Points de vue fondamentaux
1, comment se présente l'IPC américain ? La baisse de l'IPC a dépassé les attentes, l'IPC de base est resté stable, principalement en raison de la baisse des prix du pétrole. L'IPC de juillet a augmenté de 8,5 % en glissement annuel, ce qui est inférieur aux attentes du marché de 8,7 %, pour la première fois en deux ans. Les prix des denrées alimentaires ont continué à atteindre des sommets, tandis que les prix et les loyers des logements ont poursuivi leur tendance à la hausse dans l'inflation de base.
2. comment l'IPC suivra-t-il ? Après la deuxième poussée, le sommet de l'inflation est pratiquement confirmé, suivi d'une décélération mais résistante, et d'une poursuite du haut niveau d'oscillation au troisième trimestre. Les prix du pétrole se sont progressivement stabilisés après un recul rapide et continueront à soutenir l'IPC, tandis que les prix des loyers ont été affectés par le mouvement à la hausse des taux d'intérêt des prêts et continuent à soutenir l'IPC, qui devrait tourner autour de 7 % au cours de l'année.
3, l'économie américaine comment voir ? Si la récession technique et le plein emploi coexistent à court terme, le ralentissement de la croissance économique est une source d'inquiétude. Deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB, les États-Unis sont entrés dans une récession technique, mais le taux de chômage est à un faible niveau, la récession substantielle n'est pas encore arrivé. GDPnow prédit que l'économie américaine a augmenté de 2,5% au troisième trimestre, en hausse significative par rapport à la valeur précédente de 1,4%, mais la consommation de biens et services ont chuté la pression de retour, vue rationnelle de la déviation de la phase de données économiques, "atterrissage en douceur " est plus difficile.
4, comment choisir le Fed ? La phase la plus hawkish de la Fed est passée, mais le virage devra attendre. Les fortes données de la semaine dernière sur les emplois non agricoles ont fait craindre au marché une hausse des taux de 75 milliards de livres en septembre, mais après la confirmation de l'IPC, le marché a de nouveau réduit les attentes de hausse des taux, de 50 milliards de livres dans la probabilité, tout en commençant à envisager une baisse des taux au premier trimestre de 2023. Toutefois, d'après l'expérience historique, après 2000, la Fed commence généralement à réduire les taux d'intérêt seulement 10 mois après la fin de la hausse des taux, avec un IPC moyen de 2,4. Compte tenu de la résilience de l'inflation, une baisse des taux au premier trimestre 2023 est peu probable.
5. quel est l'impact sur les investissements ? Les actions américaines ont rebondi de leur dépassement et les obligations américaines ont été secouées à la baisse, ce qui a affaibli la perturbation des actions A. La pression inflationniste s'atténue légèrement, le rythme de relèvement des taux de la Fed tend à ralentir, l'évaluation meurtrière des actions américaines est terminée, le rebond de survente se poursuit ; le risque de stagflation s'éloigne progressivement, pour se transformer en préoccupations liées à la récession, l'endettement élevé des États-Unis n'est pas suffisant, la tendance générale est au choc à la baisse ; les bottes de relèvement agressif des taux tombent, les liquidités d'outre-mer se réparent, les sorties de capitaux vers le nord commencent à se combler, la perturbation des actions A s'affaiblit, le sentiment s'améliore légèrement.
Conseils sur les risques
(1) La hausse de l'inflation dépasse les attentes
(2) La récession outre-mer s'accélère
(3) Réapparition des risques géopolitiques
