Politique chinoise
La mise en œuvre de la politique de réduction des impôts et des taxes est entrée dans la deuxième moitié et la politique structurelle a continué de prendre de l’ampleur. Avec l’atténuation progressive de la situation épidémique à Beijing et à Shanghai, le rythme de reprise du travail s’accélère. Le 15 juin, la réunion ordinaire de la Chine a déployé un certain nombre de mesures pour soutenir les investissements privés et promouvoir les projets, afin de stimuler davantage l’emploi et la consommation grâce à l’expansion des investissements. En ce qui concerne la politique budgétaire, la mise en œuvre de la politique de retenue à la source et de remboursement de la taxe est entrée dans la deuxième moitié, et les domaines d’appui à la politique ont été étendus de l’industrie manufacturière aux entreprises telles que le commerce de gros et de détail, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche et l’hébergement et la restauration. Le Ministère des finances a également précisé les principales tâches de « protection des moyens de subsistance et de l’emploi » lors de la Conférence nationale sur le soutien financier à la stabilisation de l’économie le 2 juin, et a déployé des efforts dans huit domaines, tels que le maintien de la politique de remboursement des impôts, l’accélération des dépenses financières et l’augmentation des subventions aux ressources agricoles. En ce qui concerne la politique monétaire, l’inflation aux États – Unis a continué de dépasser les attentes, ce qui a entraîné une augmentation des taux d’intérêt par la Réserve fédérale des États – Unis. En juin, les taux d’intérêt ont augmenté de 75 pb, ce qui, combiné à l’Australie, au Canada, à la Nouvelle – Zélande et à d’autres pays développés, a commencé à augmenter les taux d’intérêt successivement, ce qui a limité l’espace de fonctionnement des instruments de politique monétaire axés Depuis le début de cette année, la politique monétaire de la Chine a maintenu un environnement de liquidité relativement abondant en réduisant les taux d’intérêt au premier trimestre, en approfondissant la réforme axée sur le marché des taux d’intérêt au deuxième trimestre, en poussant la réduction unilatérale des taux d’intérêt LPR sur cinq ans et en versant 1 billion de yuans de bénéfices de solde. On s’attend à ce que la politique monétaire à l’étape suivante continue d’être axée sur la politique structurelle et en renforçant le soutien aux domaines clés.
Les mesures locales de stabilisation de la croissance ont été mises en œuvre de manière intensive, l’accent étant mis sur l’investissement et la consommation. À la fin du mois de mai, le Gouvernement central a publié des signaux clairs pour protéger l’économie et a procédé à des inspections spéciales de la mise en œuvre des politiques et des mesures d’appui. Shanghai, Anhui, Henan, Liaoning, Beijing, Zhejiang et d’autres provinces ont publié un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser l’économie. Au niveau de la construction d’immobilisations, l’accent est mis sur la mise en œuvre du projet, qui vise principalement à accélérer la construction d’infrastructures traditionnelles telles que les transports, l’énergie, la conservation de l’eau et les corridors de gestion intégrés, et à promouvoir la stabilité et l’expansion des investissements privés afin d’atténuer efficacement la pression du Fonds. Au niveau local, la politique de promotion de la consommation se concentre principalement sur la consommation en vrac d’appareils ménagers et d’automobiles, la promotion de la consommation d’appareils ménagers verts et respectueux de l’environnement et de nouveaux véhicules énergétiques, l’annulation de la politique de restriction à la relocalisation des véhicules d’occasion, la mise en œuvre de politiques préférentielles en matière de taxe d’achat de véhicules, l’octroi de subventions à l’achat, la mise en œuvre d’activités promotionnelles telles que le remplacement des anciens par des nouveaux et le déplacement La promotion du développement sain de l’économie de la sector – forme a également été fréquemment mentionnée par les autorités locales, qui se sont concentrées sur l’octroi de subventions aux entreprises de la sector – forme et l’orientation du développement des entreprises de la sector – forme pour stimuler le sauvetage des petites et moyennes entreprises. Il est clair que l’effet de levier des bons de consommation doit être exercé de manière positive afin d’accroître la demande des consommateurs.
