au - dessus des attentes au cours du cycle en cours.
Après la publication des données de l'IPC des États - Unis en mai, qui ont largement dépassé les attentes et atteint un nouveau sommet de l'année, les anticipations d'augmentation des taux d'intérêt du marché se sont à nouveau réchauffées, ce qui a entraîné une nouvelle accélération de la hausse des taux d'intérêt de la dette américaine de 10 ans et une percée par rapport aux sommets précédents.
Récemment, l’ipc et les taux d’intérêt de la dette américaine ont atteint de nouveaux sommets au cours de l’année, ce qui reflète l’efficacité continue de la chaîne logique de « l’augmentation des prix des produits de base axés sur l’énergie → la hausse de l’ipc à un niveau élevé d’une année sur l’autre → l’augmentation prévue des taux d’intérêt de la réserve fédérale → la hausse des taux d’intérêt de la dette américaine» dans l’analyse de la situation macroéconomique américaine. Le test de corrélation des données historiques peut également prouver l'exactitude de cette logique, c'est - à - dire que le taux de croissance des prix des produits de base est supérieur à l'IPC et à l'IPC avant le taux d'intérêt de la dette des États - Unis, mais la corrélation entre le taux d'intérêt de la dette des États - Unis et le prix des produits de base n'est pas significative en raison des effets des anticipations d'inflation et du taux d'intérêt réel.
Au cours des cycles précédents de hausse des taux d'intérêt, les anticipations d'inflation entre les taux d'intérêt de la dette américaine et les prix des produits de base seront plus fortes. Dans le cas du pétrole brut, par exemple, le taux d'intérêt de la dette américaine augmente souvent au cours de la période d'augmentation des taux d'intérêt, tandis que la volatilité du pétrole brut est plus forte. Au début des hausses précédentes des taux d'intérêt, le pétrole brut passera d'une tendance à la hausse à une forte volatilité, reflétant deux aspects: premièrement, la relation entre le taux d'intérêt de la dette américaine et le prix des produits de base au cours du cycle d'augmentation des taux d'intérêt est plus susceptible d'être dominée par les anticipations d'inflation que par les effets réels des taux d'intérêt; Deuxièmement, la hausse des prix des produits de base au cours du cycle de hausse des taux d'intérêt est difficile à corriger, mais elle ralentit, ce qui entraîne une baisse progressive de l'IPC.
Risques
Risques géopolitiques; Risque global d'épidémie.
