Plus dur que l'augmentation de 75 pb de la Fed, c'est un tableau de points de plus en plus inversé.
1. La production porcine est raisonnablement abondante. Les prix de gros moyens du porc du Ministère de l'agriculture ont augmenté de 0,09% d'une année sur l'autre cette semaine et ont diminué de 8,03% d'une année sur l'autre. Les truies reproductrices sont dans une zone raisonnable. Avec l'augmentation progressive de la consommation de porc au cours du deuxième semestre, les prix du porc devraient augmenter. L'indice des prix de gros des légumes du Shandong a augmenté de 6,48% d'une semaine sur l'autre et de 0,87% d'une année sur l'autre. Au cours de la semaine du 3 juin, l'indice des prix des aliments Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a diminué de 2,57% d'une année sur l'autre.
2. La Fed a haussé les taux de 75 pb, mais plus que cette décision « inhabituelle » d'augmenter les taux d'intérêt, elle a ajusté le tableau des prévisions de taux d'intérêt. Dans notre rapport hebdomadaire sur les données à haute fréquence de la semaine dernière, nous nous attendions à ce que la Fed augmente ses objectifs de taux d'intérêt à 4% ou 4,5% au cours des deux prochaines années et ses perspectives de taux d'intérêt à long terme à 3%. Le résultat réel est que la moitié des membres du FOMC s'attendent à ce que l'objectif d'augmentation des taux dépasse 3,75%, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes; Toutefois, les perspectives à long terme en matière de taux d'intérêt n'ont guère changé. Dans le contexte actuel de l'inflation, cela semble en fait plus difficile: la plupart des membres de la Fed ne « toléreront » pas une hausse de l'inflation à ce stade avec des taux d'intérêt bas à long terme, et ils sont plus susceptibles de croire qu'une hausse plus rapide des taux d'intérêt à court et à moyen terme suffira à ramener l'inflation à des niveaux normaux, voire inférieurs. Cela comprend également la possibilité d'un « rappel forcé ».
À l'avenir, les perspectives de taux d'intérêt à long terme de la Fed ne changeront probablement pas sensiblement à court terme, c'est - à - dire qu'il n'y aura pas de changement dans leur perception de la croissance économique à long terme et de l'inflation; L'accent sera mis sur le jeu entre les taux d'intérêt de la dette américaine à moyen terme et les prix du pétrole. Si les prix du pétrole continuent d'augmenter, il n'est pas exclu que la Fed puisse encore relever son objectif d'augmentation des taux d'intérêt, la courbe des rendements de la dette des États - Unis pourrait être encore plus inversée à long terme.
3. Les marchés de gros sont sous pression. La production de pétrole brut aux États - Unis a récemment légèrement augmenté pour atteindre 12 millions de barils par jour au cours de la semaine du 10 juin. Bien que l'OPEP + ait accepté d'augmenter la production de 648000 barils par jour en juillet et août, le rapport de l'OPEP indique que l'OPEP + n'a pas atteint l'objectif d'augmentation de la production de mai et qu'elle doit continuer à prêter attention à l'atteinte de l'objectif par la suite. La performance du pétrole brut a été relativement résistante à la baisse après que la Fed ait relevé les taux d'intérêt de 75 BP, ce qui a entraîné une pression globale sur les produits de base mondiaux.
Les stocks commerciaux de pétrole brut aux États - Unis ont augmenté de 1 956000 à 418,7 millions de barils au cours de la semaine du 10 juin, selon le rapport hebdomadaire de l'EIE. Brent et WTI ont chuté de 2,28% et 3,3% respectivement cette semaine. LME non - Ferrous spot a chuté cette semaine, le cuivre a chuté de 4,5% et l'aluminium de 6,86%. Le cuivre et l'or ont diminué de 3,62% par rapport à l'anneau de Valence.
L'indice des prix du ciment en Chine a chuté de 1,85% cette semaine. L'indice des prix du minerai de fer en Chine a chuté de 7,46% d'une année sur l'autre. L'indice des prix de l'acier fileté a diminué de 3,64% par rapport à l'année précédente; La baisse d'une année sur l'autre a augmenté. Le taux d'exploitation du Haut fourneau de l'aciérie Tangshan a diminué de 1,33% par rapport à l'année précédente. Le taux d'exploitation des cokeries d'une capacité supérieure à 2 millions de tonnes a augmenté de 1,27% par rapport à l'année précédente.
4. L'activité immobilière a repris. Au cours de la semaine du 12 juin, le prix total des terres vendues dans 100 grandes et moyennes villes a diminué de 62,83% par rapport à l'année précédente; La prime foncière a augmenté de 86,73% par rapport à l'année précédente. La superficie des logements commerciaux dans les 30 grandes et moyennes villes a augmenté de 33,18% d'une année sur l'autre et a diminué de 28,65% d'une année sur l'autre. La zone de transaction des villes de première ligne a augmenté de 67,7%, celle des villes de deuxième ligne de 24,51% et celle des villes de troisième ligne de 25,41%. Les 16 et 17 juin, les 30 grandes et moyennes villes ont toutes enregistré des transactions quotidiennes de plus de 800000 mètres carrés, la première de l'année. Au fur et à mesure que les effets positifs de la politique se font sentir, l'activité du marché du logement augmente et une partie de la demande initiale est supprimée ou libérée.
Conseils sur les risques: l'économie réelle à l'extérieur de la Chine a changé plus que prévu, l'inflation a augmenté trop rapidement et les politiques ont été resserrées plus que prévu.
