Le 22 juin, Tianma Bearing Group Co.Ltd(002122)
Selon l’annonce de la société cotée, cette année, jusqu’au 22 juin, a – share a demandé (ou a été demandé) le redressement de la faillite de la société cotée a augmenté de 10, dont 8 ont commencé le redressement préalable. Selon le reporter n’est pas entièrement peigné, à l’heure actuelle, un total de 16 sociétés cotées dans l’état de la demande (ou de la demande) de redressement de la faillite, n’a pas été accepté par le Tribunal, dont 12 ont commencé le redressement préalable.
Les experts interrogés ont estimé que le préconditionnement était de plus en plus courant, mais que les règles locales étaient différentes et qu’il était urgent d’élaborer des règles uniformes à l’échelle nationale. Afin de promouvoir le redressement de la faillite et d’améliorer la qualité des sociétés cotées, le Département de la supervision doit renforcer la supervision de la formulation et de la mise en œuvre du plan de redressement.
réorganisation de la faillite des sociétés cotées
Au cours des dernières années, avec la popularisation du pré – redressement, l’efficacité du redressement des sociétés cotées en faillite a été améliorée et les cas de redressement ont considérablement augmenté. Les journalistes ont appris dans l’interview que la longue chaîne de procédures d’acceptation de la faillite et du redressement des sociétés cotées est toujours un problème épineux. Dans la pratique, la sélection des investisseurs, le plan de remboursement de la dette, la formulation et la mise en œuvre du plan de redressement sont confrontés à des difficultés à des degrés divers.
Le 25 mai, Jiangxi Firstar Panel Technology Co.Ltd(300256) a été accepté par le Tribunal. Selon l’annonce de la société, les créanciers ont demandé au Tribunal de restructurer la société le 16 août 2021, c’est – à – dire qu’il a fallu 282 jours entre le dépôt de la faillite et le redressement par les créanciers et l’acceptation par le Tribunal. Et dès le 23 août 2021, le Tribunal avait déjà engagé une procédure de pré – redressement contre Jiangxi Firstar Panel Technology Co.Ltd(300256)
En ce qui concerne les problèmes actuels de restructuration des sociétés cotées en faillite, Guo Li, professeur à la faculté de droit de l’Université de Pékin, a déclaré au Journal Securities Daily que la restructuration des sociétés cotées en faillite présente les caractéristiques d’une large participation aux intérêts, d’une longue chaîne de procédures et d’une complexité et d’une longue durée. Il est également difficile de trouver des investisseurs de redressement appropriés; En outre, l’effet de certains modes de redressement de la faillite sur le marché n’a pas encore été testé.
Zheng Zhibin, associé principal du cabinet d’avocats Dacheng de Beijing, a déclaré au Journal Securities Daily qu’avant le redressement, de nombreuses sociétés cotées avaient mis en oeuvre le redressement de la faillite pour protéger les entreprises, sans prêter attention au redressement des activités réelles. Mais avec l’amélioration du système de radiation, la réorganisation n’est qu’un outil judiciaire et ne peut pas résoudre complètement le risque de radiation. Deuxièmement, à l’heure actuelle, la chaîne d’acceptation du redressement est longue et le temps d’approbation est long.
« après la restructuration, la production et l’exploitation de la plupart des sociétés cotées sont revenues sur la bonne voie, mais certaines sociétés ont simplement résolu le problème de la dette, l’exploitation est encore difficile. En outre, les investisseurs n’ont pas tenu leurs promesses d’injection d’actifs, ce qui est également une grande incertitude qui affecte l’effet de la restructuration.» Zheng Zhibin a ajouté.
Chen Feng, associé du cabinet d’avocats guohao (Shanghai), a déclaré à Securities Daily qu’à l’heure actuelle, les sociétés cotées sont confrontées à plusieurs problèmes majeurs de restructuration de la faillite: premièrement, la chaîne de procédures d’acceptation judiciaire est longue, ce qui nécessite une coordination multipartite du système judiciaire, du Département de La réglementation des valeurs mobilières et des administrations locales, ce qui prend beaucoup de temps; En outre, s’il y a des blessures graves dans les sociétés cotées, le taux de restructuration probable ne sera pas accepté. Par conséquent, il n’y a pas eu beaucoup de sociétés cotées qui sont entrées dans la procédure de redressement et l’ont achevée au fil des ans. Deuxièmement, il n’existe pas de norme uniforme ou de liste négative sur la façon d’établir le plan de remboursement de la dette et le plan d’ajustement des droits et des intérêts des investisseurs, et les droits et intérêts des créanciers ou des actionnaires minoritaires sont violés de temps à autre et doivent être améliorés. Troisièmement, le choix des investisseurs de redressement est très important, mais il n’existe pas de règles uniformes sur les critères, les procédures et les méthodes de sélection des investisseurs de redressement. Quatrièmement, après la fin de la procédure de redressement de la société cotée, si le plan d’exploitation du plan de redressement n’est pas parfait ou si la certitude de sa mise en œuvre n’est pas suffisante, ou si l’investisseur ne respecte pas l’engagement, l’effet de redressement sera affecté.
points à surveiller
Le 31 mars, la Bourse de Shanghai et de Shenzhen a publié des lignes directrices sur l’autoréglementation en matière de faillite et de redressement des sociétés cotées (ci – après dénommées « lignes directrices») afin de normaliser davantage les procédures de mise en œuvre et la divulgation d’informations sur des questions telles que la faillite et le redressement des sociétés cotées et de mieux protéger les droits et intérêts légitimes des petits et moyens investisseurs.
