Recherche et jugement sur la situation: défier la ligne de l’année, résister à la hausse, saisir la certitude et la prospérité
Cette semaine, le marché des actions a a continué de sortir d’un marché indépendant, poursuivant la forte tendance à la hausse de la semaine dernière, atteignant un nouveau sommet depuis le rebond à la fin d’avril, et le sentiment des échanges a augmenté. Cette semaine, les principaux indices ont tous augmenté de façon différente. À l’heure actuelle, les principaux indices se situent tous sur la ligne moyenne du premier semestre, ce qui constitue un nouveau soutien pour le marché. Le marché futur devrait défier la ligne annuelle, franchir la ligne de démarcation entre le bétail et l’ours et achever Le passage de l’ours au bétail. En ce qui concerne le chiffre d’affaires, le chiffre d’affaires quotidien moyen des deux marchés a continué de maintenir un niveau d’énergie de mesure d’environ billions de RMB, et le marché a affiché une tendance à la hausse des prix de volume.
Au niveau de l’économie politique, la politique de consommation devrait être renforcée afin d’accélérer la reprise de la demande des résidents. Le 22 juin, lors de la réunion ordinaire de la Chine, l’accent a été mis une fois de plus sur le rôle important de la consommation dans la promotion de l’économie, et la politique de promotion de la consommation a été avancée, ce qui accélérera la reprise de la consommation des résidents et profitera au grand secteur de La consommation en aval. Cette semaine, la Fed a de nouveau fait des remarques hawkish Soulignant sa détermination à freiner l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, qui pourraient encore augmenter de 75 pb en juillet. L’inversion des écarts de taux entre la Chine et les États – Unis pourrait entraîner des sorties de capitaux à l’étranger subséquentes et une baisse de L’appétit pour le risque, ce qui perturberait les actions a. Compte tenu de l’efficacité de la politique actuelle de stabilisation de la croissance, de la reprise progressive de l’économie chinoise et de l’amélioration attendue des bénéfices des entreprises, les actions a sur le marché mondial demeurent attrayantes à moyen et à long terme.
Au niveau de la liquidité, la liquidité macroscopique a continué d’être lâche, et la chaleur des transactions de capitaux vers le nord et de capitaux à effet de levier a considérablement augmenté récemment, ce qui a accéléré l’appétit pour le risque de marché. Le capital de beishang a été versé dans les actions a pendant quatre semaines consécutives et le montant cumulé des achats nets a atteint 62 229 milliards de RMB ce mois – ci. Du point de vue de la tendance récente des capitaux vers le Nord, avec la reprise continue du marché, les capitaux étrangers ont considérablement accéléré le rythme des actions a. Au 23 juin, le solde des deux opérations de financement s’élevait à 157957 milliards de RMB, en hausse de 19,36 milliards de RMB par rapport à la semaine précédente. Le Fonds de levier a accéléré la construction de positions et le solde des opérations de financement et des obligations a augmenté de plus de 60 milliards de RMB depuis Le début du mois de juin.
Avec le ralentissement marginal de la perturbation périphérique, les micro – bénéfices et la prospérité sont les principaux moteurs du marché. À l’heure actuelle, les entreprises cotées ont commencé à divulguer les prévisions de rendement du rapport intermédiaire, et les performances du marché subséquentes dépendent de la situation de base de la réalisation. Grâce à l’analyse du niveau de profit et d’évaluation de l’industrie de la segmentation, nous avons constaté que l’industrie à forte prospérité et à prix élevé comprend l’hôtellerie et la restauration, les articles de divertissement et les appareils ménagers liés aux services aux consommateurs, ainsi que l’équipement électrique et de communication lié à la fabrication de haut de gamme.
À l’heure actuelle, les actions a présentent une forte ténacité sous la perturbation continue de l’environnement périphérique, et le marché futur ou la poursuite d’une situation de marché indépendante. Les caractéristiques actuelles de changement de style de marché élevé et faible commencent à apparaître, la plaque tourne rapidement, et le rapport prix / bénéfice élevé et Le style de croissance sont dominants. Avec l’approche de la période de divulgation du rendement du rapport intermédiaire, il est suggéré de mettre en page la certitude et le point de vue de la prospérité élevée de la croissance du rendement:
Bénéficier d’un renforcement continu des politiques de promotion de la consommation et d’une correction des performances des grands secteurs de consommation avec de fortes attentes. Lors de la réunion ordinaire de cette semaine, la Chine a de nouveau souligné que la politique de promotion de la consommation pouvait être mise en œuvre et a proposé d’accroître la politique de soutien à la consommation automobile, qui devrait augmenter la consommation automobile et la consommation connexe d’environ 200 milliards de RMB. Les données sur la production et les ventes d’automobiles ont montré une croissance de récupération en mai. Il est suggéré de prêter attention aux possibilités de la chaîne de l’industrie automobile. Dans le même temps, en combinaison avec l’analyse des bénéfices et de l’évaluation de chaque industrie, les services sociaux de divertissement qui devraient être restaurés après l’épidémie, ainsi que l’industrie de la consommation post – cycle de l’immobilier qui bénéficie de politiques favorables à l’immobilier local, tels que les matériaux de construction de décoration, les appareils ménagers, etc., sont plus rentables.
