En mai, l’économie est entrée dans la phase de réparation après l’impact de l’épidémie, mais l’offre et la demande n’étaient pas équilibrées. D’une part, la production industrielle a repris une légère croissance positive, le taux de chômage a diminué marginalement et les investissements dans les infrastructures et l’industrie manufacturière ont été rapidement rétablis; D’autre part, la consommation continue de diminuer et les investissements immobiliers s’accélèrent. La valeur ajoutée des industries au – dessus de l’échelle est de 0,7% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours. Le total des ventes au détail de biens de consommation dans la communauté a été de – 6,7% d’une année sur l’autre au cours du mois. Le montant cumulé des investissements en immobilisations urbaines était de 6,2% d’une année sur l’autre et de 4,6% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours; Parmi eux, les investissements immobiliers ont totalisé – 4,0% d’une année sur l’autre et – 7,8% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours; L’investissement total dans la construction d’immobilisations est de 8,2% d’une année sur l’autre et de 7,9% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours; Les investissements dans l’industrie manufacturière ont totalisé 10,6% d’une année sur l’autre et 7,1% d’une année sur l’autre au cours du mois en cours.
I. offre: redressement de la production et amélioration de l & apos; emploi
L’impact marginal de l’épidémie sur l’activité économique a été atténué et une série de politiques visant à stabiliser l’économie et à promouvoir la production et à protéger les moyens de subsistance de la population ont été mises en œuvre. La valeur ajoutée industrielle a augmenté de 0,7% d’une année sur l’autre en mai, mais dans L’ensemble, l’énergie cinétique de la production des entreprises est restée faible. Depuis cette année, la valeur ajoutée industrielle de l’industrie minière en amont et de l’industrie de l’eau chauffée électriquement en aval a continué de baisser d’une année sur l’autre, tombant respectivement de 2,5 et 1,3 PCT à 7,0% et 0,2% en mai. Le cycle actuel de l’épidémie a eu le plus grand impact sur l’industrie manufacturière des tronçons moyens. Sous l’impulsion de l’amélioration de l’épidémie, de la reprise de la production des entreprises et de l’ouverture progressive de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle, le taux de croissance annuel de l’industrie manufacturière des tronçons moyens est passé de négatif à positif en mai, passant de 4,7 PCT à 0,1%.
Du point de vue de l’industrie, la production des industries à forte intensité de main – d’oeuvre et des industries à longue chaîne de valeur a été réparée, mais elle est toujours dans la fourchette de contraction d’une année sur l’autre. Avec la réalisation de l’élimination sociale à Jilin et Shanghai, l’ouverture de la chaîne d’approvisionnement nationale et la restauration rapide de la production automobile, la baisse annuelle de 24,8 PCT à – 7,0%; Bien que l’équipement général et l’industrie textile aient été réparés, ils sont toujours dans la zone de contraction, avec des taux de croissance annuels de – 6,8% et – 3,5%; Le taux de croissance de l’industrie de la fabrication d’équipements spéciaux a augmenté de 6,6 PCT à 1,1%. Le taux de croissance de l’industrie de la fabrication d’équipements a augmenté de 9,2 PCT à 1,1%. L’industrie manufacturière de haute technologie a maintenu une croissance rapide, le taux de croissance augmentant de 0,3 PCT à 4,3%, les industries connexes telles que la fabrication de matériel électronique et de communication et la fabrication de machines électriques ont augmenté, tandis que le taux de croissance de l’industrie pharmaceutique a chuté de 8,5 PCT à – 12,3%.
De janvier à mai, la valeur ajoutée de l’industrie nationale a augmenté de 3,3% d’une année sur l’autre, en baisse de 0,7 PCT par rapport à janvier à avril. Parmi eux, l’industrie minière en amont a augmenté de 9,6%, ce qui a maintenu une forte croissance; Le taux de croissance de l’industrie manufacturière moyenne a diminué de 0,6 PCT à 2,6%; Le taux de croissance de la production et de l’approvisionnement en eau de chauffage électrique en aval a diminué de 0,9 PCT à 4,1%.
La reprise de la production dans le secteur des services a été lente et l’indice de la production dans le secteur des services a légèrement diminué en mai par rapport à l’année précédente.
1,0 TCP à – 5,1%, en hausse négative depuis trois mois consécutifs. Parmi eux, le transport ferroviaire, le transport aérien, l’hébergement, la restauration, le commerce de détail et d’autres services de contact qui ont subi un impact plus important au début ont été réparés. L’indice de production des services a diminué de 1,0 PCT à – 0,7% d’une année sur l’autre de janvier à mai, tombant pour la première fois dans la fourchette négative depuis novembre 2020.