M. Guo a déclaré que les nouvelles règles des organismes de réglementation et des bourses avaient normalisé l’ensemble du processus de restructuration des faillites des sociétés cotées et renforcé la légitimité et l’opérabilité de la restructuration préalable. Entre – temps, les actionnaires contrôlants et les filiales importantes de la société ont été pris en considération et organisés de manière globale. En outre, les exigences en matière de divulgation de l’information et de diligence raisonnable ont été renforcées et l’inspection et la rectification des opérations d’initiés connexes ont été renforcées.
Chen Feng estime que les lignes directrices publiées par la bourse visent à renforcer la surveillance et l’administration de la faillite et du redressement des sociétés cotées. Les principales préoccupations des organismes de réglementation des valeurs mobilières en matière de réglementation de la réorganisation des sociétés cotées sont les suivantes: premièrement, la divulgation de l’information est – elle exacte et complète pendant toute la période de restructuration (de la demande à la fin)? Deuxièmement, si la procédure de sélection des investisseurs est légale et conforme. Troisièmement, si le plan de remboursement de la dette, le plan d’ajustement des capitaux propres des investisseurs et le plan d’exploitation sont légaux, conformes et exécutoires. Quatrièmement, s’il y a des opérations d’initiés dans la procédure de redressement. Cinquièmement, la question de savoir si les engagements des investisseurs sont effectivement respectés après la clôture de la procédure de redressement.
En ce qui concerne la façon d’améliorer encore le système de restructuration des sociétés cotées et d’améliorer l’effet de restructuration, Zheng Zhibin a estimé qu’il était nécessaire de renforcer l’efficacité des lignes directrices à un niveau plus élevé. Deuxièmement, à l’heure actuelle, seule la réserve de capital convertie en actions est un outil de financement financier pour la restructuration des sociétés cotées, et nous pouvons envisager d’enrichir davantage les outils de financement financier pour la restructuration à l’avenir. Enfin, dans la pratique, le préconditionnement a été considéré comme un acte judiciaire, mais à l’heure actuelle, il n’existe que des règles locales qui doivent être formulées dans tout le pays.
Chen Feng a déclaré que, du point de vue des sujets concernés, il est nécessaire d’améliorer globalement les règles sous l’angle des sociétés cotées, des actionnaires minoritaires, des créanciers, des investisseurs, des administrations locales, des tribunaux, des organismes de réglementation, etc.; La prochaine étape consiste à promouvoir en temps opportun le procès – verbal du colloque sur le traitement des affaires de faillite et de redressement des sociétés cotées et la révision de la loi sur la faillite, qui a été publié par la Cour suprême et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.
Renforcement de la protection des investisseurs
Les sociétés cotées sont des sociétés publiques qui font face à un grand nombre de petits et moyens investisseurs. En ce qui concerne la façon de renforcer la protection des investisseurs dans le processus de restructuration des sociétés cotées, Guo a estimé qu’elle pouvait être encouragée de trois manières: premièrement, accroître la participation des petits et moyens investisseurs à la prise de décisions; deuxièmement, prendre des dispositions pour l’ajustement des capitaux propres et d’autres questions importantes; troisièmement, accorder une attention et une évaluation continues aux opérations telles que les plans de fiducie.
Chen Feng estime qu’il est nécessaire d’assurer le droit des investisseurs à l’information et d’exhorter les sociétés cotées à fournir des informations complètes, exactes et exactes. Deuxièmement, il est nécessaire que les autorités de surveillance améliorent les règles pertinentes et normalisent l’ajustement des droits et des intérêts des investisseurs.
Zheng Zhibin estime que le renforcement de la divulgation de l’information n’est qu’un aspect. Les lignes directrices ont amélioré et affiné les exigences en matière de divulgation de l’information, ce qui a eu un effet positif, mais elles ont également amélioré les droits de participation des actionnaires. À l’avenir, les organismes de réglementation pourraient envisager d’accroître les droits de participation des actionnaires en ce qui concerne la dette, les opérations et la cession d’actifs. En outre, les autorités de surveillance peuvent renforcer l’examen du plan de restructuration et la surveillance post érieure à la restructuration des sociétés cotées, par exemple en exhortant les investisseurs à honorer leurs engagements et en punissant ceux qui ne le font pas.