Nouveaux secteurs d’infrastructure énergétique avec une demande à long terme favorable et des performances élevées. La demande intérieure et extérieure de modules photovoltaïques est forte. En raison de la crise énergétique à l’étranger causée par le conflit géographique, la demande d’installations photovoltaïques continue d’augmenter. En mai, les exportations chinoises de modules de batteries Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ont augmenté de 94,7% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne la demande intérieure, la nouvelle capacité installée de la Chine a augmenté de 141% d’une année sur l’autre en mai, ce qui a entraîné une augmentation continue du soutien à la politique de superposition. Du point de vue des bénéfices et de l’évaluation, l’amélioration significative de la performance entraînera une digestion significative de l’évaluation. Il reste encore de la place pour l’amélioration ultérieure. Entre – temps, l’équipement électrique et d’alimentation électrique de soutien devrait également bénéficier du boom élevé de l’industrie photovoltaïque.
Exploiter les possibilités actuelles de segmentation de l’industrie en combinant les bénéfices et l’évaluation
Le marché a continué à rebondir pendant près de deux mois. L’indice de Shanghai a augmenté d’environ 16% par rapport au creux d’avril. Chaque secteur industriel a été restauré à des degrés divers et le secteur de la croissance a été à l’origine des gains. En combinant les perspectives de profit et d’évaluation, nous avons exploré les possibilités de sous – secteur avec une prospérité élevée et un rapport qualité – prix important à l’avenir.
Du point de vue de l’industrie secondaire de Shenwan, nous mesurons le degré de prospérité de chaque industrie à l’avenir en combinant le taux de croissance absolu des bénéfices prévus à l’unanimité et l’amélioration marginale prévue du taux de croissance des bénéfices par rapport au premier trimestre. L’industrie de la subdivision qui montre un degré élevé de paysage comprend: 1) la restauration hôtelière, les lignes de cinéma et de télévision, le tourisme et les sites pittoresques, les soins médicaux et de beauté, les articles de divertissement liés aux services de consommation des résidents avec la période de restauration après l’épidémie; Les équipements électriques et autres équipements électriques liés à la fabrication haut de gamme; Développement immobilier lié à la chaîne immobilière, matériaux de construction décoratifs, décoration décorative, etc.; Aliments pour animaux et élevage liés à l’agriculture, à la sylviculture, à l’élevage et à la pêche.
Du point de vue du PEG, la plupart des industries présentent les caractéristiques d’un taux de croissance élevé des performances, mais d’un rapport P / e tout aussi élevé. Nous prenons Shanghai et Shenzhen 300 comme référence et avons les caractéristiques d’un taux de croissance élevé des performances attendues et d’un rapport P / e plus faible, y compris: l’exploitation pétrolière et gazière, l’acier spécial et les métaux industriels dans les produits de ressources en amont; Industrie liée à la chaîne immobilière, développement immobilier, décoration, articles ménagers, appareils électroménagers; Nouveaux équipements électriques, de réseau électrique et de protection de l’environnement liés à l’électricité; Les résidents consomment des vêtements et des textiles liés aux loisirs, à l’électronique grand public, aux Jeux, etc. En outre, du point de vue de la digestion de l’évaluation, le taux de croissance prévu des bénéfices de la restauration hôtelière, de l’ingénierie des services pétroliers, de l’électricité, du matériel de communication et des articles de divertissement est relativement élevé, tandis que l’évaluation de 2022 devrait diminuer considérablement, principalement en raison de L’augmentation de la prospérité de l’industrie susmentionnée, et l’amélioration de l’extrémité de la performance ouvre la voie à une digestion substantielle de l’évaluation.
Du point de vue du Pb – Roe, nous prenons également Shanghai et Shenzhen 300 comme référence, et nous prévoyons que le taux de rendement des actifs nets sera supérieur à Shanghai et Shenzhen 300, mais le taux de rendement des actifs nets est relativement faible dans les industries de niveau 2 de Shenwan, y compris: 1) L’exploitation du charbon, l’exploitation du pétrole et du gaz, les matières premières métallurgiques et les métaux industriels liés aux ressources en amont; Matières premières chimiques liées à l’industrie chimique, fibres chimiques, fibres de verre, etc.; Dans les appareils ménagers, les appareils blancs et les appareils de cuisine et de toilette.
Compte tenu des limites de l’application du PEG dans les industries à forte périodicité et à forte volatilité des bénéfices, du point de vue de l’évaluation du PEG, le taux de croissance prévu des bénéfices de la restauration hôtelière, de l’électricité, du matériel de communication et des biens de divertissement est relativement élevé, et l’évaluation de 2022 devrait être largement digérée; Du point de vue de l’évaluation Pb – Roe, le charbon, le pétrole et le gaz, les métaux industriels liés aux ressources en amont, les matières premières chimiques liées à l’industrie chimique, les fibres chimiques, les fibres de verre, etc., et les appareils ménagers dominent.
Conseils sur les risques: l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises, l’assainissement économique n’a pas répondu aux attentes et l’impact des perturbations périphériques a dépassé les attentes.
