Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et donnant aux investisseurs individuels un accès plus rapide aux changements fondamentaux des sociétés cotées.
Au cours du ralentissement du marché, le secteur bancaire est peut-être devenu un actif de couverture privilégié, l’indice bancaire (Shewan Grade 1) ayant clôturé en légère hausse au premier trimestre ; depuis le deuxième trimestre, le secteur bancaire s’est fortement replié sous l’influence combinée de la réduction de la marge d’intérêt nette, de l’épidémie récurrente en Chine et de ventes immobilières moins importantes que prévu.
Du point de vue de l’indice des tranches bancaires, les tranches du secteur bancaire ont surperformé les actions sous-jacentes dans l’ensemble, les tranches bancaires étant soutenues par la dette sous-jacente et présentant des propriétés de résistance évidentes.
Comment les banques se sont-elles comportées sur le plan fondamental depuis 2022 ?
Malgré l’épidémie récurrente en Chine au premier trimestre et l’augmentation de la pression à la baisse sur l’économie, le secteur bancaire a évolué positivement dans le cadre de la politique de stabilisation de la croissance. La qualité des actifs est restée stable et le risque de crédit était généralement gérable. La proportion de prêts de catégorie normale a atteint 96 % et le ratio de prêts non productifs a continué à baisser ; le provisionnement des pertes sur prêts a été adéquat, avec un ratio de couverture des provisions de 200,70 %, un ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 de 12,25 % et un ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1 de 10,70 %, bien au-dessus des niveaux réglementaires. En termes de tendances sectorielles, les grandes banques d’État, les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles ont maintenu des rendements relativement stables dans l’ensemble depuis le début de l’année, tandis que les banques d’actions ont connu une plus grande correction globale des rendements.
Les fondamentaux restent solides, le risque de crédit est globalement gérable.
Du point de vue de la qualité des actifs, les soldes des prêts non performants des banques commerciales ont connu une tendance à la hausse rapide tout au long de 2020 en raison de l’impact de l’épidémie. Dans l’ensemble, la qualité actuelle des actifs des banques commerciales a légèrement fluctué dans une fourchette raisonnable, mais est restée stable dans l’ensemble, et le risque de crédit global du secteur bancaire a été maîtrisé. Du point de vue des indicateurs réglementaires, tous les indicateurs fondamentaux de surveillance des banques commerciales ont satisfait aux exigences réglementaires, et leur capacité à prévenir les risques a continué à être renforcée, de sorte que les risques de crédit étaient généralement sous contrôle.
Analyse du stock de tranches
En combinant la situation actuelle du marché du secteur bancaire, le prix et le taux de prime des tranches d’actions dans le secteur et la qualité des actions sous-jacentes, nous analysons les tranches sous-jacentes de relativement bonne qualité dans les tranches d’actions.
(1) Obligations convertibles South Bank : fondamentaux stables et excellents, l’entreprise est stable et en hausse : les actions positives de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) se concentrent principalement sur la ” grande distribution ” et la ” banque transactionnelle ” deux stratégies de développement, la valorisation dans le secteur bancaire classé parmi les meilleurs, devrait continuer à bénéficier des avantages de l’emplacement de l’entreprise et de son propre développement. Elle devrait continuer à bénéficier de l’emplacement de l’entreprise et de sa propre stratégie de développement, et son développement à long terme est stable à bon.
(2) Société Générale : ” Trois cartes de visite ” ouvrent la voie à la construction d’une banque légère : la part positive Industrial Bank Co.Ltd(601166) est une entreprise de premier plan dans la finance verte en Chine, et a maintenu une position dominante dans la concurrence du marché avec deux ” applications tueuses “, le professionnalisme et l’innovation. Renforcement du contrôle des non-performances, meilleur contrôle du ratio de non-performances et rentabilité stable.
(3) Suyin Conversion Bond : stable et bon fonctionnement, les bénéfices restent élevés : l’action positive Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) préconise “une plus grande activité de détail, se concentrer sur la gestion de patrimoine”, basé dans le Jiangsu, suivre de près le développement régional pour façonner les caractéristiques des avantages, l’échelle, l’efficacité, l’efficacité et la qualité sont constamment améliorées, montrant un progrès régulier, une bonne tendance de développement.
(4) Obligations convertibles de Jiangyin : performance brillante, amélioration de la qualité des actifs : actions positives Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) enracinées à Jiangyin, affaires jusqu’au village, élargir les clients de manière significative, expansion rapide de l’échelle commerciale ces dernières années, la qualité des actifs s’est améliorée de manière significative, et les perspectives de développement ultérieur sont prometteuses.
Conseils en matière de risque : 1) fluctuations macroéconomiques plus importantes que prévu ; 2) changements de politique plus importants que prévu ; 3) performance de la banque inférieure aux prévisions.
