Rapports des principaux instituts de recherche des courtiers en Chine, ce qui minimise la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permet aux investisseurs individuels d’accéder plus rapidement aux changements des fondamentaux des sociétés cotées.
L’économie numérique représentée par l’Internet des objets 5G, l’intelligence artificielle, l’informatique en nuage et le méta-univers devrait constituer une nouvelle forme économique majeure, ce qui représente une importante opportunité d’investissement pour l’industrie TMT à l’avenir ; à l’heure actuelle, les entreprises technologiques TMT chinoises sont encore dans une phase de croissance à grande vitesse avec un espace de substitution domestique élevé, avec un large potentiel de développement, un espace d’amélioration des performances et de la valorisation. Le marché a tendance à produire une nouvelle direction pour les positions longues dans le processus de remontée, et nous pensons qu’une vague d’opportunités de réparation des valorisations basses devrait émerger au milieu et à la fin du troisième trimestre pour les TMT en tant que représentant de la croissance technologique.
Au milieu et à la fin du troisième trimestre, on s’attend à ce que les TMT, en tant que représentants de la croissance de la science et de la technologie, fassent apparaître une vague d’opportunités de réparation de l’évaluation inférieure. Le marché dans le processus de relèvement produira souvent une nouvelle direction pour faire plus, 22 ans dans les étapes moyennes et tardives du troisième trimestre, nous croyons qu’il est probable qu’il y ait une vague d’opportunités de réparation de l’évaluation inférieure pour TMT représenté par la croissance technologique. Actuellement, au début et au milieu d’un nouveau cycle de hausse, l’électrification représentée par la nouvelle énergie est une direction industrielle principale plus certaine ; en plus de l’Internet des objets 5G, l’intelligence artificielle, l’informatique en nuage, le méta-univers et d’autres représentants de l’économie numérique devrait former une nouvelle forme économique majeure, est une opportunité d’investissement importante pour l’industrie TMT à l’avenir. Dans le même temps, nous devons également constater l’existence d’un couplage et d’une connexion technologiques entre les industries de pointe, formant ainsi une tendance industrielle plus forte. À partir de 2020, le cycle actuel de percée de la Chine en matière de technologies dures dans le secteur manufacturier, représenté par les véhicules à énergie nouvelle, peut s’accompagner de la génération d’une boucle fermée de la chaîne industrielle des pièces automobiles et des logiciels intelligents. D’après les tendances industrielles ci-dessus, le secteur des TMT a également besoin d’un renversement de tendance et d’un retour à la normale. Par rapport aux actions américaines des valeurs technologiques en voie de maturité, les sociétés chinoises de technologie TMT sont encore au stade de la forte croissance de l’espace de remplacement national, avec un large potentiel de développement, un espace d’amélioration des performances et de la valorisation.
Le ratio de performance des bénéfices et des valorisations du secteur TMT est mis en évidence alors que la dynamique de réparation de la demande intérieure tend à ralentir et que le ton d’assouplissement monétaire reste inchangé. L’indice PMI manufacturier de juillet a chuté de 1,2 point de pourcentage par rapport à juin et est revenu dans une fourchette de contraction, ce qui indique des fluctuations dans les attentes de la demande chinoise. Nous avons mentionné dans notre stratégie à moyen terme et dans les rapports hebdomadaires précédents que la principale ligne d’investissement du marché des actions A va progressivement passer à une évaluation équilibrée des bénéfices à partir du second semestre de l’année, et que l’importance de l’extrémité moléculaire va augmenter de manière significative. Nous avons passé au peigne fin les prévisions de bénéfices actuels de chaque niveau de sous-secteurs par rapport à la fin du mois d’avril depuis le changement d’anneau et l’évaluation historique de chaque industrie, nous pouvons voir que la piste populaire de l’industrie de l’équipement électrique bien que les prévisions de bénéfices continuent à améliorer, mais l’industrie des points d’évaluation manque de forte attractivité, tandis qu’une partie de l’industrie de la consommation bien que les prévisions de bénéfices du changement d’anneau est limitée, mais l’évaluation est déjà à un niveau relativement élevé dans l’histoire. En revanche, plusieurs sous-secteurs de la TMT secteur des attentes actuelles des bénéfices sont différents degrés de la tendance au réchauffement, et l’évaluation de l’industrie est encore dans l’histoire de la baisse du niveau de l’eau, la configuration de la performance des coûts souligne. À court terme, dans le momentum de réparation de l’évaluation du marché tend à ralentir dans la ville d’oscillation, la performance des coûts d’évaluation des bénéfices deviendra une considération importante pour le jeu de capital. À moyen terme, le changement des industries dominantes dans le nouveau milieu de cycle apportera de nouvelles opportunités de développement pour l’industrie technologique, et par analogie avec les 13 années, la disposition de l’industrie technologique dans le second semestre de l’année est maintenant disponible.
La séquence d’allocation à trois niveaux de la rotation des industries. L’environnement de marché actuel a été affiné en une séquence d’allocation à trois niveaux pour la rotation des industries. La première couche est la rotation entre l’industrie de la croissance technologique et l’industrie de la valeur. Jusqu’à présent, au cours de l’exercice 16, la corrélation négative entre les deux catégories atteint -0,75. Le jugement sur la direction des grandes catégories est une condition préalable à la réalisation de rendements excédentaires, et c’est également le premier facteur à considérer comme gagnant ou perdant dans l’allocation sectorielle. La deuxième couche, en se concentrant sur la rotation entre les industries dans la direction large, précédemment la “nouvelle moitié de l’armée” et “TMT” pour maintenir un haut degré d’homogénéité, après l’explosion de l’industrie des semi-conducteurs et des nouvelles énergies, le boom d’une forte divergence dans le même attribut de l’industrie large dans les deux directions de la fissure retour La répartition des rendements entre les deux directions au sein d’un même grand groupe industriel diverge rapidement et continue de s’élargir. Le troisième niveau, axé sur la rotation intra-sectorielle entre les secteurs en plein essor et ceux qui ne le sont pas, se concentre sur l’ampleur de la force plutôt que sur la direction de la rotation sectorielle du troisième niveau. En ce qui concerne les causes de l’écart de rendement excédentaire entre les sous-secteurs, le cycle d’expansion ou la valeur absolue de l’expansion est l’une des causes, mais l’écart de rendement excédentaire dans des dimensions plus courtes est plus susceptible d’être déterminé par des événements à court terme dans différents secteurs. À partir des trois couches ci-dessus de la logique successive de rotation de l’industrie, nous jugeons que pour la première couche de la structure, la direction de la catégorie générale est encore biaisée vers la croissance technologique, le besoin ultérieur d’observer de près s’il ya plus que prévu des politiques ou des initiatives immobilières, s’il ya un court terme de la direction de la catégorie générale sera incliné vers la valeur. Pour la deuxième couche de structure, il est recommandé que l’accent mis actuellement sur la croissance technologique au sein du secteur TMT trois faible fond d’opportunités de réparation de la valorisation. Pour la troisième couche de la structure, l’appétit pour le risque du marché à rebondir, couplé avec des liquidités abondantes, de sorte que les rendements du sous-secteur TMT interne dans le fond des trois faibles pour les fondamentaux ou de l’événement-driven dimension de surface de la bonne marginale subtile de présenter une plus forte probabilité de rétroaction positive ou considérablement augmenté.
Risques : la politique anticyclique ne correspond pas aux attentes, le développement de l’épidémie est pire que prévu.
