Rapports des principaux instituts de recherche en courtage en Chine pour minimiser la différence d'information entre les investisseurs individuels et les institutions, ce qui permet aux investisseurs individuels d'être informés plus tôt des changements dans les fondamentaux des sociétés cotées.
Le 31 juillet 2022, le Bureau national des statistiques a publié l'indice des directeurs d'achat de l'industrie manufacturière chinoise, l'indice de l'activité commerciale non manufacturière et l'indice composite de la production PMI pour juillet.
Faits saillants des données.
Les données PMI ont chuté en juillet en raison de multiples facteurs.
L'indice PMI du secteur manufacturier a baissé de 1,2 point de pourcentage à 49,0 % en juillet par rapport au mois précédent, passant sous le seuil, principalement en raison d'un certain nombre de facteurs tels que la traditionnelle saison de production lente, la propagation répétée de l'épidémie et la contraction de la demande extérieure. L'indice PMI de l'activité commerciale du secteur non manufacturier a également reculé en juillet, perdant 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent pour s'établir à 53,8 %. L'indice composite de production PMI s'est établi à 52,5 %, soit 1,6 point de pourcentage de plus que le mois précédent, ce qui indique que la production et le climat des affaires des entreprises chinoises ont chuté et que le rythme de la reprise économique a ralenti. Le sentiment des petites et grandes entreprises est tombé en territoire de contraction.
Par taille d'entreprise, le PMI pour les grandes et moyennes entreprises était de 49,8% et 48,5% en juillet, en baisse de 0,4 et 2,8 points de pourcentage respectivement par rapport au mois précédent, tombant ainsi dans une fourchette de contraction, tandis que le PMI pour les petites entreprises a chuté de 0,7 points de pourcentage à 47,9% le mois dernier, également en dessous du seuil. Le niveau de prospérité de toutes les entreprises a diminué, mais le niveau de PMI des grandes entreprises était plus élevé que celui des PME, ce qui indique que les PME sont moins capables de résister aux chocs et ont besoin d'un soutien plus important de la part des politiques pertinentes pour stabiliser l'emploi. Le marché manufacturier s'est affaibli tant du côté de la production que de la demande.
L'indice PMI de la production et l'indice des nouvelles commandes étaient respectivement de 49,8% et 48,5% en juillet, en baisse de 3,0 et 1,9 points de pourcentage respectivement par rapport au mois précédent, tombant tous deux en territoire de contraction. En général, le mois de juillet est souvent un mois lent pour la production, les facteurs climatiques tels que les températures élevées affectant la production industrielle, et la propagation répétée de l'épidémie en juillet ayant un impact négatif sur la production et la consommation. Du côté de la demande, l'indice PMI des importations s'est établi à 46,9 % en juin, en baisse de 2,3 points de pourcentage par rapport au mois précédent, signalant une chute de la demande des consommateurs.
L'indice PMI des nouvelles commandes à l'exportation a chuté de 2,1 points de pourcentage pour atteindre 47,4 %, principalement en raison d'un ralentissement de la croissance économique mondiale et de l'impact de conflits géopolitiques plus durs, la demande extérieure s'étant contractée à partir de juin.
L'indice des prix a sensiblement baissé, réduisant les pressions sur les coûts des entreprises.
En ce qui concerne les prix de production, l'indice PMI des prix d'achat des matières premières a chuté de 11,6 points de pourcentage pour atteindre 40,4 % en juillet, soit une baisse significative par rapport au mois précédent. Cette situation s'explique principalement par un ralentissement de la croissance économique mondiale et une baisse de la demande due à un manque d'investissements sur le marché immobilier, ce qui a entraîné une baisse continue des prix des matières premières. L'indice PMI des prix à l'usine a chuté de 6,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent pour atteindre 40,1 %, et est resté en dessous du point critique pendant trois mois consécutifs. La différence entre les prix ex-factory PMI et les matières premières s'est contractée à 0,3 point de pourcentage, réduisant la pression sur les coûts des entreprises et augmentant la rentabilité.
Les produits finis ont continué à être épuisés et la volonté d'acheter des matières premières s'est affaiblie.
En juillet, l'indice PMI des quantités achetées a diminué de 2,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent pour atteindre 48,9 %. En ce qui concerne les stocks, l'indice des stocks de produits finis a diminué de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 48,0% en juillet, tandis que l'indice des stocks de matières premières s'est établi à 47,9%, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Avec l'affaiblissement simultané de la production et de la demande en juillet, conjugué à l'ajustement des prix des matières premières, les entreprises étaient en phase de déstockage, tandis que leur volonté d'acheter des matières premières s'affaiblissait en raison d'une demande insuffisante.
Le sentiment d'emploi des entreprises est resté stable, avec des prévisions de production et d'exploitation en baisse.
L'indice de l'emploi dans le secteur manufacturier était de 48,6 % en juillet, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, tandis que l'indice de l'emploi dans le secteur non manufacturier a légèrement diminué de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent pour atteindre 46,7 %. En ce qui concerne les attentes du marché, les attentes en matière de production et d'activité commerciale ont chuté de 3,2 points de pourcentage pour s'établir à 52 % en juillet, un niveau historiquement bas depuis février 2020, ce qui indique une certaine perturbation de la confiance des entrepreneurs dans la production et les affaires.
Le marché obligataire devrait conserver un profil instable en août.
L'indice PMI est passé sous le seuil critique en juillet en raison d'un certain nombre de facteurs, tous les sous-indicateurs ayant reculé. L'offre et la demande se sont légèrement affaiblies en juillet pendant la phase de reprise épidémique, ce qui indique que les bases de la reprise économique ne sont pas encore solides. L'objectif de croissance économique de 5,5 % a été assoupli lors de la réunion du Bureau politique central du 28 juillet, qui a mis l'accent sur le maintien de l'économie dans une fourchette raisonnable et sur la recherche du meilleur résultat possible. Le marché obligataire a déjà reflété la reprise économique plus faible que prévu. Nous pensons que le marché obligataire pourrait connaître un mouvement baissier de 1 à 2 jours la semaine prochaine après la publication des données PMI, et que le marché obligataire restera dans un schéma oscillant en août. Nous devons encore prêter attention à la situation épidémique, à l'immobilier et à la mise en œuvre d'autres politiques et à la reprise économique.
Conseils sur les risques.
Intensification de la propagation de l'épidémie en Chine.
La fermentation continue de la crise géopolitique.
Le contrôle monétaire est plus fort que prévu.
