Rapports des principaux instituts de recherche en courtage en Chine, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements dans les fondamentaux des sociétés cotées.
Les exportations continuent de faire preuve de résilience, la croissance élevée pourrait toucher à sa fin. Nous pensons que la forte croissance des exportations chinoises en juillet est toujours une continuation de la réparation de la chaîne d’approvisionnement en cours après le cycle actuel d’amélioration de l’épidémie, et nous devons toujours être attentifs à la tendance à la baisse de la demande extérieure. En comparant le PMI manufacturier mondial avec le taux de croissance des exportations chinoises lissé sur six mois, nous constatons une forte cohérence entre les deux. Avec la baisse progressive de la demande extérieure, la dynamique des exportations pourrait progressivement s’affaiblir, de sorte que la croissance élevée et soutenue prendra progressivement fin. A court terme, il n’y aura pas de chute brutale des exportations, il n’y a donc pas lieu de s’inquiéter outre mesure pour l’instant.
En glissement annuel en dollars américains, les exportations ont augmenté à un taux de 18% en juillet, avec des augmentations consécutives en mai, juin et juillet ; les importations ont augmenté à un taux de 2,3% en glissement annuel, inférieur aux attentes du marché. L’excédent commercial pour le mois a continué à atteindre un niveau record de 101,27 milliards de dollars US. Hors prix, les exportations sont restées fortes, augmentant fortement pour le troisième mois consécutif, démontrant une plus grande résilience. Les importations, hors facteurs de prix, ont été légèrement supérieures au niveau saisonnier pour la même période. En termes de taux de croissance composés sur trois ans vers les principaux pays exportateurs, l’ANASE est restée élevée, avec une croissance de près de 20 %, tandis que la croissance vers l’UE et les États-Unis a légèrement diminué pour atteindre environ 12 % et que la croissance vers le Japon a fortement augmenté, passant de 7 à 10 %.
De mai à juillet, les exportations chinoises ont continué à faire preuve de résilience, sans changement significatif des principaux facteurs d’influence : l’épidémie en Chine a continué à s’améliorer, les chaînes d’approvisionnement et la logistique se sont rétablies, le pays a repris le travail et la production, et la croissance du fret portuaire a augmenté rapidement d’une année sur l’autre ; le niveau élevé du dollar américain par rapport au yuan chinois de mai à juillet a eu un effet stimulant sur les exportations ; le taux de croissance des exportations chinoises de mai à juillet a connu une croissance fulgurante, dépassant Taiwan et le Vietnam, et le transfert des commandes s’est amélioré.
Depuis le mois d’août, le nombre de provinces ayant enregistré de nouveaux cas confirmés le même jour a de nouveau dépassé la barre des 10, avec des flambées répétées à Hainan, Guangdong, Guangxi, Zhejiang, Mongolie intérieure et Chongqing. Cependant, d’après les données de haute fréquence, l’impact de cette épidémie sur l’économie n’est pas encore évident, l’indice strict diminuant légèrement et le volume de passagers en métro, l’indice de congestion et le volume de vols continuant à être réparés. Cependant, les ventes de biens immobiliers n’ont toujours pas montré d’amélioration significative et les mesures de relance se sont affaiblies par rapport à la situation antérieure.
Le marché a poursuivi sa tendance oscillante en août, les marchés d’actions connaissant un rebond modeste après un bref ajustement dû aux risques géopolitiques, les matières premières continuant à rebondir à des niveaux plus bas et les rendements du Trésor commençant à remonter après des creux successifs. Les indices de l’industrie montrent que le cycle actuel de retracement n’a pas encore dévié du modèle de rallye précédent, 202204.27 à 202208.05 période de hausse des secteurs avec des gains plus importants dans cet ajustement est également plus résistant, les deux montrent une certaine corrélation positive, de sorte que l’ajustement mineur depuis Juillet n’a toujours pas paru inversion évidente.
Le marché boursier est entré dans une période de sectorau après un rebond de survente. Les fondamentaux économiques devraient rester faibles et stables, la liquidité restant neutre et accommodante. Il existe une certaine incertitude quant à l’évolution des marchés de capitaux étrangers, mais le moment où l’impact est le plus fort est peut-être passé. En conséquence, les opportunités d’actions structurelles et individuelles soutenues par la performance sont plus importantes. À court terme, le marché devrait se concentrer sur l’incertitude du risque géopolitique, qu’il convient de suivre de près.
Avertissement de risque : les changements dans l’épidémie dépassent les attentes, la mise en œuvre de la politique n’est pas celle attendue.
