Quelle est la force et le mode de mise en œuvre de la politique de croissance stable? 1. Au début de la période de croissance stable, la monnaie large moyenne passe en premier, et l’environnement monétaire large continue d’augmenter jusqu’à ce que l’économie se stabilise; 2. L’investissement dans la construction d’immobilisations est le principal moteur de la politique de croissance stable, tandis que l’expansion de la construction d’immobilisations Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) 3. La politique de croissance stable est de plus en plus prudente en ce qui concerne l’assouplissement de l’immobilier; 4. À l’exception de 2008, il n’y a pas de politique de stimulation industrielle de soutien pour les politiques de croissance stable ultérieures.
Quel est l’effet de la politique de croissance stable sur la transmission de l’économie réelle? L’investissement immobilier a le plus d’effet évident sur l’économie. L’investissement dans les infrastructures a un effet évident sur l’économie à court terme. Cependant, si le taux de croissance de l’investissement immobilier n’atteint pas le bas, l’économie ne peut pas se stabiliser. PMI est revenu à la zone d’expansion et l’augmentation des prêts à moyen et à long terme est essentielle. En ce qui concerne le cycle de croissance stable à cinq cycles, il faut quatre mois pour transférer la monnaie large à l’économie réelle, mais il n’y a pas de règles spécifiques pour transférer le crédit large à l’économie réelle. Cependant, PMI retournera dans la zone d’expansion 1 – 2 mois après l’augmentation des prêts à moyen et à long terme, et l’économie réelle se redressera régulièrement.
Comment va le marché avant et après une croissance stable? La politique de relance vigoureuse pour inverser les attentes du marché a un effet immédiat, mais l’établissement réel d’un plancher du marché exige également la vérification des effets de la politique de suivi. Du point de vue a posteriori, le jugement du plancher du marché est un processus continuellement vérifié. Le plancher du marché établi par la stimulation de la confiance de haut niveau exige l’établissement d’un plancher de confiance de suivi, tandis que le plancher économique doit être établi en fin de compte après l’établissement d’un plancher de crédit. La politique passe à – la stimulation de la confiance de haut niveau – le plancher du crédit – le plancher économique. Tant que l’un ou l’autre ne parvient pas à atteindre le dernier, l’établissement du bas du marché sera falsifié, le marché sera à nouveau à la baisse pour refléter l’effondrement de la confiance attendue.
Du point de vue du style, le secteur de l’immobilier financier et de la construction d’immobilisations bénéficie d’une politique de croissance stable et d’un avantage relatif avant que la politique ne soit mise en place au bas du marché. Après l’établissement du bas du marché, le secteur de la médecine de consommation bénéficie d’attributs post – cycliques et d’un avantage évident. Recommandations relatives à la rotation industrielle dans le secteur de la croissance stable: immobilier (stade initial + stade intermédiaire), Banque (stade intermédiaire), matériaux de construction (stade ultérieur). Après la fin d’un cycle de croissance stable, le secteur de la consommation domine évidemment et s’effondre au niveau de l’industrie. Du point de vue du rythme de rotation de l’industrie dans un cycle de croissance stable, il se reflète généralement comme suit: cycle de croissance stable ouvert → large monnaie d’abord → réglementation et contrôle de l’immobilier détendus → allocation de l’immobilier → large crédit → PMI pour revenir à la ligne de déclin et de prospérité → allocation de la Banque → stabilisation économique établie → allocation des matériaux de construction → fin du cycle de croissance stable → allocation de la consommation.
Quelles sont les similitudes et les différences dans le cycle de croissance stable? Depuis décembre 2021, la Conférence centrale de travail économique a connu une croissance régulière, avec une large monnaie d’abord, la construction d’immobilisations comme principal levier et l’assouplissement marginal de la politique immobilière. Le rythme de la force de la politique est essentiellement conforme aux cinq cycles précédents, tandis que la perturbation continue de l’épidémie en Chine et le resserrement de la liquidité à l’étranger sont les plus grandes différences par rapport aux cycles précédents. Sous l’influence de l’épidémie, le point d’inflexion des fondamentaux macroscopiques de cette année peut être retardé jusqu’au troisième trimestre de cette année. La reprise des ventes immobilières de première ligne et l’atténuation de la pression du capital des entreprises immobilières sont des signaux importants pour débloquer le mécanisme de transmission de la monnaie et du crédit.
Avec une croissance stable jusqu’au milieu, les possibilités d’allocation stratégique de la grande consommation se sont progressivement améliorées. Même si la transmission de la monnaie au crédit doit encore être canalisée, depuis la fin d’avril, nous avons vu la confirmation du point d’inflexion vers le bas de l’épidémie et l’atterrissage de la table de contraction des pigeons de la Fed. Si avril est le point de congélation du cycle actuel de prêts à moyen et à long terme, cela signifie que les trois moteurs de la contre – offensive sont en place. À l’heure actuelle, l’indice est toujours au bas de la zone de rapport qualité – prix, et les facteurs qui ont supprimé l’appétit de risque du marché au début se sont progressivement améliorés, ce qui est suffisant pour soutenir la contre – attaque continue des actions a de la zone de chute. En ce qui concerne l’histoire, les caractéristiques dominantes de la stabilité et du style financier de ce cycle sont essentiellement compatibles avec les caractéristiques du style de marché des cinq premiers cycles de croissance stable qui n’ont pas établi le fond du marché. Du point de vue de la durée et de l’espace de liaison montante, le marché de la croissance stable de ce cycle a atteint la deuxième moitié. Avec le contrôle de la situation épidémique, l’effet de la politique de croissance stable et la baisse des coûts en amont, les stocks de consommation devraient prendre le relais de la croissance stable pour devenir la ligne principale du marché à moyen terme, les possibilités d’allocation stratégique des grands secteurs de consommation ont progressivement diminué.
Indice de risque: la politique de croissance stable n’a pas répondu aux attentes; L’épidémie s’est aggravée en Chine; La Fed a augmenté les taux d’intérêt plus que prévu.