La situation de l’emploi s’est légèrement améliorée en mai, le taux de chômage de l’enquête nationale sur les villes ayant chuté de 0,2 PCT à 5,9%. Toutefois, le taux de chômage actuel est encore supérieur de 0,9% à celui de la même période en 2021, soit un niveau comparable à celui de la même période en 2020. Parmi ceux – ci, le taux de chômage marginal des jeunes âgés de 16 à 24 ans a augmenté de 0,2 PCT à 18,4%, le taux le plus élevé jamais enregistré. Par la suite, avec l’arrivée de la saison des diplômés, le taux de chômage des jeunes pourrait encore augmenter. En outre, le niveau d’emploi nouvellement créé dans les villes en mai est encore inférieur à celui des années précédentes.
Investissement en immobilisations: reprise de la croissance et différenciation structurelle
Les investissements en immobilisations ont augmenté de 6,2% d’une année sur l’autre de janvier à mai, ce qui a encore ralenti de 0,6 PCT par rapport à janvier à avril. Mai a augmenté de 4,6% d’une année sur l’autre, rebondissant de 2,8 PCT par rapport au mois précédent; En mai, le taux de croissance annuel ajusté en fonction de la saison était de 0,72%. Parmi eux, la contraction cumulative des investissements immobiliers s’est intensifiée d’une année sur l’autre; Le taux de croissance cumulé de l’industrie manufacturière et de l’investissement dans les infrastructures a légèrement augmenté d’une année sur l’autre, mais il reste encore un écart par rapport au niveau d’avant l’impact de l’épidémie, qui doit encore être corrigé.
Immobilier: baisse continue
En mai, la baisse marginale des ventes de logements commerciaux s’est réduite, la superficie des ventes de logements commerciaux nationaux a diminué de 31,8%, le montant des ventes a diminué de 37,7% et le prix unitaire moyen a diminué de 8,7% d’une année sur l’autre. Bien que l’amélioration marginale des ventes de logements commerciaux ait été stimulée par la restauration de l’activité économique en mai, la tendance à la baisse accélérée des ventes n’a pas été atténuée à partir de la valeur combinée d’avril à mai, et la baisse des ventes et de la superficie des ventes a augmenté de 21,4 PCT et 19,2 PCT d’une année sur l’autre par rapport au premier trimestre. La faiblesse persistante des ventes, conjuguée aux attentes pessimistes des entreprises immobilières, a entraîné une baisse de 7,8% des investissements immobiliers d’un mois sur l’autre, ce qui a entraîné une nouvelle baisse cumulative à – 4% d’une année sur l’autre de janvier à mai.
Du point de vue des deux principales composantes de l’investissement immobilier, l’une est l’augmentation ou la contraction de l’investissement dans la construction et l’installation. En mai, l’ampleur de la contraction des nouveaux travaux de construction et de la zone de construction était similaire à celle du mois dernier, avec une baisse de 41,8% et 39,7% respectivement par rapport à l’année précédente; Il convient de noter que le rétrécissement de la surface finie s’est intensifié, passant de 17,1 PCT à – 31,3% d’une année sur l’autre. D’une part, l’activité de production est toujours affectée par la situation épidémique, d’autre part, les nouveaux travaux de construction et la consommation progressive de stocks au cours de la période précédente ont entraîné une diminution accélérée de la superficie achevée. Deuxièmement, les coûts d’acquisition des terres sont encore faibles. En mai, la superficie des terres achetées a diminué de 14,2 PCT à – 43,1%, mais le marché des terres achetées n’a pas connu de reprise significative. Le premier lot d’approvisionnement centralisé de cette année touche à sa fin et le taux global de vente aux enchères est resté élevé à 23,1% par rapport au troisième lot de l’année dernière. Le taux de prime a augmenté en raison de l’amélioration de la qualité des terres. Du point de vue des participants, l’accès aux terres a continué de se concentrer sur les entreprises centrales et les entreprises d’État locales, et la proportion d’entreprises privées a encore diminué. En mai, les fonds mis en place par les entreprises immobilières ont chuté de 33,4% d’une année sur l’autre, la contraction étant essentiellement la même que le mois dernier. D’une part, en raison de la restauration marginale des ventes immobilières en mai, la baisse annuelle des dépôts, des avances et des prêts hypothécaires personnels a diminué respectivement de 4,3 PCT, 8,1 PCT à – 48,7% et – 34,3% par rapport à avril. Mais d’autre part, la pression sur le crédit des entreprises immobilières n’a pas diminué, l’autofinancement et la baisse annuelle des prêts chinois ont continué d’augmenter, atteignant respectivement – 34,0% et – 13,2%.
