Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises, ce qui minimise la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permet aux investisseurs individuels d’accéder plus rapidement aux changements des fondamentaux des sociétés cotées.
Depuis l’étranger, l’aspect géopolitique, le conflit Russie-Ukraine depuis cinq mois, le canal céréalier de la mer Noire ouvert. Le 8 août, un navire céréalier en provenance d’Ukraine est arrivé en Turquie, le premier navire céréalier à atteindre sa destination finale depuis la signature, fin juillet, de l'”accord parallèle” entre la Russie et l’Ukraine et la Turquie et les Nations unies respectivement. Le navire était le premier à atteindre sa destination finale depuis la signature de l'”accord parallèle” entre la Russie et l’Ukraine et les Nations unies, fin juillet. L’épidémie mondiale a rebondi de manière significative depuis juillet, alors que de nouvelles souches de COVID-19 ont muté et que certains pays ont assoupli leurs mesures de précaution, l’épidémie continuant à sévir dans la région Ouest The Pacific Securities Co.Ltd(601099) , y compris au Japon. Sur le plan économique, le marché du travail américain est resté tendu et la situation économique en Europe a été plus difficile. En dépit de deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB et d’une “récession technique”, les données montrent que le marché du travail américain reste solide, et l’emploi tendu, associé à une inflation élevée, pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir ses opérations en faveur des faucons. La BCE, en réponse à l’inflation élevée, a augmenté les taux d’intérêt de 50BP en juillet comme prévu, alors qu’étant affectée par les contraintes énergétiques et les risques d’endettement, l’Europe fait face à une situation de récession plus sévère que les États-Unis. En Chine, la réunion du Politburo a donné le ton de l’économie au second semestre, avec des données PMI en baisse en juillet.728 La réunion du Politburo a affaibli l’objectif annuel de croissance économique et le ton de l’activité économique au second semestre a été de “rechercher le progrès de manière stable”, avec une exigence de “qualité” plutôt que de “quantité”. L’exigence de “qualité” économique est préférable à la simple poursuite de la “quantité”. L’indice PMI manufacturier de la Chine s’est établi à 49,0 en juillet, passant à nouveau sous la ligne Ronggu, ce qui indique que le niveau de prospérité économique est retombé et que la base de la reprise n’est pas encore solide.
Sur le marché boursier, les États-Unis et l’Europe ont fortement rebondi tandis que les actions A se sont ajustées. Les marchés américains et européens ont suivi le mouvement, tandis que le marché des actions A a rebondi en juillet après une forte hausse en mai et juin, principalement en raison de l’affaiblissement de la dynamique de la reprise économique et des prévisions de croissance régulière du marché.
Sur le marché obligataire, les obligations américaines 10Y et 2Y ont continué à être inversées et les rendements du Trésor ont oscillé à la baisse. En ce qui concerne les obligations américaines, les rendements des obligations américaines à 10 ans ont fortement baissé en juillet en raison des craintes de récession, tandis que les rendements des obligations américaines à 2 ans ont maintenu un niveau élevé d’oscillation sous l’effet des opérations faucons de la Fed, l’écart 10Y-2Y passant de positif à négatif et l’inversion continuant à s’élargir. Pour les obligations du Trésor, les rendements à 10 ans et à 1 an ont oscillé à la baisse en juillet, car le financement est resté relativement facile et la réunion du Politburo a constitué une déclaration d’intention.
Dans le domaine des produits de base, le pétrole a fortement chuté, tandis que l’or a atteint son point le plus bas. Alors que l’offre de pétrole brut reste serrée, les craintes croissantes d’une récession mondiale ont fait des attentes d’une diminution de la demande le facteur dominant dans la détermination des prix du pétrole à court terme. Les prix internationaux du pétrole ont fortement chuté depuis juillet et sont retombés aux niveaux observés avant le déclenchement du conflit Russie-Ukraine. L’or a connu un point bas en juillet, principalement sous l’effet de la baisse de l’indice du dollar américain.
En termes d’allocation d’actifs, nous pensons que le marché devrait continuer à être volatil à court terme. Considérant que les exigences de politique économique en matière de ” qualité ” sont revues à la hausse, nous suggérons d’augmenter l’allocation aux secteurs de croissance tels que le conseil de l’innovation scientifique et technologique et le NSE, tout en prêtant attention à certaines opportunités d’investissement thématiques. En ce qui concerne le marché obligataire, un nouvel assouplissement de la politique monétaire au niveau global est peu probable, et le rendement du Trésor à 10 ans reste fortement soutenu, à proximité du niveau le plus bas de cette année, à savoir 2,68 %. En ce qui concerne les produits de base, bien que l’offre de pétrole brut reste serrée en raison de la poursuite du conflit entre la Russie et l’Ukraine et de la limitation de la capacité de l’OPEP+, les craintes de récession deviennent le facteur dominant pour les prix du pétrole, car la demande devrait se contracter. Pour l’or, avec la baisse progressive des rendements réels des obligations américaines et la poursuite de la chute de l’indice du dollar américain, l’or devrait poursuivre son oscillation à la hausse, en outre, l’instabilité géopolitique est également propice à la performance de l’or.
Risques : ralentissement économique plus important que prévu, poursuite de la détérioration de l’inflation, développement des épidémies plus important que prévu, avancée de la politique moins importante que prévu, contraction des liquidités mondiales plus importante que prévu, conflits géopolitiques plus importants que prévu.
