Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises afin de minimiser la différence d'information entre les investisseurs individuels et les institutions et de permettre aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Deuxièmement, du point de vue de la succession des fonds pour l'investissement dans les infrastructures, l'ampleur des fonds nécessaires pour compléter la dette des collectivités locales de septembre à décembre de cette année est d'environ 1 000 milliards de yuans. D'après le calendrier d'utilisation des fonds spéciaux de la dette, le déficit de financement se reflète principalement après le mois d'août, c'est-à-dire de septembre à décembre de cette année. Nous estimons que la valeur cumulée des investissements en infrastructures de septembre à décembre 2022 est de 7,9 à 8,3 trillions, et que le montant des fonds nécessaires pour correspondre au type de dette spéciale du gouvernement est d'environ 1,2 trillion de yuans. Si l'on considère que la dette financière peut combler le capital des projets de dette spéciale et réduire de manière appropriée la demande de fonds pour la dette spéciale, les fonds nécessaires pour égaler la dette des collectivités locales sont donc d'environ 1 000 milliards de yuans.
Réflexion 3 : La comparaison de trois instruments différents d'amélioration de la dette publique sous trois angles différents indique que l'instrument consistant à utiliser de manière anticipée le quota de 2023 de nouvelle dette spéciale des collectivités locales peut apparaître comme une option politique importante. En termes de risque lié à la dette publique, c'est-à-dire selon qu'il s'agit du risque lié à la dette de l'administration centrale ou de l'administration locale, il peut être plus souhaitable d'augmenter de manière appropriée le montant de la nouvelle dette fiscale locale explicite cette année ; en termes d'utilisation, en mettant l'accent sur l'amélioration de l'efficacité des fonds fiscaux et sur la précision, il est plus souhaitable de compléter de manière appropriée la dette spéciale de l'administration locale ; en termes de philosophie budgétaire, en mettant principalement l'accent sur l'option de la politique fiscale transversale, l'utilisation précoce de la nouvelle dette locale de 2023 En ce qui concerne la philosophie budgétaire, l'accent est mis sur le choix de la politique budgétaire inter-cyclique.
Pensée 4 : Avancer l'utilisation du nouveau quota de dette spéciale des collectivités locales pour 2023 implique un certain nombre de processus décisionnels, et l'émission d'obligations pourrait avoir lieu dès septembre. En termes de calendrier, si l'utilisation anticipée du nouveau quota de dette spéciale des collectivités locales pour 2023 est confirmée, l'utilisation officielle de l'instrument de dette pourrait avoir lieu en septembre. Comme les fonds spéciaux pour la dette des collectivités locales de cette année doivent être épuisés avant la fin du mois d'août, l'utilisation officielle de l'outil en septembre serait un bon moment pour relier l'utilisation des fonds.
Pensée 5 : Les 1 000 milliards de dollars de nouveaux financements par la dette devraient stimuler la croissance économique de 0,4 point de pourcentage supplémentaire cette année. L'impact sur l'économie en 2022 de l'utilisation anticipée de la nouvelle quote-part de la dette spéciale locale en 2023 dépend du multiplicateur fiscal actuel. Le multiplicateur budgétaire de la Chine, qui était à un niveau élevé avant le XXIe siècle, a continué à baisser ces dernières années. Le multiplicateur actuel des dépenses budgétaires en Chine est d'environ 0,5. Si le montant de la nouvelle dette spéciale des collectivités locales pour 2023 utilisée plus tôt que prévu est de l'ordre de 1 000 milliards de RMB, ce montant pourrait approximativement stimuler la croissance du PIB de 0,4 point de pourcentage supplémentaire s'il est efficace pour stimuler les investissements dans les infrastructures.
Avertissement de risque
L'épidémie est réapparue et des incertitudes subsistent quant à la reprise économique mondiale qui s'ensuivra ; l'économie chinoise est toujours en cours de redressement et de nombreuses incertitudes subsistent, et les risques dérivés de l'épidémie ne peuvent être ignorés.
