Principaux points d’investissement
Secteur de l’alcool: la récupération est sans souci, la basse saison devrait continuer à montrer la ténacité. Le scénario de consommation a continué de se redresser et la confiance s’est progressivement rétablie. Après la préparation des marchandises pour le Festival du bateau dragon et la libération de 61, la reprise de la production a été avancée de façon ordonnée. Le 25 juin, l’abonnement à Maotai Shanghai a été officiellement libéré. Le 29 juin, la nourriture Tang de Shanghai sera ouverte. La marge de scène a continué à s’améliorer. À l’avenir, la catalyse du banquet Xie Shi et de la fête nationale de la mi – automne en haute saison existe toujours. Les mesures pour une croissance stable dans un environnement plus large ont continué à être libérées. La demande de suivi a continué à s’améliorer marginalement et la performance de la plaque d’alcool au cours du deuxième semestre est restée optimiste. Compte tenu de la force motrice, de la tendance au développement et de l’espace de prix, l’alcool est encore à mi – chemin du développement Bénin. En raison de la faiblesse de l’environnement macroscopique et de l’impact de la situation épidémique de cette année, nous sommes fermement déterminés et évaluons le rapport qualité – prix. Tout au long de l’année, nous adhérons à l’idée de « donner la priorité à la détermination de l’alcool haut de gamme + embrasser activement l’alcool bas de gamme élastique ». Nous recommandons principalement Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) ,
Secteur de la bière: les ventes dynamiques en haute saison montrent la ténacité du chef de file, les ventes de Q2 continuent d’être bonnes. Depuis mai 2022, le volume des ventes s’est amélioré d’une année sur l’autre sous la catalyse multiple de « faible base + reconstitution des stocks de canaux + réparation de scénarios ». Nous prévoyons que le volume des ventes d’un seul mois en mai Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Depuis juin, la politique de prévention des épidémies s’est constamment améliorée et « la situation épidémique est stable + le temps est bon + la saison de pointe approche + 618 » pour assurer la reprise continue des ventes mobiles. À moyen et à long terme, la logique de haut de gamme de l’industrie de la bière demeure inchangée, la réduction des coûts, l’amélioration de l’efficacité, la superposition et l’augmentation des prix se traduisent par une situation avantageuse pour les principales entreprises de boissons alcoolisées. Depuis 2018, le cr5 de l’industrie a constamment mis l’accent sur la tendance à la Haut de gamme et a continué de déduire la logique de haut de gamme de l’industrie de la mise à niveau de la structure des produits et de l’augmentation des prix des produits afin de réaliser la situation avantageuse de « la stabilité de La quantité et l’augmentation des prix ». L’effet d’augmentation des prix et l’avantage de superposition de la disposition des canaux les principales entreprises ont montré une forte ténacité, en mettant l’accent sur la bière CR, Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Secteur laitier: rigidité de la demande, blocage du transport logistique en raison de l’épidémie, forte capacité anti – risque du chef de file. Après l’épidémie, la sensibilisation à la santé s’est améliorée, la valeur nutritive du lait blanc de base a été soulignée et la demande a été stimulée. Le cycle actuel de l’épidémie a principalement affecté le transport logistique, ce qui a entraîné une politique stricte d’étanchéité à plusieurs endroits, et certains systèmes de transport logistique urbain ont été touchés. Les entreprises laitières ont fait de leur mieux pour assurer l’approvisionnement par des canaux d’affaires tels que l’achat communautaire et l’optimisation de meituan, et les dirigeants ont montré une forte capacité de résistance aux risques. Au cours du deuxième semestre de l’année, la pression sur le coût du lait cru s’est ralentie. Dans le cadre de la différenciation stratégique entre Yili et Mengniu, le modèle de concurrence est optimisé et le taux de coût final peut être réduit. Leader continuera d’améliorer la structure des produits et d’améliorer le niveau de profit, en mettant l’accent sur la recommandation Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Secteur de la restauration: l’amélioration du ratio des revenus par rapport à l’année précédente s’est poursuivie