Événements : L'IPC a augmenté de 0,2 % en glissement annuel pour atteindre 2,7 % en juillet, alors que les attentes du marché étaient de 2,9 % et de 0,5 % en glissement annuel ; l'IPP a été de 4,2 % en glissement annuel, contre 6,1 % précédemment, alors que les attentes du marché étaient de 4,7 % et de -1,3 % en glissement annuel.
L'IPC des produits alimentaires a augmenté à périmètre constant, tandis que les produits non alimentaires ont reculé et que l'IPC de base a baissé. L'impact de l'épidémie en Chine s'est poursuivi, les postes de services restant faibles et la croissance des biens de consommation continuant à s'orienter à la hausse. L'IPC de base a légèrement baissé en glissement annuel.
La décapitalisation des capacités de production porcine était évidente, les éleveurs faisant pression sur leurs enclos pour les vendre et les taux d'abattage chutant par étapes. Les prix des légumes ont augmenté de façon hypersaisonnière et les prix des denrées alimentaires ont augmenté lentement. Le prix du porc est rapidement devenu positif en glissement annuel et a grimpé rapidement d'année en année. Avec le passage du temps chaud, on s'attend à une reprise de la demande et l'effet d'attraction du porc se poursuivra à l'avenir. Les prix des légumes ont augmenté de façon hypersaisonnière sous l'influence du temps chaud dans de nombreux endroits, les prix des fruits frais se repliant au fur et à mesure de l'arrivée des fruits frais sur le marché. Les prix internationaux des denrées alimentaires ont continué à augmenter dans l'attente d'une offre alimentaire mondiale restreinte, ce qui a entraîné une hausse des prix des huiles comestibles et des denrées alimentaires en Chine.
Les prix internationaux du pétrole brut ont reculé en juillet. Les carburants pour les transports ont rapidement baissé par rapport à l'année précédente et à l'année précédente, tandis que les carburants pour l'hydroélectricité ont ralenti par rapport à l'année précédente. Parmi les postes de services, l'impact de l'épidémie s'est poursuivi, le recrutement des entreprises a continué de chuter, les postes de services ont faibli et les prix des loyers ont ralenti en glissement annuel.
Le recul de l'IPP s'est accéléré à mesure que l'effet du resserrement des politiques étrangères devenait apparent. Les prix de l'IPP pour les industries extractives, les matières premières et les industries de transformation ont tous reculé, l'écart de prix entre les matières premières et les industries de transformation se réduisant. Dans le prix d'achat des producteurs industriels PPIRM, seuls les produits agricoles et secondaires, la catégorie des matières premières chimiques ont connu une hausse du taux de croissance annuel.
Les industries extractives ont continué à chuter, le traitement des métaux noirs et non ferreux, l'extraction s'est accélérée à la baisse, les prix des produits manufacturés de niveau moyen et inférieur ont légèrement diminué, la pression sur les coûts s'est relâchée. Europe, les États-Unis sous l'influence des hausses de taux d'intérêt, les non-ferreux, le pétrole brut et d'autres prix des produits de base ont chuté de manière significative plus élevé, le marché pour l'Europe et la récession des États-Unis est prévu pour le front commercial, dans les produits de base d'abord apparu. Les fluctuations de l'IPP ont un impact plus important sur les industries du charbon, du pétrole, des métaux noirs, de l'extraction et de la transformation des métaux non ferreux, ce qui entraîne une accélération de la baisse de l'IPP. Dans l'ensemble, les industries moyennes et en aval ont connu une baisse modérée des prix, les pressions sur les coûts s'atténuant progressivement. Avec la hausse des prix mondiaux des denrées alimentaires, l'industrie de la transformation agroalimentaire s'est élevée à contre-courant de la même chaîne.
PPI continue à la tendance à la baisse, la pression inflationniste d'entrée de réduire, CPI dans la traction de porc, face à une phase de rupture de pression de 3%, la seconde moitié de la PPI-CPI est prévu de tourner progressivement négatif. En août et septembre, l'IPC, sous l'influence d'une base faible et de la hausse des prix des denrées alimentaires, a augmenté la pression à la hausse pour dépasser les 3 %. L'emploi des résidents est sous pression, la consommation est faible à court terme et l'IPC de base restera faible. L'IPP est toujours dans un canal de baisse sous l'effet combiné de la chute des prix en amont et d'une base élevée. Il pourrait devenir négatif au quatrième trimestre si les matières premières accélèrent leur repli.
Il présente actuellement une inflation due à l'alimentation et une déflation due aux biens industriels. Les contraintes qui pèsent sur la politique monétaire pour qu'elle reste accommodante sont limitées. Le cycle des porcs tire l'IPC vers le haut, l'IPC de base est faible et l'IPP poursuit sa tendance à la baisse. Dans le contexte d'une faible reprise économique au second semestre, il est encore possible d'allouer des obligations à taux d'intérêt à long terme le plus tôt possible pour saisir les opportunités opérationnelles de cette phase.
Facteurs de risque : la pression continue sur l'emploi des résidents affecte la consommation, l'épuisement trop rapide du stock de truies de reproduction, le relèvement du taux de la Fed est plus élevé que prévu.
