Rétrospectivement: le 3 janvier 2022, le « tour de la grande finance » a commencé. L’ensemble du marché a recommandé la « grande finance » (Banque, immobilier), l’immobilier et les banques, se classant parmi les trois premiers sur la liste des gains du premier trimestre. Dans la semaine des décisions clés du 24 avril, l’indice composite de Shanghai a rebondi de près de 400 points au cours des plus d’un mois suivants, soulignant qu’il chérissait le « temps bon marché » dans la zone inférieure actuelle.
La récession à l’étranger, la reprise de la Chine, l’assouplissement monétaire, le vent chaud de la politique, la sélection active des actions du marché, la période de fenêtre active. En ce qui concerne l’avenir, si la politique budgétaire et monétaire est renforcée (par exemple, émission d’obligations du Trésor spéciales, réduction des taux d’intérêt, etc.), ou si les résultats et les fondamentaux économiques sont améliorés par rapport aux attentes, le marché sera poussé à un nouveau niveau, au contraire, le taux approximatif des possibilités structurelles dominera. Au niveau de l’opportunité, 1) prêter attention à la « baisse des coûts » des métaux en vrac, et les possibilités de profit de la fabrication en milieu de cours d’eau dominées par la demande intérieure; 2) une prise importante pour une économie stable et un large crédit; la chaîne immobilière est indispensable; et la « grande finance » (chaîne immobilière et Banque) reste le choix du rapport qualité – prix. Les capitaux étrangers continuent de revenir en arrière et les fonds de clôture et les fonds à long terme peuvent se concentrer sur les actifs de base de la grande consommation:
Chance 1: la ligne principale de la « baisse des coûts ». La récession à l’étranger devrait augmenter, le choc des métaux devrait diminuer et la possibilité de la « baisse des coûts » de la fabrication en aval. La structure des taux d’intérêt de la dette américaine et les prix du cuivre et du pétrole reflètent les anticipations d’une récession à l’étranger, tandis que les prix du cuivre et d’autres métaux pourraient continuer de fluctuer à la baisse. D’après notre rapport publié le 14 juin, intitulé « four Focus Questions and Answers on Current Overseas Mapping », le taux d’intérêt réel des obligations des États – Unis 10Y et l’écart de taux d’intérêt à terme 10Y – 2y reflètent tous deux la transition du marché de la stagflation des opérations à la récession des opérations. Le cuivre est en hausse et en baisse, reflétant les caractéristiques du marché à l’étranger, de la « fin de la stagflation» à la « début de la récession», et pourrait entrer dans une tendance similaire à celle de 2011, avec des prix des métaux qui fluctuent ou continuent de fluctuer à la baisse en raison de la faiblesse des stocks et de l’écart à long terme entre l’offre et la demande.
L’IPP et les prix des métaux baissent simultanément, et les cinq principales industries manufacturières, y compris l’équipement électrique, l’industrie de la défense nationale et l’électroménager, devraient bénéficier d’une « baisse des coûts ». Du point de vue de la marge bénéficiaire brute de chaque segment de l’industrie manufacturière au cours de la période de baisse de l’IPP au cours des quatre derniers cycles, la marge bénéficiaire brute de 33 segments de l’industrie manufacturière a été réparée plus de deux fois, et la rentabilité devrait être améliorée au cours de la « baisse des coûts » du cycle en cours, principalement axée sur 1) l’équipement électrique (moteur, câble et pièces d’énergie éolienne); Défense nationale (alliages d’aviation, pièces forgées); Matériel mécanique (produits métalliques, matériel de réfrigération et de climatisation, machines de construction); Appareils ménagers (pièces de rechange, appareils de cuisine, petits appareils ménagers) 5) automobiles (système moteur de châssis, accessoires de carrosserie et accessoires).
Opportunité 2: “grande Finance” (chaîne immobilière, Banque). La chaîne immobilière est une direction nécessaire pour une croissance stable et un large crédit. Du point de vue de la cote, du taux de réussite et de la marge de sécurité, la « grande finance » demeure le choix du rapport qualité – prix. Récemment, nous avons souligné une fois de plus que les investisseurs prêtent attention à la chaîne immobilière et aux objectifs liés aux banques de la « grande finance ». Au cours de la dernière semaine, l’immobilier a augmenté d’environ 2%, tandis que les maisons, les appareils ménagers et les matériaux de construction ont augmenté respectivement de 7,4%, 5,5% et 2,9% au cours du cycle suivant l’immobilier. Les rendements excédentaires sont évidents. En ce qui concerne les perspectives futures, 1) du point de vue de la politique, sous la pression de la croissance, le crédit large et l’immobilier lâche sont encore des points de départ importants pour une croissance stable. Zhengzhou a redémarré la politique de « placement de billets de chambre» et Guangzhou a réduit le taux d’intérêt des prêts immobiliers à un minimum de 4,45%, ce qui prouve que le degré d’assouplissement de l’immobilier s’est progressivement accru de la quatrième et de la troisième ligne aux villes de première ligne. Si la déstockage se poursuit sans heurt, on s’attend à ce que les données sur les investissements immobiliers et les ventes reprennent. En ce qui concerne le prix des actions, le prix des actions de l’immobilier et de la Banque dans “Big Finance” a été revu à la baisse depuis avril. À l’heure actuelle, l’objet pertinent recommandé par nous dans “Big finance tour” le 3 janvier a été ajusté à la position avant la hausse au début de l’année, avec un rapport coût – efficacité élevé. Si la réduction du taux d’intérêt est prévue, les sociétés de valeurs mobilières se classent en tête de la liste des priorités. Opportunité 3: grande consommation d’actifs de base. L’avantage de la Chine, le retour des capitaux étrangers et la reprise de la consommation ont été lents, mais la valeur à moyen et à long terme de l’allocation des actifs de base des grands consommateurs est en train de mettre en évidence, et les puces bon marché des actifs de base des grands consommateurs méritent d’être chéries. En raison de l’impact de l’épidémie, la plupart des évaluations de l’entreprise sont revenues au niveau du deuxième semestre de 2017. À l’heure actuelle et dans les 6 à 12 prochains mois, les principaux actifs de consommation devraient continuer d’être favorisés par les fonds étrangers dans l’étreinte de l’énorme marché chinois de la demande intérieure, en mettant l’accent sur: l’alcool, l’exonération fiscale, l’hôtel, les soins médicaux de consommation, les cosmétiques médicaux et esthétiques, les appareils ménagers, les aliments et d’autres actifs de base détaillés. Depuis le 27 mai, les stocks de capital – investissement ont afflué dans les stocks de capital – investissement a pour un montant de 87544 milliards de RMB. Depuis le début de l’année, le montant net des achats de grande consommation est passé de négatif à positif. Au cours de la période Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) En ce qui concerne les opérations d’achat de capitaux étrangers en 2016 et 2017, les principaux actifs de consommation à l’emplacement actuel ont un rapport qualité – prix élevé. À moyen terme, les chaînes industrielles qui méritent une attention particulière au cours de cette période comprennent: 1) la chaîne de l’industrie photovoltaïque (silicium industriel en amont, plaquettes de batterie en aval); Chaîne automobile (véhicule de tourisme complet, pneumatique en acier complet); Chaîne immobilière (bâtiment, maison, appareils ménagers); Consommation obligatoire (élevage, liqueur haut de gamme, médecine chinoise traditionnelle); Grandes finances (valeurs mobilières, assurances).
Conseils sur les risques: escalade du conflit russo – ukrainien, hausse des taux d’intérêt à l’étranger plus importante que prévu et propagation de l’épidémie plus importante que prévu