et la résilience a été observée au cours de la haute saison estivale. Avec la stabilisation progressive de l’épidémie nationale d’omikron d’avril à mai 2022, les performances des entreprises de restauration se sont améliorées d’une année sur l’autre. En mai, le niveau de récupération du poisson de la choucroute taieryi est revenu à 61% d’une année sur l’autre (le degré de récupération a augmenté de 9 PCT d’une année sur l’autre d’avril). Si les magasins dans les zones particulièrement touchées ont été éliminés, le niveau de récupération du poisson de la choucroute taieryi est revenu à 75% À moyen et à long terme, grâce à l’approvisionnement de l’industrie, la marque de chef de file de la chaîne de restauration après l’épidémie a éliminé les créneaux de qualité, ce qui a entraîné une forte croissance et une forte certitude de la performance du chef de file dans le contexte d’une épidémie stable. Dans le contexte où l’industrie de la restauration met de plus en plus l’accent sur la normalisation et la rapidité, la tendance à la chaîne de l’image de marque de l’industrie continue de s’accélérer en raison de l’amélioration de la sensibilisation des consommateurs à la sécurité et à la qualité des aliments après l’épidémie, et Le degré de concentration sera encore amélioré, et les principales entreprises devraient continuer à en bénéficier. Il est recommandé de mettre l’accent sur la pêche sous – marine. Il est recommandé de se concentrer sur Yum Sheng China – S.
Nouveau secteur de la consommation: les scénarios de consommation ont été endommagés à plusieurs reprises en raison de l’épidémie et l’on s’attend à ce que les scénarios soient résilients en matière de rendement. 2022q2 la situation épidémique est répétée, la prévention et le contrôle deviennent plus stricts, les scènes de consommation expérientielle et sociale sont continuellement confrontées à l’impact de la fermeture temporaire des magasins ou de l’interdiction de la nourriture en salle, et le flux de passagers hors ligne est bloqué; Entre – temps, l’accélération de l’expansion des magasins en 2021 entraînera une rigidité des coûts et une pression sur les résultats. Leader par la réduction des prix, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité de nombreuses façons de promouvoir les dépenses, d’améliorer l’efficacité opérationnelle. Avec la restauration du scénario de consommation au cours du second semestre de l’année, nous sommes optimistes quant à l’élasticité de la performance du nouveau chef de file de la consommation, en mettant l’accent sur la recommandation de la Division Helen, suivie par la recommandation du thé neixue.
Secteur des voyages culturels hôteliers: la performance du Q2 a continué de supporter la pression, sans modifier la tendance à la reprise à moyen terme. L’épidémie d’avril à mai a eu une certaine incidence sur la demande de voyages d’affaires et de voyages culturels. Le Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) À court et à moyen terme, nous pensons que la demande de voyages culturels hôteliers en Chine continuera de stimuler les activités de l’entreprise, grâce à la prévention et au contrôle robustes de l’épidémie nationale et à l’arrivée de la saison estivale des voyages culturels. À moyen et à long terme, par rapport au marché hôtelier européen et américain, le taux de chaîne hôtelière en Chine est encore faible et la concentration de l’industrie hôtelière continue d’augmenter. Arts de la scène & les sites pittoresques devraient être reproduits à l’échelle nationale et ouvrir un espace de croissance progressive. L’occasion de l’épidémie a permis aux actions individuelles de haute qualité d’accélérer l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, d’optimiser continuellement le côté des coûts et des dépenses, de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité en superposant la croissance des revenus, et de réaliser une plus grande élasticité des performances. Recommandé Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ; Il est recommandé de prêter attention à Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073)
Indice de risque: il peut y avoir des risques de propagation continue de l’épidémie et de fluctuation macroéconomique; Il peut y avoir un risque de concurrence féroce dans l’industrie; Il peut y avoir des risques de transformation des activités, d’expansion du marché, etc., qui sont inférieurs aux attentes du marché.
