Principaux points d’investissement:
Marché d’outre – mer: le risque de récession économique aux États – Unis augmente. Dans son rapport semestriel sur la politique monétaire, la Fed a déclaré que les faucons pourraient faire tout ce qui est en leur pouvoir pour réduire l’inflation au prix d’une récession, et Powell a déclaré qu ‘« il n’est pas exclu que la Fed augmente les taux d’intérêt à un niveau suffisant pour provoquer une récession ». Le FMI a réduit ses prévisions de croissance pour les États – Unis à 2,9% cette année, contre 3,7% en avril, et à 1,7% en 2023, contre 2,3%. La forte baisse des prix du cuivre au cours des deux dernières semaines a reflété les anticipations de récession et de nombreux indicateurs économiques ont également montré que le risque de récession économique aux États – Unis augmentait: l’indice PMI de l’industrie manufacturière et des services aux États – Unis a chuté en juin, tandis que l’indice de production de l’industrie manufacturière a chuté en valeur initiale; La hausse des taux d’intérêt sur les prêts au logement a freiné la demande de logement et refroidi le marché immobilier américain. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a atteint un niveau record.
2. Les politiques de croissance stable ont été mises en œuvre intensivement et l’économie chinoise s’est redressée après la pandémie. La perturbation de l’épidémie en Chine s’est encore atténuée depuis juin et, d’après les données à haute fréquence, l’économie est en phase de reprise après l’épidémie. L’expérience historique montre que la croissance économique se redressera rapidement après l’épidémie, mais qu’il est difficile de la rétablir immédiatement au niveau d’avant l’épidémie, en particulier si la reprise de la consommation est lente. Le 22 juin, le Président Xi Jinping Le Secrétaire général a pris la parole pour renforcer la confiance du marché. Au cours du deuxième semestre, les principaux axes de la politique se sont concentrés sur une croissance stable, et la macro – politique chinoise a encore de la place pour l’assouplissement. Récemment, les politiques publiées par divers ministères accélèrent la mise en oeuvre et la réduction, puis se concentrent sur l’introduction d’outils de politique progressive.
Troisièmement, l’amélioration de la capitalisation boursière et l’augmentation du sentiment du marché. Les capitaux étrangers attaquent massivement. De juin à aujourd’hui, le montant net des achats de capitaux du Nord a atteint 62,7 milliards de RMB, soit la quatrième plus grande échelle d’achat nette d’un mois. Le cycle économique et politique plus favorable de la Chine, combiné à l’appréciation du RMB et à une évaluation plus faible des actions a, rend le marché chinois des capitaux propres plus résilient par rapport à l’étranger et devient un « Refuge » pour les capitaux; Le marché se réchauffe et les capitaux à effet de levier entrent sur le marché. Le solde financier des deux villes est passé à 1,49 billion de RMB, et le ratio des achats de financement par rapport au chiffre d’affaires des actions a a atteint 7,64%; Correction de l’évaluation des principaux indices et baisse de la prime de risque des actions a. Au 24 juin, l’aerp total de Vantage était de 2,75%, sous la moyenne + 1 fois l’écart type (2,97%).
Stratégie d’investissement: les dividendes de la politique sont libérés et le marché intermédiaire se poursuit. Le cycle de la politique économique entre la Chine et les États – Unis continue de se diviser, la contradiction fondamentale entre les États – Unis et l’inflation, une forte hausse des taux d’intérêt en juillet est in évitable et des signes de récession apparaissent de plus en plus. Et les dividendes de la politique d’atténuation et de superposition de la situation épidémique en Chine ont continué à être libérés, et l’économie est progressivement sortie du fond. Du point de vue de l’économie, du cycle des politiques et de l’évaluation, les actions a sont plus avantageuses que les marchés d’outre – mer, et le marché structuré devrait continuer à se déduire. Par la suite, l’accent a été mis sur la vigueur de la reprise économique de la Chine et sur l’ampleur de l’impact de la baisse de la demande étrangère sur les exportations. En ce qui concerne l’allocation de l’industrie, l’accent est mis sur deux grandes lignes d’investissement: 1) La nouvelle énergie (véhicule) et la chaîne industrielle en amont et en aval, la nouvelle énergie et les secteurs à forte prospérité: le nouveau véhicule énergétique complet, la batterie, le réseau électrique, le photovoltaïque, etc.; L’évaluation est retournée à une plage relativement raisonnable et la plaque avec douves: liqueur de première ligne. En ce qui concerne le thème, l’accent est mis sur « l’industrie militaire, l’économie numérique », etc.
Indice de risque: récurrence de l’épidémie; Les fluctuations macroéconomiques ont dépassé les attentes; La force de la politique n’est pas aussi forte que prévu; Événement du cygne noir à l’étranger, etc.
