Principaux points d'investissement
La baisse du taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est quelque peu ralentie en mai, principalement en raison de l'amélioration des bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements de moyenne portée. D'une part, les exportations ont nettement augmenté après la répression et l'atténuation de l'épidémie, ce qui a entraîné une reprise significative des bénéfices de l'industrie; D'autre part, la restauration de la chaîne d'approvisionnement chinoise a également contribué à la reprise des bénéfices de l'industrie, qui devrait se maintenir dans le contexte d'une forte résilience à l'exportation. Bien que la baisse du taux de croissance des bénéfices se soit quelque peu ralentie, l'amélioration a été inférieure à la variation des revenus ou reflète la pression à la hausse sur les coûts. En mai, les coûts par 100 yuans de revenus ont augmenté par rapport au mois précédent, dont les coûts ont diminué, principalement en raison de l'effet continu des réductions d'impôt et des politiques d'aide au sauvetage, mais les coûts sont encore plus élevés qu'au cours de la même période de l'année dernière et l'augmentation d'une année sur l'autre a continué d'augmenter. Dans les conditions où l'amélioration des revenus entraîne une légère réduction des contraintes d'offre superposées, la pression sur les stocks des entreprises industrielles s'est légèrement atténuée, mais le taux de croissance des stocks est resté élevé et stable. Nous nous attendons à ce que le taux de reprise économique s'accélère et que la déstockage augmente avec l'amélioration progressive de la demande en aval.
La croissance des bénéfices a diminué. Au cours des cinq premiers mois, le taux de croissance annuel des bénéfices totaux des entreprises industrielles est passé de négatif à positif à 1%. Dans le cas d'une base plus élevée au cours de la même période l'an dernier, la baisse du taux de croissance annuel des bénéfices des entreprises industrielles pour le mois de mai s'est réduite à - 6,5%, soit une reprise de 2 points de pourcentage par rapport au taux de croissance d'avril. Avec l'amélioration de la situation en matière de prévention et de contrôle de l'épidémie en Chine, la reprise de la production et la logistique des entreprises se sont poursuivies de manière ordonnée, la croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements dans les tronçons moyens a considérablement augmenté, la croissance des bénéfices de l'industrie des biens de consommation en aval s'est améliorée de façon synchrone, tandis que les bénéfices de l'industrie minière en amont et de l'industrie de la fabrication de matières premières dans les tronçons moyens ont également maintenu un taux
La rentabilité des tronçons moyens s'est nettement améliorée. En ce qui concerne les sous - industries, sur les 41 grandes industries, 25 ont enregistré une croissance annuelle plus rapide ou une augmentation des bénéfices totaux, représentant plus de 60%. Plus précisément, en ce qui concerne la performance des bénéfices de toutes les industries, les bénéfices de l'industrie minière ont continué de croître rapidement en raison de l'impact du prix élevé du charbon, du pétrole et d'autres produits énergétiques, dans lesquels l'extraction du charbon, du pétrole et du gaz naturel a entraîné une augmentation globale des bénéfices des entreprises industrielles de plus de 9,5 points de pourcentage, la ténacité de la chaîne énergétique est toujours présente, mais la croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication de matières premières a légèrement diminué; Avec l'avancement ordonné de la reprise de l'industrie et de la production des entreprises dans les principales régions de fabrication d'équipements, les points de blocage logistique sont efficaces et non verrouillés, les avantages de l'industrie de la fabrication d'équipements s'améliorent évidemment, et le taux de croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements dans les tronçons moyens de mai a fortement augmenté d'une année sur l'autre, ce qui en fait le secteur industriel avec la plus grande marge d'amélioration Sous l'impulsion de la reprise progressive de la demande du marché et de la libération continue de l'effet de la politique d'expansion de la demande intérieure, le taux de croissance des bénéfices de l'industrie manufacturière des biens de consommation en aval a légèrement augmenté.
La croissance des revenus a rebondi. De janvier à mai, le taux de croissance annuel du revenu d'exploitation des entreprises industrielles est tombé à 9,1%, dont le taux de croissance annuel du revenu d'exploitation de mai a augmenté à 6,8% par rapport à avril. En mai, les coûts et les dépenses pour 100 yuans de revenus d'exploitation sont revenus à 92,3 yuans, en hausse par rapport à la même période l'an dernier, ce qui indique que la pression sur les coûts des entreprises industrielles est encore forte, dont les coûts ont augmenté de 0,12 yuans par rapport à avril et les dépenses ont diminué de 0,09 yuans par rapport à avril. Du point de vue de la marge bénéficiaire des revenus, la marge bénéficiaire des revenus d'exploitation des entreprises industrielles est revenue à 6,47% au cours des cinq premiers mois de cette année, mais elle est nettement inférieure à la même période de l'année dernière, et la baisse d'une année sur l'autre s'est étendue à 0,56 Point de pourcentage, reflétant la pression croissante sur les entreprises. Du point de vue de l'industrie spécifique, les marges bénéficiaires de l'industrie minière, de l'industrie des matières premières et de l'industrie de la fabrication d'équipements de moyenne portée ont toutes augmenté par rapport à la fin du mois dernier, l'industrie minière a connu une forte reprise et la marge bénéficiaire de l'industrie de la fabrication de biens de consommation a été relativement stable.
L'inventaire de l'entreprise est converti en déstockage. La croissance des stocks de produits finis des entreprises industrielles est tombée à 19,7% à la fin du mois de mai, après deux mois consécutifs de hausse. Au cours des cinq premiers mois de cette année, le ratio des ventes d'inventaire des entreprises industrielles est tombé à 52,7%, mais il est encore nettement supérieur au niveau de la même période de l'année dernière. Le nombre de jours de rotation des stocks à la fin du mois de mai est resté stable par rapport à la fin du mois précédent, enregistrant 19 jours. Depuis mai, avec l'amélioration de la situation épidémique, la restriction du transport logistique à l'expédition des entreprises a été progressivement levée, la pression sur les stocks des entreprises a été atténuée et les stocks des entreprises industrielles ont été légèrement réduits.
Conseils sur les risques: changement de politique et reprise économique inattendue.