À court terme, avec l’atténuation de l’épidémie, les ventes immobilières ou une légère amélioration par rapport à l’année précédente, mais le crédit des entreprises immobilières a continué de se contracter, l’acquisition de terrains et les performances de démarrage ont été déprimées, les attentes du marché immobilier n’ont pas été sensiblement inversées, l’investissement immobilier est toujours confronté à une forte pression à la baisse. Par la suite, avec l’importance croissante d’une « croissance stable » positive de la politique immobilière, on s’attend à ce que toutes les régions assouplissent davantage la politique de réglementation immobilière dans le cadre de la mise en œuvre de la politique en raison de la Ville, ce qui stimulera simultanément les résidents et les entreprises immobilières. Toutefois, compte tenu de l’interaction entre le désendettement des résidents et des entreprises, il y a encore un retard dans l’amélioration de l’investissement immobilier.
Infrastructure: développement durable
En mai, le taux de croissance des investissements dans les infrastructures a augmenté de 7,9% d’une année sur l’autre, soit 3,6 PCT de plus que le mois dernier. De janvier à mai, l’investissement total dans les infrastructures a augmenté de 8,2% d’une année sur l’autre, ce qui représente une légère baisse de 0,1 PCT par rapport à janvier à avril.
Du point de vue de la structure, le taux de croissance des trois principales industries a été différencié, le taux de croissance cumulé de l’eau de chauffage électrique a légèrement diminué de 1,5 PCT à 11,5% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance relativement rapide. Le taux de croissance de l’industrie postale de l’entrepôt de transport a légèrement diminué de 0,5 PCT à 6,9%, tandis que celui de l’industrie publique de l’anneau d’eau a augmenté de 0,7 PCT à 7,9%. Il y a deux raisons principales pour lesquelles le taux de croissance des investissements dans les infrastructures a augmenté d’une année sur l’autre. D’une part, l’atténuation de l’impact de l’épidémie s’est accompagnée d’une politique de « croissance stable », d’une certaine facilitation de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle, de la reprise du travail des entreprises et du retour des travailleurs au travail. D’autre part, les fonds financiers ont été décaissés plus rapidement et les grands projets locaux ont commencé plus rapidement: premièrement, le taux d’émission des paiements de transfert locaux par le Gouvernement central a dépassé 90%; deuxièmement, l’émission d’obligations d’État locales a été accélérée à nouveau en mai, et l’émission cumulative d’obligations spéciales supplémentaires a dépassé 2 billions de yuans.
À l’avenir, le taux de croissance des investissements dans les infrastructures devrait encore augmenter. Récemment, de nombreuses réunions importantes ont proposé de « Renforcer la construction d’infrastructures de manière globale » et les réserves de projets de toutes les régions sont relativement suffisantes. Les 3,45 billions de nouvelles obligations spéciales émises devraient être émises d’ici la fin du mois de juin, à un rythme record et utilisées d’ici la fin du mois d’août. La portée de l’utilisation de la nouvelle dette spéciale a été élargie et de nouveaux projets d’infrastructure et de nouvelle énergie ont été inclus dans la portée du soutien clé en dehors de neuf domaines. De plus, on s’attend à ce que des outils stratégiques supplémentaires importants soient disponibles dans un avenir proche.
Industrie manufacturière: reprise de la croissance et forte ténacité
En mai, le taux de croissance annuel des investissements dans l’industrie manufacturière est passé de 0,7 PCT à 7,1% par rapport au mois précédent, principalement en raison de l’atténuation marginale de l’impact de l’épidémie, de la stimulation des exportations et de l’accélération de la mise en œuvre des politiques de sauvetage des entreprises. L’investissement dans l’industrie manufacturière a augmenté de 10,6% d’une année sur l’autre de janvier à mai, en baisse de 1,6 PCT par rapport à janvier à avril. D’un point de vue structurel, l’industrie de haute technologie est un moteur important de l’investissement dans l’industrie manufacturière, avec un taux de croissance annuel cumulé de 24,9%, une croissance relativement rapide et un taux de croissance global de 14,3 PCT supérieur à celui de l’industrie manufacturière. Parmi eux, les investissements dans la fabrication d’instruments médicaux et d’instruments et dans la fabrication de matériel électronique et de communication ont augmenté respectivement de 30,4% et 29,3%. En outre, le taux de croissance cumulé de l’industrie de la fabrication d’équipements généraux, d’aliments et de machines électriques a dépassé 20%.
