Principaux points de vue
La nuit dernière, le marché chinois des produits de base a connu un ajustement important, le charbon à coke a chuté de 6,27%, le cuivre de Shanghai a chuté de 0,41%, le minerai de fer a chuté de 3,17%, et les possibilités de configuration de la « baisse des coûts » sont devenues l’une des principales lignes d’une plus grande certitude sur le marché.
Prenons l’exemple de l’acier fileté et du cuivre, nous comparons l’expérience de ce cycle avec le Sommet des produits de base de 2011:
Environ 4 mois après la baisse de l’IPM aux États – Unis, le prix du cuivre peut voir des sommets de prix et des points d’inflexion à la baisse; Le PMI américain a connu un point d’inflexion à la baisse en décembre 21 et les prix du cuivre ont chuté quatre mois plus tard.
Le point d’inflexion du prix de l’acier fileté s’adapte davantage au point d’inflexion de l’IPM chinois et peut être différencié des produits de base tarifés à l’étranger; L’épidémie de mars en Chine a entraîné un ajustement rapide de l’acier fileté à plusieurs reprises, mais l’impact de la politique de croissance stable doit être observé ultérieurement.
L’ajustement des prix du cuivre est relativement lent, reflétant une tendance à la baisse progressive des fondamentaux mondiaux.
L’ajustement de l’acier fileté est relativement rapide, les fondamentaux de la Chine reculent par rapport à la force de la politique de croissance stable, les fluctuations des prix sont plus importantes et les conditions du marché sont plus répétées.
À l’avenir, les prix mondiaux du cuivre, qui reflètent les fondamentaux mondiaux des métaux, pourraient évoluer vers une tendance similaire à celle de 2011; L’acier fileté est le métal qui représente le prix de la Chine et qui reflète les fondamentaux de la Chine et le jeu politique, et il peut y avoir des baisses répétées des prix.
La possibilité d’allocation de la « baisse des coûts » demeure une forte certitude pour l’avenir, en particulier pour l’industrie « où la hausse des prix des produits de base a été compromise » au premier trimestre. La tendance à l’amélioration de l’indice des prix des produits de base par rapport à l’indice des prix des Produits de base par rapport à l’indice des prix des produits de base par rapport à l’indice des prix des produits de base par rapport à l’indice des prix des produits de base par rapport à l
Les industries du cuivre et de l’acier sont les principales matières premières des tronçons moyen et inférieur, y compris l’électricité, les machines, l’industrie militaire, les appareils ménagers et l’automobile. À l’exception de l’industrie militaire de la défense nationale, la marge bénéficiaire brute des quatre autres industries s’est améliorée d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2011, et l’élasticité des appareils ménagers est la plus élevée. La marge brute des appareils ménagers a augmenté de 1,7% au cours d’un trimestre, celle du matériel électrique et des nouvelles sources d’énergie de 1%, celle des automobiles de 0,8% et celle du matériel mécanique de 0,3%.
Au cours du deuxième semestre 2011, les bénéfices excédentaires des cinq industries ont été négatifs. Nous avons retracé l’histoire et constaté que la principale raison pour laquelle la rentabilité n’a pas été excédentaire était la baisse du climat économique, alors que la situation actuelle est tout à fait contraire.
Équipement électrique et nouvelle industrie énergétique: l’industrie photovoltaïque 2011h2 a continué de baisser par rapport au Sommet de la prospérité, ce qui a entraîné une baisse de l’indice de l’industrie primaire. En 2022h1, l’industrie photovoltaïque a rebondi d’un creux. H2 devrait être stimulé par la politique de la Chine et catalysé par la crise énergétique à l’étranger. Le climat devrait maintenir la tendance à la hausse. L’équipement électrique de soutien devrait également entrer dans la phase de double – clic de la demande et de l’amélioration de la rentabilité.
Industrie des machines et du matériel: les investissements dans les immobilisations de 2011h2, en particulier la construction d’immobilisations, ont diminué de façon globale, ce qui a entraîné une baisse du climat favorable des machines et du matériel. À l’heure actuelle, la politique de croissance stable en est encore au stade de la force motrice. À l’avenir, lorsque l’investissement en immobilisations a atteint son niveau le plus bas et a rebondi, l’industrie des machines et de l’équipement devrait connaître un double clic sur les revenus et les bénéfices.
Industrie des appareils ménagers: le cycle immobilier 2011h2 a diminué, tandis que la vente au détail d’appareils ménagers a chuté en 2012, ce qui a entraîné un ralentissement de la prospérité de l’industrie. Le noeud descendant du coût des matières premières de ce cycle est situé au bas du cycle de la chaîne industrielle de l’immobilier et de l’électroménager, qui coïncide actuellement avec la période de croissance stable. Les politiques locales favorables au « vent chaud» soufflent fréquemment. Le moment où l’immobilier de suivi se stabilise et se redresse est la clé de l’inversion de la chaîne industrielle.
Industrie automobile: de 2010 à 2012, l’Agence automobile est tombée à zéro et le climat de l’industrie a considérablement diminué. À l’heure actuelle, l’industrie touchée de façon répétée par l’épidémie est dans une position de boom et de ralentissement. Avec l’introduction de la politique de combinaison de réduction de la taxe d’achat et de nouveaux véhicules énergétiques, le marché automobile chinois devrait se réchauffer au cours du deuxième semestre de l’année. Avec l’atténuation de la pression sur les coûts des matières premières, les entreprises automobiles et les fabricants de pièces de rechange devraient entrer dans une phase de double – clic en amont des revenus et des
Indice de risque: inflation mondiale plus élevée que prévu; La croissance stable a été inférieure aux attentes; Risques systémiques à l’étranger.
