Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises, réduisant le fossé d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
La macroéconomie passe d’un nouveau creux à une réparation structurelle.
Du point de vue du PIB, la croissance économique a de nouveau atteint son point le plus bas au deuxième trimestre, et un rebond réparateur a dominé la seconde moitié de l’année. Du point de vue de l’offre, la production industrielle est relativement résiliente, tandis que la production du secteur des services est fortement endommagée et lente à se réparer. Du point de vue de la demande, la demande est insuffisante et le déséquilibre structurel interne, le second semestre de l’année peut encore être des facteurs politiques comme la traction principale, dont l’investissement dans les infrastructures est encore le principal soutien de la croissance stable. Du point de vue des prix, l’écart entre l’IPP et l’IPC continue de converger, et la tendance à la convergence pourrait se poursuivre au troisième trimestre. Du point de vue financier, le financement de l’entité a connu un cycle de contraction significative, la durabilité de l’amélioration du financement dans la seconde moitié de l’année reste à voir, en particulier avec l’achèvement de l’émission d’obligations spéciales et l’utilisation de en place, la seconde moitié du taux de croissance du financement social peut avoir une certaine pression à la baisse. Du point de vue financier, la première moitié des revenus et des dépenses en même temps pour stabiliser la croissance, la seconde moitié de l’écart budgétaire peut encore être important, avec le stock de remboursements d’impôts retenus dans une concentration progressive sur l’achèvement du remboursement de base, la seconde moitié des remboursements d’impôts sur les recettes publiques sera beaucoup moins glisser. Du point de vue du taux de change, le RMB était généralement dans la fourchette de dépréciation au cours du premier semestre, et la volatilité du taux de change pourrait continuer à s’amplifier au cours du second semestre.
Les opérations macroéconomiques sont toujours confrontées à de multiples risques et défis.
Le conflit russo-ukrainien continue de freiner la réparation économique, et l’incertitude extérieure croissante affecte l’amélioration des attentes ; l’impact de l’épidémie et de la prévention et du contrôle de l’épidémie s’est légèrement affaibli, mais le risque d’un rebond de l’épidémie demeure ; la faiblesse des attentes reste un goulot d’étranglement important qui limite la reprise macroéconomique ; les micro-entités sont confrontées à de multiples difficultés, et la dynamique du marché fait toujours défaut ; en outre, le risque d’endettement macroéconomique de la Chine reste à un niveau élevé, en particulier dans des domaines clés tels que l’immobilier récemment En outre, les risques liés à la dette macroéconomique de la Chine restent élevés, notamment dans des domaines clés tels que l’immobilier, qui ont récemment été exposés à un rythme accéléré.
L’environnement extérieur reste complexe et difficile, mais les politiques macroéconomiques aident l’économie à “passer le cap”.
L’évolution du paysage politique et économique à l’étranger et les changements de politique macroéconomique ont entraîné une contraction de l’espace extérieur. La politique macroéconomique est axée sur la stabilisation de la croissance, et la prévention des risques reste la priorité. La politique monétaire sera stable et cherchera à progresser de manière stable. La politique budgétaire sera accommodante, mais l’accent pourrait être mis sur les dépenses, tandis que les contraintes relatives au contrôle et à la résolution de la dette locale invisible pourraient ne pas être relâchées. L’effet de la politique peut être accéléré et la macroéconomie sera structurellement réparée au cours du second semestre de l’année. Le taux de croissance annuel de base pourrait être d’environ 4,4 %, et l’introduction de politiques supplémentaires pourrait porter la croissance du PIB à plus de 4,8 %.
Les classes d’actifs divergent en termes de performance, l’allocation se concentre sur les actions.
Au cours du premier semestre, les performances des différentes classes d’actifs ont divergé, les matières premières étant globalement en hausse, le marché obligataire fluctuant entre des fourchettes, et le marché des actions stoppant sa baisse et se retournant à la hausse fin avril mais restant globalement en forte baisse ; les rendements ont été classés comme suit : matières premières >
Obligations >
Les actions. Le second semestre de l’économie est susceptible d’être une réparation marginale, le marché boursier ou un choc à la hausse, la politique de soutien de la chaîne de l’industrie des infrastructures et de bénéficier de l’épidémie après la réparation de la performance du secteur de la consommation ou relativement bon ; les rendements du marché obligataire pivot ou à la hausse que le premier semestre de l’année, mais la gamme de hausse ou limitée ; les produits de base dans la Fed a continué à augmenter les taux d’intérêt et la récession mondiale devrait se réchauffer, ou faire face à une pression à la baisse.