Voix outre – mer
Sous l’effet de l’inflation élevée aux États – Unis, le supermarché de la réunion FOMC de la Fed en juin s’attend à une hausse de 75 points de base des taux d’intérêt, la taille de la table étant restée inchangée par rapport à mai, et les organismes d’outre – mer ont des points de vue différents sur la politique de la Fed et les changements futurs. En ce qui concerne la hausse des taux d’intérêt, la Fed a décidé d’augmenter le taux de référence fédéral de 75 points de base, ce qui est supérieur aux prévisions antérieures de 50 points de base et le plus élevé depuis 1994. La Fed devrait maintenir le rythme de la hausse continue des taux d’intérêt, mais la hausse de 75 points de base ne deviendra pas une politique normale. Pour ce qui est de la réduction des tables, le rythme mensuel de réduction des tables a été de 47,5 milliards de dollars à partir de juin et de 95 milliards de dollars trois mois plus tard, conformément au plan de réduction des tables publié en mai. En ce qui concerne l’inflation, les données sur l’inflation se sont encore détériorées en mai et la Fed est fermement déterminée à ramener l’inflation à son niveau cible de 2%. En ce qui concerne le point de vue de l’Organisation, différents experts de l’Organisation ont des points de vue différents sur l’ampleur des hausses subséquentes des taux d’intérêt et sur la marge d’action de la politique, Christopher C., stratège en chef des actions de maicapital Management LCC. Grisanti s’attend à ce que le taux des fonds fédéraux approche de 3,5% d’ici la fin de 2022, avec une marge de 200 points de base pour la Fed au second semestre; Mais Barry Gilbert, stratège en répartition des actifs chez LPL Financial, a déclaré que l’espace disponible pour la Fed serait de plus en plus étroit. Pour l’économie américaine, la plupart des experts institutionnels pensent que la probabilité de récession augmente et que l’atterrissage en douceur devient plus difficile. Mais Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research, a déclaré que le marché augmenterait après la hausse de 75 points de base. Mais l’attitude de l’Agence à l’égard de l’inflation est généralement cohérente, considérant que les pressions inflationnistes aux États – Unis sont plus fortes et que les risques correspondants sont plus élevés.
Les principales institutions financières à l’étranger sont généralement d’avis que le taux d’inflation aux États – Unis est élevé en raison de l’impact des prix des denrées alimentaires et de l’énergie. L’inflation élevée a accru la pression sur la croissance économique des États – Unis. Entre – temps, elles ont une attitude pessimiste à l’égard de l’économie mondiale cette année et la pression à la baisse de l’économie mondiale est forte. En ce qui concerne l’inflation, les principales institutions financières étrangères se sont déclarées préoccupées par l’inflation mondiale, en particulier aux États – Unis et en Europe, qui est fortement influencée par les prix des denrées alimentaires et de l’énergie. Goldman Sachs et Citigroup pensent que l’inflation américaine pourrait avoir atteint un sommet, Goldman Sachs s’attend à ce que l’inflation européenne atteigne un sommet au cours des deux à trois prochains mois et que l’inflation de la zone euro se rapproche des niveaux américains; HSBC estime que les problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement et à la hausse des salaires continueront de faire grimper l’inflation mondiale. En ce qui concerne l’économie mondiale, la plupart des grandes institutions à l’étranger, y compris Goldman Sachs, la Banque mondiale, le FMI et Citigroup, sont pessimistes quant à la situation macroéconomique mondiale et estiment que le taux de croissance économique mondiale diminuera; Mais HSBC estime qu’il est peu probable qu’une récession mondiale se produise. Compte tenu de l’inflation élevée aux États – Unis, la Fed a augmenté les taux d’intérêt de 75 points de base lors de la réunion du FOMC en juin, ce qui est supérieur aux prévisions antérieures de nombreuses institutions pour une augmentation de 50 points de base, mais il y a encore quelques institutions comme Goldman Sachs et Barclays qui prévoient avec précision l’ampleur de cette augmentation.
En ce qui concerne la répartition des actifs, tels que les actions américaines et le pétrole brut, les principales institutions financières à l’étranger ont leurs propres points de vue. En ce qui concerne les actions américaines, les institutions d’outre – mer sont divisées, Goldman Sachs pense qu’un sommet de l’inflation pourrait stimuler la conversion du marché; JPMorgan estime que l’indice Standard & poor’s 500 pourrait encore augmenter par rapport aux niveaux actuels et que les actions américaines pourraient connaître une reprise à mesure que les pressions inflationnistes s’atténueront; Mais la Banque d’Amérique n’est pas d’accord, car elle pense que les actions américaines pourraient continuer à baisser, ce qui « nuirait » aux investisseurs. En ce qui concerne les produits de base, la plupart des organismes s’attendent à ce que les prix augmentent à court terme en raison de la pénurie de pétrole. En ce qui concerne la répartition des actifs, JPMorgan Chase estime que la politique de la Fed consistant à augmenter les taux d’intérêt pour contenir l’inflation dans le contexte du ralentissement de l’économie mondiale et de l’augmentation des risques aux États – Unis contribue à la poursuite de la tendance centrale du dollar et à la poursuite de l’affaiblissement de la monnaie gaobeita. BlackRock préfère les actions américaines au crédit américain, estimant que les facteurs qualitatifs des actions américaines sont résistants à la baisse dans de nombreuses conditions économiques différentes, et donc les actions américaines.
Conseils sur les risques: la situation épidémique de la Chine est répétée, la politique est inférieure aux attentes, la politique du marché extérieur est supérieure aux attentes, le resserrement de la liquidité est supérieur aux attentes, le développement économique est inférieur aux attentes.