À l’avenir, les investissements dans l’industrie manufacturière devraient augmenter régulièrement, mais à un rythme plus lent ou plus lent. Les facteurs de soutien proviennent principalement des politiques fiscales telles que la réduction des impôts et des taxes, le paiement différé de la sécurité sociale, la réduction des taux d’intérêt et d’autres politiques monétaires structurelles à large crédit, ainsi que de la mise en œuvre de la politique « double carbone ». Bien que les prix des matières premières aient diminué, ils sont encore élevés et la situation épidémique est répétée dans certaines régions, la pression à l’exportation et la remise en état lente de l’immobilier, la différenciation des bénéfices des entreprises et la faiblesse des attentes ne se sont pas améliorées de toute évidence, ce qui ralentira l’investissement Dans certaines industries manufacturières.
Iii. Consommation: réparation des faiblesses
La consommation a affiché une faible reprise en mai. Le volume total des ventes au détail de biens de consommation a diminué de 4,4 PCT à – 6,7% d’une année sur l’autre, tandis que le taux de croissance cumulé de 1 à 5 PCT a encore diminué de 1,3 PCT à – 1,5% d’une année sur l’autre. Selon le type de consommation, la consommation de biens est meilleure que la consommation de services. En mai, la baisse annuelle des ventes au détail de marchandises a diminué de 4,7 PCT à – 5% par rapport à avril, tandis que la baisse annuelle des recettes de restauration n’a diminué que de 1,6 PCT à – 21,1%. La restauration de la consommation de marchandises présente trois caractéristiques principales. Premièrement, la restauration des aliments, des boissons et des médicaments est rapide, et le taux de croissance rebondit au – delà du niveau du premier trimestre, ou en raison de ses attributs de consommation obligatoires, la prévention des épidémies et la demande de réserves augmentent. Deuxièmement, l’énergie cinétique de la consommation et de la réparation des biens liés aux voyages sociaux est faible. Bien que la gamme de contraction des vêtements, des chaussures, des chapeaux, des bijoux et des cosmétiques ait diminué, elle est encore faible d’une année sur l’autre. Troisièmement, les produits de base ayant une longue chaîne industrielle sont relativement déprimés, le volume des ventes au détail d’automobiles a encore diminué de 13,6% d’une année sur l’autre, la contraction des produits d’appareils électroménagers et d’appareils audio et vidéo s’est intensifiée d’une année sur l’autre, et certains produits de base peuvent encore faire face à un choc de l’offre. En outre, la hausse des prix du pétrole s’est accompagnée d’une reprise de l’activité des voyages, les ventes au détail de produits pétroliers ayant augmenté de 3,6 PCT à 8,3% d’une année sur l’autre en avril.
Selon le scénario de consommation, la réparation de la consommation en ligne est évidemment meilleure que l’ensemble. Le taux de croissance annuel de la consommation de biens physiques en ligne a été ramené au niveau d’avant l’impact de l’épidémie. D’une part, il a été stimulé par le préchauffage à court terme de 618 activités, d’autre part, il est également lié à la limitation des scénarios de consommation hors ligne.
À l’avenir, bien que l’impact négatif sur la consommation au Sommet de l’épidémie en avril ait été plus faible qu’en 2020, la dynamique de reprise de la consommation a été plus faible en raison de la pression exercée sur les perspectives d’emploi et de revenu des résidents et de l’augmentation de l’épargne préventive, de La suppression continue des scénarios de consommation hors ligne superposés. En se référant à la voie de réparation de la consommation après l’impact de l’épidémie de 2020 et en tenant compte des nouveaux facteurs négatifs susmentionnés, on s’attend à ce que la consommation au troisième trimestre maintienne une reprise faible, maintienne une croissance négative d’une année sur l’autre et se contracte lentement.
Perspectives d’avenir: reprise in égale et « croissance stable»
En mai, l’économie est entrée dans la phase de réparation après l’impact de l’épidémie et l’énergie cinétique de la consommation, de l’investissement et de la production a été différenciée. En ce qui concerne l’avenir, les restaurations subséquentes prolongeront le schéma général de reprise faible et de différenciation structurelle, la consommation continuera de baisser, la pression à la baisse sur l’immobilier prendra du temps à s’atténuer et le boom des exportations sera confronté à une baisse. Toutefois, on s’attend à ce que la politique de stabilisation de la croissance se poursuive et à ce que les investissements dans les infrastructures et l’industrie manufacturière soutiennent la croissance la plus faible.
